Цены на глинозём отступают после стремительного роста на фоне консолидации при сокращающихся объёмах; спотовый индекс прекратил снижение и слегка подрос; модель «сильное предложение — слабый спрос» сохраняется [Утренний комментарий SMM по глинозёму]

9.03 SMM Утренний комментарий по глинозёму

Фьючерсный рынок: За ночь наиболее торгуемый фьючерсный контракт на глинозём консолидировался на слабой ноте, открывшись на уровне 2700 юаней за тонну, достигнув внутридневного максимума 2710 юаней за тонну, после чего откатился под давлением и опустился до внутридневного минимума 2688 юаней за тонну, в итоге закрывшись на отметке 2695 юаней за тонну. Колебание за весь день составило всего 22 юаня за тонну, при этом импульс восстановления явно ослабел. Объём торгов резко сократился, упав на 31 803 лота по сравнению с предыдущим торговым днём до 66 559 лотов, поскольку рыночный энтузиазм к торговле быстро остыл, а быки проявили недостаточную готовность к активным покупкам на фоне непрерывного роста цен. Открытый интерес снизился на 1961 лот до 134 000 лотов, часть средств предпочла зафиксировать прибыль и выйти, а выжидательные настроения на рынке вновь усилились. С технической точки зрения текущая цена закрытия 2695 юаней за тонну находится ниже MA5 (2698,41), но всё ещё выше MA10 (2687,89), MA20 (2680,77), MA40 (2683,59) и MA60 (2693,27). Краткосрочная скользящая средняя превратилась из поддержки в сопротивление, тогда как среднесрочные скользящие средние продолжают оказывать поддержку снизу, формируя картину консолидации «краткосрочное давление сверху и среднесрочная поддержка снизу». В целом после прорыва предыдущего дня, сопровождавшегося ростом объёма, рынку не удалось удержать силу, и фьючерсы демонстрируют характеристики консолидации: «сокращение объёма при откате, снижение открытого интереса и небольшое смещение ценового центра вниз». В дальнейшем следует внимательно следить за тем, удастся ли удержать психологический уровень 2700 юаней за тонну. Если объём продолжит сокращаться и рынку не удастся эффективно вернуть уровень 2700 юаней за тонну, в краткосрочной перспективе может возникнуть дополнительное давление к откату. Поддержка снизу находится вблизи MA60 (2693,27) и MA10 (2687,89).

Бокситы: По состоянию на 2 сентября 2026 года индекс CIF на импортные бокситы SMM составил 71,75 доллара США за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена высокосортных бокситов (Шаньси) составила 585 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена низкосортных бокситов (Шаньси) составила 540 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена высокосортных бокситов (Хэнань) составила 590 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена низкосортных бокситов (Хэнань) составила 520 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена высокосортных бокситов (Гуанси) составила 365 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена низкосортных бокситов (Гуанси) составила 327,5 юаня за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена высокосортных бокситов (Гуйчжоу) составила 495 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена низкосортных бокситов (Гуйчжоу) составила 400 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена бокситов Гуйян (60%/6,0) составила 515 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена CIF на австралийские низкотемпературные бокситы по данным SMM составила 65 долларов за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена CIF на австралийские высокотемпературные бокситы по данным SMM составила 58,50 доллара за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена FOB на гвинейские бокситы по данным SMM составила 40 долларов за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена CIF на гвинейские бокситы по данным SMM составила 71,5 доллара за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена CIF на малайзийские бокситы составила 52 доллара за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена CIF на малайзийские бокситы (промытые) составила 62,50 доллара за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена CIF на ганские бокситы составила 78 долларов за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена FOB на индонезийские бокситы в натуральном выражении составила 37 долларов за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Цена CFR на бокситы (Турция) составила 72,50 доллара за сухую метрическую тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём.

Спотовый рынок глинозёма: 2 сентября индекс глинозёма SMM составил 2 676,92 юаня за тонну, что на 0,50 юаня за тонну выше, чем в предыдущий торговый день; индекс глинозёма SMM по Шаньдуну составил 2 677,48 юаня за тонну, что на 0,34 юаня за тонну выше, чем в предыдущий торговый день; индекс глинозёма SMM по Хэнани составил 2 702,84 юаня за тонну, что на 0,86 юаня за тонну выше, чем в предыдущий торговый день; индекс глинозёма SMM по Шаньси составил 2 699,71 юаня за тонну, что на 0,49 юаня за тонну выше, чем в предыдущий торговый день; индекс глинозёма SMM по Гуйчжоу составил 2 712,30 юаня за тонну, что на 0,89 юаня за тонну выше, чем в предыдущий торговый день; индекс глинозёма SMM по Гуанси составил 2 592,66 юаня за тонну, что на 0,85 юаня за тонну выше, чем в предыдущий торговый день.

Спред спот-фьючерс за день: По данным SMM, 2 сентября индекс SMM на глинозём торговался с дисконтом 40,08 юаня за тонну к последней цене наиболее ликвидного контракта по состоянию на 11:30.

Варранты за день: На 2 сентября общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём составил 249 600 тонн, что на 5 699 тонн больше, чем в предыдущий торговый день; в Шаньдуне — 5 092 тонны, без изменений к предыдущему торговому дню; в Хэнани — 0 тонн, без изменений; в Гуанси — 28 576 тонн, рост на 1 202 тонны; в Ганьсу — 20 978 тонн, без изменений; в Синьцзяне — 194 900 тонн, рост на 4 497 тонн.

Зарубежные рынки: 2 сентября цена глинозёма FOB Западная Австралия составила 350 долл. за тонну; курс доллара к юаню — 6,74; ставка морского фрахта Австралия–Китай — 31,8 долл. за тонну. В пересчёте на цену EXW в основных портах Китая это примерно 2 987,39 юаня за тонну, что на 310,47 юаня за тонну выше индекса SMM на глинозём. Итоги: На рынке глинозёма сохраняется избыток предложения при слабом спросе, цены снижаются под давлением, а на спотовом рынке в целом преобладают медвежьи настроения. Со стороны предложения производство продолжает восстанавливаться: внутренний выпуск в последнее время растёт в месячном выражении, в Гуанси идёт устойчивое наращивание. С учётом возобновления производства в Шаньси в этом месяце и скорого ввода новых мощностей в Гуанси ожидания роста предложения продолжают давить на цены. За пределами Китая логика дефицита, ранее поддерживавшая высокие цены, постепенно ослабевает, и зарубежные цены откатились назад. Чистый импорт в июле снизился в месячном выражении, что отчасти ослабило импортное давление на китайский рынок. По запасам тенденция накопления сохраняется: алюминиевые заводы пополняли запасы небольшими объёмами по низким ценам, портовые запасы выросли до исторических максимумов, заводские запасы увеличились вместе с ростом производства, тогда как варранты и запасы в пути частично сократились. В перспективе давление со стороны предложения только усиливается, спрос остаётся вялым, у цен ещё есть пространство для снижения, и тенденция накопления запасов, вероятно, сохранится.

[За исключением общедоступной информации, прочие данные обрабатываются SMM на основе общедоступной информации, рыночных коммуникаций и внутренних баз данных и моделей SMM и предназначены только для справки, не являясь рекомендацией для принятия решений.]