Обзор рыночных цен на платину и палладий и краткий комментарий ожиданий (16 июля 2026 г.) [Еженедельный обзор цен на платину и палладий от SMM]

[Обзор и прогноз цен на платину и палладий]

На этой неделе (с 10 по 16 июля) цены на платину и палладий плавно повышались, а их ценовой центр смещался вверх, и неделя закрылась ростом. 10 июля на фоне сохраняющихся настроений после неожиданно сильных данных по занятости в несельскохозяйственном секторе США за июнь на предыдущей неделе и охлаждения ожиданий повышения ставок, а также отсутствия в этот день новых авиаударов США по Ирану и некоторого ослабления геополитического неприятия риска, индекс доллара США слегка ослаб, и платина с палладием открылись ростом и повышались в течение дня. В дальнейшем рынок постепенно переварил позитивные данные по занятости, а чиновники ФРС выступили с ястребиными заявлениями, отметив, что по-прежнему будут рассматривать ужесточение денежно-кредитной политики, если инфляционные данные окажутся горячими. Тем временем с 11 июля военные США возобновили серию ударов по иранским военным объектам, а возобновившаяся геополитическая напряженность повысила спрос на доллар как актив-убежище, что привело к прекращению падения индекса доллара и его отскоку. Фьючерсы на платину и палладий слегка откатились, утратив часть завоеванных позиций. Вечером 14 июля данные по индексу потребительских цен (CPI) США за июнь оказались значительно ниже ожиданий: годовой прирост снизился до 3,5%, а базовый CPI в годовом исчислении упал до 2,6%, что стало четким сигналом замедления инфляции. Ожидания рынка относительно повышения ставки ФРС в июле практически исчезли, а прогнозы повышения ставок в этом году также были понижены. Платина и палладий резко выросли вместе с остальными драгоценными металлами. Хотя в тот же день военные США объявили о возобновлении морской блокады иранских портов, улучшение макроэкономических ожиданий по ставкам стало доминирующим фактором. 15 июля фьючерсы продолжили отскок, а 16 июля консолидировались на высоких уровнях. В целом рынок прошел три фазы: «ралли на фоне ослабления геополитической напряженности – откат из-за геополитического разворота и ястребиных комментариев – возобновление роста после публикации данных по CPI». Средний уровень цен за неделю был выше, чем на предыдущей. Наиболее ликвидный фьючерс на платину на бирже GFEX достиг максимума 413,9 юаня/г, минимума 391,7 юаня/г и закрылся на уровне 409,45 юаня/г 16 июля; наиболее ликвидный фьючерс на палладий достиг максимума 313,3 юаня/г, минимума 294,25 юаня/г и закрылся на отметке 309,6 юаня/г 16 июля.

На спотовом рынке преобладающие спотовые премии/дисконты по платине и палладию колебались около паритета к фьючерсам GFEX, при этом спотовые премии по палладию были немного выше, чем по платине. В целом торговая активность была выше, чем на предыдущей неделе, главным образом из-за арбитражных возможностей по межмесячным спредам GFEX, которые побуждали трейдеров активно получать складские варранты. Нисходящий спрос оставался сдержанным, ограничивая способность к поглощению. Спотовые сделки и заводские складские варранты на платину и палладий в основном заключались со скидкой 1 юань/г до паритета к наиболее ликвидным контрактам GFEX, тогда как складские варранты торговались преимущественно с небольшой премией. В целом спотовые премии и скидки были относительно стабильны и не испытывали значительных колебаний вместе с фьючерсным рынком.

Забегая вперед, более значительное, чем ожидалось, снижение инфляции в США временно ослабило макроэкономические встречные ветры, усилив импульс к восстановлению оценки платины и палладия. Однако неопределенность относительно политического курса ФРС сохраняется, а продолжающийся конфликт между США и Ираном и риски для транзита через Ормузский пролив разжигают ожидания энергетической инфляции, что позволяет предположить, что цены могут продолжить консолидироваться в ближайшей перспективе. Расширяющийся спрос в новых областях применения платины и эскалация российско-украинского конфликта повышают эластичность роста цен на платину и палладий, но поскольку ожидания повышения ставок в этом году не изменились, а также учитывая ястребиные комментарии управляющего ФРС Уорша о том, что он «не удовлетворен ни одним показателем инфляции», и нерешенную ситуацию между США и Ираном, потенциал роста, как ожидается, останется ограниченным.

[Еженедельные комментарии по данным о платине и палладии]

Запасы платины и палладия на COMEX демонстрировали расходящиеся тенденции сокращения: запасы платины заметно снизились, главным образом потому, что завершение обзора тарифов на критически важные минералы в США положило конец промышленным предупредительным накоплениям. Изменения запасов палладия были относительно небольшими, и на складах США по-прежнему хранится большой буферный запас, текущие запасы остаются вблизи годовых максимумов. Что касается импорта, импорт платины незначительно вырос в мае, общие темпы сопоставимы с аналогичным периодом прошлого года. Импорт палладия немного снизился, но общие темпы оставались значительно выше, чем в 2023–2025 годах.

[Соединения платиновой группы]

На этой неделе хлороплатиновая кислота и хлорид палладия двигались по схожим траекториям, обе демонстрировали «небольшой откат в начале недели, за которым последовал устойчивый отскок с середины недели», и обе достигли недельных максимумов в четверг.

Хлороплатиновая кислота торговалась на этой неделе в диапазоне 164,5–168,5 юаня/г, средняя цена за неделю составила 166,25 юаня/г. Открывшись на уровне 165,5 юаня/г в начале недели, она упала до недельного минимума 164,5 юаня/г во вторник, затем отскочила за следующие две сессии и закрылась на отметке 168,5 юаня/г в четверг, прибавив за неделю 3 юаня/г, рост на 1,8%.

Хлорид палладия торговался на этой неделе по 189–197 юаней/г, средняя цена за неделю — 192,5 юаня/г. Синхронно с хлороплатиновой кислотой он открылся на уровне 190 юаней/г в понедельник, достиг минимума 189 юаней/г во вторник, в среду подскочил на 2,6% и в четверг вырос до 197 юаней/г, прибавив 7 юаней/г за неделю, рост на 3,7%.

В отличие от слабой ценовой динамики соединений платины и палладия, соединения родия, рутения и иридия показали более значительный рост цен на этой неделе. Промышленные потребители неохотно приобретали продукцию по высоким ценам, преобладали выжидательные настроения, что, в свою очередь, ускорило темпы отгрузки соединений платины и палладия.