Спрос в межсезонье у потребителей слабый, а геополитические конфликты поддерживают консолидацию цен на алюминий. [Утренний брифинг SMM по алюминию]

SMM Утренний брифинг по алюминию, 16 июля

Фьючерсы: Наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2608 закрылся на 23 255 юаней/т, рост на 90 юаней, или 0,39%, к расчётной цене предыдущего торгового дня. Открылся на 23 190 юаней/т и колебался в диапазоне 23 180–23 285 юаней/т. Цены держались выше MA5 (23 185,00) и MA10 (23 094,00), но ниже MA30 (23 411,33) и MA60 (24 031,00). Кратко- и среднесрочные скользящие средние выстроились в медвежьем порядке и неуклонно сходились вниз, подчёркивая выраженную консолидацию на пониженных уровнях с сопротивлением на каждой вышележащей средней. По индикатору MACD: DIF (-196,6528) находился выше DEA (-292,7758), красный столбец MACD составил 192,2462, что указывает на ослабление медвежьего импульса. Рекомендуемый ключевой торговый диапазон для SHFE алюминий — 22 800–23 500 юаней/т. Трёхмесячный контракт LME на алюминий закрылся на 3 172,00 долл./т, снижение на 0,16%. Цены держались выше MA5 (3 165,30) и MA10 (3 157,15), но ниже MA30 (3 262,47) и MA60 (3 433,06). Кратко- и среднесрочные скользящие средние также сохраняли медвежий порядок и сходились вниз, что сигнализирует о явной консолидации на пониженных уровнях со значительным сопротивлением сверху. По MACD: DIF (-67,1167) оставался выше DEA (-86,2472), красный столбец MACD составил 38,2611, что указывает на затухание медвежьего импульса и торможение снижения. Рекомендуемый ключевой торговый диапазон для LME алюминий — 3 100–3 200 долл./т.

Макроэкономический фон: Источники сообщили, что Иран приказал йеменским хуситам заблокировать пролив Баб-эль-Мандеб в случае нанесения США удара по иранской энергосети. Иранские военные подчеркнули, что вопрос Ормузского пролива является для Ирана «красной линией» и не будет решён под давлением США. Если враждебные действия против Ирана продолжатся, конфликт расширится в иных измерениях. Центральное командование США объявило, что американские силы начали новый раунд авиаударов по Ирану 16 июля в 14:00 по восточному времени; это пятая ночь ударов США подряд. Поражён ряд иранских аэропортов, мостов и железнодорожных узлов. Пресс-секретарь Белого дома Ливитт заявила, что Иран всё ещё ведёт переговоры с США и надеется достичь соглашения, неся при этом «сокрушительные удары». Ливитт отметила, что недавние удары США стали следствием нарушения Ираном меморандума о взаимопонимании. Президент ФРБ Далласа Логан призвала к повышению процентных ставок, указав, что инфляция, по всей видимости, не возвращается устойчиво к целевому показателю центробанка в 2%. Умеренное повышение ставки позволило бы лучше сбалансировать прогнозы и риски в рамках двойного мандата ФРС — ценовой стабильности и полной занятости.

Основные факторы: Со стороны предложения доля жидкого алюминия в производстве алюминия в Китае на этой неделе выросла на 0,37 п.п. м/м, главным образом из-за высокого уровня платы за обработку алюминиевых заготовок, что увеличило долю прямых поставок жидкого алюминия и ещё больше сократило объёмы литья алюминиевых слитков. За пределами Китая предложение алюминия, как ожидается, продолжит расти на фоне наращивания производства на новых проектах и возобновления производства. Однако в целом ожидается, что краткосрочную тенденцию сокращения запасов алюминиевых слитков в мире будет трудно обратить вспять. Со стороны спроса перерабатывающая промышленность находится в традиционном межсезонье потребления, показатели секторов неоднородны, но в основном находятся под давлением. Загрузка ведущих предприятий алюминиевой отрасли составила 61,3%, снизившись на 0,6 п.п. н/н. По мере восстановления соотношения цен SHFE/LME маржа экспорта в переработке сократилась. По мере выполнения имеющихся заказов поддержка спроса за счёт экспорта, как ожидается, ослабнет. Что касается запасов, общественные запасы алюминиевых слитков в Китае продолжили сокращаться на этой неделе. По состоянию на четверг они сократились на 54 тыс. тонн н/н и на 23 тыс. тонн по сравнению с понедельником. Цены на алюминий на этой неделе в основном двигались в боковом диапазоне, спрос в переработке был вялым, покупательские настроения были несколько осторожными, а отгрузки со складов замедлились.

