Анализ SMM: Запасы алюминиевых заготовок в Китае немного увеличились, цены и сборы за обработку различаются по регионам

16.07
Согласно данным SMM, на 16 июля запасы алюминиевой заготовки в основных регионах потребления Китая составили 114 500 т, что на 1 000 т больше по сравнению с прошлым понедельником, но на 2 000 т меньше, чем в прошлый четверг. Это первый недельный прирост запасов в этом году, хотя и незначительный. По сравнению с аналогичным периодом прошлых лет запасы были на 41 500 т ниже, чем в 2025 г., на 26 200 т ниже, чем в 2024 г., но на 24 800 т выше, чем в 2023 г. Общие запасы оставались на относительно низких для этого времени года уровнях за последние четыре года. Что касается отгрузок со складов, объём отгрузок алюминиевой заготовки за 7–13 июля достиг 42 100 т, снизившись на 6 400 т по сравнению с предыдущей неделей. Объёмы оставались высокими, но несколько сократились. В настоящее время запасы демонстрируют региональную дивергенцию: в Фошане зафиксирован прирост на 4 500 т, что стало основным драйвером общего увеличения запасов, главным образом из-за концентрированных поставок после их предшествовавшего низкого уровня; в регионах Уси, Чанчжоу и Хучжоу продолжилось сокращение запасов: в Уси снижение на 1 500 т, в Хучжоу – на 2 000 т, что привело к ещё более низким уровням; в Наньчане отмечен незначительный прирост на 500 т. В целом запасы упали до исторически низких для данного периода уровней, что оставляет ограниченные возможности для дальнейшего сокращения. На следующей неделе ожидается консолидация запасов алюминиевой заготовки около 110 000 т в узком диапазоне. Внимание следует уделить поглощению поставок в Фошане и изменениям в межрегиональных потоках материала.

На этой неделе ценовой центр алюминия продолжил смещаться вверх. Спотовая цена алюминия SMM A00 выросла с 22 950 юаней/т в прошлый четверг до 23 170 юаней/т, совокупный рост около 220 юаней/т. На фоне роста цен на алюминий плата за обработку различалась по регионам, при этом в Уси проявился тренд на её повышение. В разрезе регионов: в Фошане плата за обработку алюминиевой заготовки φ90 котировалась на уровне 440 юаней/т, φ120 – 390 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже уровня прошлого четверга; в Уси плата за обработку заготовки φ90 и φ120 составляла 620 юаней/т и 520 юаней/т соответственно, что на 80 юаней/т выше, чем в прошлый четверг, с явными настроениями на повышение; в Наньчане плата для φ90 и φ120 составила 460 юаней/т и 410 юаней/т, что на 140 юаней/т ниже уровня прошлого четверга. Рост платы за обработку в Уси на этой неделе произошёл вопреки общей тенденции, в основном из-за ограниченного предложения в обращении. Некоторые производители алюминиевой заготовки сообщали об относительной нехватке активных поставок на рынке, а часть производителей перенаправила объёмы в Гуандун, что привело к низкому притоку в Уси и усилило значительный настрой на повышение. В Фошане плата за обработку снизилась под давлением возросших в последнее время поставок, тогда как Наньчан последовал общей понижательной динамике. На следующей неделе ожидается сохранение дивергенции платы за обработку по регионам. При поддержке ограниченного предложения плата в Уси, вероятно, останется высокой, тогда как в Фошане и Наньчане под давлением поставок ещё есть пространство для снижения. Следует следить за темпами межрегиональных потоков материала и переносом динамики цен на алюминий на стоимость обработки.