[Анализ SMM] Рынок алюминиевых заготовок в Китае: умеренное накопление запасов, расхождение цен и стоимости обработки

7.16
По данным SMM, 16 июля запасы алюминиевых заготовок в основных регионах потребления Китая составили 114 500 т, что на 1 000 т больше по сравнению с прошлым понедельником (нед./нед.), но на 2 000 т меньше, чем в прошлый четверг. Это первый случай недельного роста запасов в этом году, хотя увеличение было относительно небольшим. По сравнению с аналогичным периодом прошлых лет, запасы были на 41 500 т ниже, чем в 2025 г., на 26 200 т ниже, чем в 2024 г., но на 24 800 т выше, чем в 2023 г. Общие запасы оставались на относительно низких для этого времени года уровнях за последние четыре года. Что касается отгрузок со складов, за период 7–13 июля объем выдачи алюминиевых заготовок достиг 42 100 т, снизившись на 6 400 т по сравнению с предыдущей неделей. Объемы выдачи оставались высокими, но несколько сократились. В настоящее время запасы демонстрируют региональные расхождения: в Фошане зафиксирован рост на 4 500 т, ставший основным фактором общего восстановления запасов, главным образом из-за концентрированных поступлений после предыдущих низких объемов; в регионах Уси, Чанчжоу и Хучжоу продолжилось сокращение запасов, при этом в Уси они уменьшились на 1 500 т, а в Хучжоу — на 2 000 т, дополнительно снижая их уровень; в Наньчане отмечен небольшой рост на 500 т. В целом, запасы упали до исторически низких для этого периода уровней, что оставляет ограниченные возможности для дальнейшего сокращения. На следующей неделе ожидается консолидация запасов алюминиевых заготовок в узком диапазоне около 110 000 т. В дальнейшем внимание следует уделять поглощению поступлений в Фошане и изменениям в движении материалов между регионами.

Ценовой центр на алюминий на этой неделе продолжил смещаться вверх. Спотовая цена алюминия SMM A00 выросла с 22 950 юаней/т в прошлый четверг до 23 170 юаней/т, совокупный рост составил около 220 юаней/т. На фоне роста цен на алюминий стоимость переработки различалась по регионам, при этом в Уси наблюдалась тенденция к укреплению цен. В разрезе регионов: в Фошане цена переработки алюминиевой заготовки φ90 составляла 440 юаней/т, а φ120 — 390 юаней/т, каждая снизилась на 50 юаней/т с прошлого четверга. В Уси цены переработки заготовок φ90 и φ120 составили 620 юаней/т и 520 юаней/т соответственно, что на 80 юаней/т выше, чем в прошлый четверг, с явным настроем на повышение. В Наньчане цены на φ90 и φ120 составляли 460 юаней/т и 410 юаней/т, каждая снизилась на 140 юаней/т с прошлого четверга. Стоимость переработки в Уси в этой неделе выросла вопреки общей тенденции, в основном из-за ограниченного предложения в обращении. Некоторые производители алюминиевых заготовок сообщили, что активные отгрузки на рынке были относительно скудными, а часть поставок была перенаправлена в Гуандун, что привело к низким поступлениям в Уси и усилило значительные ожидания роста цен. В Фошане цены переработки снизились под давлением возросших в последнее время поступлений, в то время как Наньчан последовал за общим снижением. На следующей неделе стоимость переработки, вероятно, останется неоднородной по регионам. При поддержке ограниченного предложения цены в Уси, скорее всего, сохранятся на высоком уровне, тогда как в Фошане и Наньчане еще есть пространство для смягчения под давлением поступлений. Следует следить за темпами движения материалов между регионами и за тем, как тенденции цен на алюминий транслируются в стоимость переработки.