Рынок первичного алюминия: На ранних торгах котировка контракта SHFE на алюминий 2606 находилась на более низком уровне по сравнению с аналогичным периодом предыдущего торгового дня. Под влиянием межсезонья рыночные настроения покупателей сегодня оставались слабыми, преобладали закупки по мере необходимости, ликвидность рынка была достаточной. Сделки на рынке заключались в диапазоне от паритета до скидки 20 юаней за тонну относительно контракта SHFE на алюминий 08. Индекс настроений продавцов в Восточном Китае сегодня составил 3,11, без изменений м/м; индекс настроений покупателей — 3,04, рост на 0,04 м/м. Торговые настроения на рынке Центрального Китая сегодня снова немного восстановились по сравнению с предыдущими двумя днями; перерабатывающие предприятия первоначально опасались высоких цен, но их желание закупать заметно улучшилось. Тем временем сохранялся хеджирующий покупательский интерес трейдеров, а концентрированные крупные покупки заставляли поставщиков удерживать твёрдые цены. В конечном итоге фактический диапазон цен сделок на рынке центрального Китая составил дисконт около 140–160 юаней/т к августовскому контракту на алюминий на SHFE. Индекс настроений продавцов в центральном Китае сегодня составил 2,81, увеличившись на 0,02 м/м; индекс настроений покупателей — 2,24, рост на 0,02 м/м.

Вторичные алюминиевые материалы: Спотовая цена на алюминий SMM A00 сегодня закрылась на уровне 23 180 юаней/т, что на 90 юаней/т ниже предыдущего торгового дня. Рынок алюминиевого лома в целом оставался стабильным и без изменений. Что касается ценовых спредов, 15 июля разница между ценой алюминия A00 и смешанного экструзионного алюминиевого лома без краски в Фошане составила 2 072 юаня/т, а между алюминием A00 и дроблёным алюминиевым тенсе-ломом — 758 юаней/т. Ограничения со стороны предложения продолжали усиливаться, влияние политики обратного выставления счетов углублялось. Поступили новости из провинции Шаньдун о приостановке обратного выставления счетов с июля, а сокращения и остановки производства распространялись среди малых и средних предприятий по переработке лома в Аньхое, Цзянси, Хубэе и других регионах, что ещё больше обостряло дефицит качественного алюминиевого лома с надлежаще оформленными счетами. В сфере импорта из-за задержек доставки на 1–3 месяца поступление высококачественного зарубежного сырья, и без того скудного вследствие ранее инвертированного ценового спреда, оставалось низким с июня по август. Тем временем запрет ОАЭ на экспорт алюминиевого лома и повышение тарифов ЕС ещё больше ужесточили поставки алюминиевого лома из-за рубежа. Ожидается, что на этой неделе рынок алюминиевого лома сохранит узкий боковой тренд под воздействием подавленного спроса и поддержки затрат, а котировки основного дроблёного алюминиевого тенсе-лома (ценообразование на основе содержания алюминия) будут находиться в диапазоне 19 900–20 500 юаней/т. Снижение спотовых цен на первичный алюминий ограничило масштабы дальнейшего сужения спреда между алюминием A00 и алюминиевым ломом. Экономическое преимущество алюминиевого лома перед первичным алюминием вряд ли исчезнет в краткосрочной перспективе, и поддержка цен на лом со стороны спроса сохраняется. Если цены на алюминий продолжат снижение, эффект замещения алюминиевого лома первичным алюминием ускорится и станет более явным.

Вторичный алюминиевый сплав: Спотовый рынок: котировки ADC12 сегодня в целом оставались стабильными, предприятия проявляли ограниченное желание корректировать цены. С одной стороны, цены на алюминий в последнее время колебались в узком диапазоне, а со стороны издержек не было явных драйверов, что удерживало рыночные котировки относительно стабильными. С другой стороны, по мере углубления традиционного межсезонья потребления, конечные потребители, такие как автомобильный сектор, постепенно страдали от отпусков в жаркую погоду, что приводило к поэтапному сокращению заказов. Ожидания по сокращению запасов во второй половине месяца постепенно усиливались, ослабляя поддержку спроса. Однако в текущей рыночной среде и продавцы, и покупатели сохраняли осторожную позицию с ограниченной готовностью к ценовой конкуренции, а отгрузки по низким ценам оказывали относительно ограниченное влияние на улучшение сделок. В результате рынок в основном характеризовался покупками по мере необходимости и заключением сделок по стабильным ценам. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на ADC12 продолжат двигаться в боковом тренде.
Комплексный обзор: На фоне повторяющихся потрясений на Ближнем Востоке, сохраняющихся опасений по поводу повышения процентных ставок и продолжающегося восстановления предложения, тенденция к сокращению запасов в краткосрочной перспективе остается труднообратимой. В условиях борьбы между длинными и короткими позициями цены на алюминий, как ожидается, будут консолидироваться и корректироваться в ближайшей перспективе. В будущем внимание следует уделять прогрессу в возобновлении производства на Ближнем Востоке и динамике геополитических конфликтов, изменениям запасов алюминиевых слитков на LME, а также внутренним заказам на переработку и данным по экспорту алюминиевых полуфабрикатов.

[Данная информация предоставлена только для ознакомления. Настоящая статья не является прямым советом для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать ее в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]