Глобальные спотовые премии на первичный алюминий снижаются на фоне слабого спроса и высокого предложения

На мировом зарубежном рынке спотовой торговли первичным алюминием на этой неделе наблюдалось общее понижательное давление: спотовые премии в Японии, Юго-Восточной Азии, Южной Корее и США снизились по сравнению с прошлой неделей. Азиатский рынок находился под давлением слабого покупательского настроения переработчиков в условиях традиционного межсезонья потребления. Избыточное рыночное предложение, вызванное массовым прибытием грузов в США, усилило медвежьи настроения. Тем временем кривая LME на этой неделе ненадолго перешла в структуру бэквордации (B). Возросшие затраты на капитал подтолкнули трейдеров к активизации продаж, что снизило спотовые предложения во всех регионах и потянуло вниз ориентиры по сделкам.

I. Еженедельное сравнение ключевых мировых спотовых премий

II. Региональный обзор спотовых сделок и рыночный комментарий

(I) Азиатский рынок: вялый спрос в межсезонье, значительное расхождение между долгосрочным ориентиром QMJP и спотовыми ценами

Рынок Японии

Японский спотовый рынок на этой неделе оставался вялым: переработчики размещали лишь единичные заказы для удовлетворения текущих производственных потребностей, масштабного пополнения запасов не наблюдалось. Ориентир QMJP на третий квартал был установлен на уровне 395 долл./т, что резко контрастирует с фактическими спотовыми ценами сделок в диапазоне 330–350 долл./т, в результате чего на рынке сложились значительные скидки по сравнению с квартальным ориентиром.

Юго-Восточная Азия, Южная Корея и Индонезия

Спотовые премии в Таиланде и Южной Корее снизились синхронно, так как трейдеры проявляли сильное желание избавиться от запасов. Зарубежный спрос конечных потребителей на индонезийский первичный алюминий оставался сдержанным, а переработчики по-прежнему неохотно принимали высокие цены, что приводило к снижению местных отпускных цен и цен закрытых сделок.

Во всех азиатских торговых каналах временная структура бэквордации на кривой алюминия LME в сочетании с более высокими затратами на капитал и давлением запасов побуждала держателей снижать предложения для ликвидации запасов. Вкупе с низким спросом переработчиков спотовые цены испытывали дополнительное понижательное давление.

(II) Рынок США: массовое прибытие грузов из нескольких регионов давит на премии

Ранее снижение спотовых цен в Европе привело к перенаправлению части канадских алюминиевых слитков в США, а также некоторого объема индонезийского первичного алюминия. Массовое поступление грузов значительно увеличило рыночное предложение. Несмотря на жесткий базовый спрос в США, всплеск доступного предложения удерживал премии DDP под слабым недельным понижательным давлением.

III. Ключевые макроэкономические факторы, определяющие зарубежные спотовые рынки

Спрос конечных потребителей: межсезонье сдерживает активность покупателей в Азии

Страны Юго-Восточной Азии и Япония вошли в традиционный период низкого спроса. Переработчики закупали материалы только по мере необходимости, без активного накопления запасов, а приемлемые для рынка уровни цен продолжали снижаться, лишая спотовые сделки надежной поддержки.

Торговые потоки: высокие издержки на капитал стимулируют ликвидацию запасов трейдерами

Временная структура бэквордации на кривой алюминия LME увеличила расходы на хранение металла для трейдеров. Большинство участников рынка предпочли снижать цены для реализации запасов и возврата капитала, что наполнило рынок доступным материалом и еще больше снизило спотовые премии.

IV. Краткий прогноз рынка

В ближайшей перспективе межсезонье в Азии далеко от завершения, и трейдеры сохраняют сильные стимулы к ликвидации запасов, что будет удерживать зарубежные спотовые премии на первичный алюминий на низком уровне. Участники рынка будут внимательно следить за сроками ввода в эксплуатацию индонезийских алюминиевых проектов и активностью пополнения запасов зарубежными переработчиками в предстоящий период.