SMM, 14 июля: В первом полугодии 2026 года рынок вторичных оксидов продемонстрировал высокие показатели: производство выросло на 144% в годовом исчислении и на 28% по сравнению со вторым полугодием 2025 года. Особенно значительно увеличился выпуск вторичного Pr-Nd оксида, а его доля в общем производстве Pr-Nd оксида поднялась с 31% во втором полугодии 2025 года до 43,5% в первом полугодии 2026 года. Этот рост был обусловлен рядом факторов, включая меры политики, фундаментальные показатели спроса и предложения, корректировку отраслевых моделей ценообразования и изменения в рецептурах предприятий по производству магнитных материалов.
1-й квартал: Дефицит предложения и корректировка цен поднимают долю до максимума в 46%
В первом квартале 2026 года доля вторичного Pr-Nd оксида достигала 46%. В секторе сырой руды жесткий контроль за квотами ограничил ввод новых мощностей; некоторые предприятия по разделению руды сократили производство или остановили работу в начале года, что привело к ожиданиям ужесточения предложения спотового Pr-Nd оксида и постоянному росту центра цен. Маржа переработчиков значительно улучшилась, проекты по расширению активизировались, а общий коэффициент загрузки в отрасли повысился.
В то же время в начале 2026 года была скорректирована система ценообразования в отрасли переработки редкоземельных элементов: норматив выхода при ценообразовании лома был повышен, а плата за переработку немного снижена, что увеличило расчетную стоимость той же партии лома и стимулировало готовность поставщиков лома продавать. В сочетании с реализацией проектов расширения мощностей предприятий по производству магнитных материалов 2025 года объем производства лома увеличился, и у поставщиков образовались относительно большие запасы. Кроме того, из-за политики экспортного контроля предприятия снизили добавление таких элементов, как диспрозий и тербий, что привело к соответствующему росту доли Pr-Nd в составе лома. В целом дефицит предложения, корректировка модели ценообразования и увеличение содержания Pr-Nd в ломе совместно обусловили существенный рост производства вторичного Pr-Nd оксида.
2-й квартал: Возобновление добычи сырой руды и ужесточение налогового комплаенса снижают долю до 41%
С началом второго квартала доля вторичного Pr-Nd оксида откатилась с 46% до 41%. С одной стороны, коэффициент загрузки предприятий по разделению сырой руды был повышен, что увеличило объемы рудного оксида и разбавило долю вторичного Pr-Nd оксида. С другой стороны, по мере роста общего предложения Pr-Nd оксида и перехода спроса в традиционное межсезонье фундаментальные показатели спроса и предложения несколько улучшились. Цены снизились по сравнению со средним уровнем первого квартала, что заставило некоторых переработчиков сократить производство и провести техобслуживание, а общий коэффициент загрузки отрасли немного снизился. Но более критичным стало значительное усиление налоговых проверок с мая, а в июне проверки комплаенса были еще более ужесточены. Из-за проблем с оформлением счетов-фактур на лом предприятия по переработке столкнулись с ситуацией, когда закупки не могли производиться с надлежащим оформлением счетов-фактур, что привело к массовому сокращению производства в июне, а выпуск вторичного оксида упал примерно на 20%. Во втором квартале производство Pr-Nd оксида выросло на 2,5% по сравнению с первым кварталом, тогда как производство вторичного Pr-Nd оксида снизилось на 8% по сравнению с предыдущим кварталом.
Прогноз на второе полугодие: восстановление объемов будет медленным на фоне коррекции налогового комплаенса, доля за весь год ожидается на уровне 40%
В перспективе второго полугодия восстановление объемов вторичного производства не произойдет мгновенно. Новый национальный стандарт GB/T 46992-2025 «Классификация пригодных для переработки вторичных ресурсов редкоземельных элементов и технические требования к комплексному использованию» официально вступил в силу 1 июля, и сейчас рынок переработки переживает период корректировки по оформлению счетов-фактур на лом и налоговому комплаенсу, при этом общий коэффициент загрузки, вероятно, останется низким в ближайшее время. Хотя последующее наступление пикового сезона спроса может подтолкнуть предприятия по производству магнитных материалов к повышению загрузки, тем самым увеличив объемы налогово-комплаентного лома, это вряд ли сможет полностью покрыть нехватку производства. Ожидается, что во втором полугодии объем производства вторичного Pr-Nd оксида не достигнет уровня первого полугодия и составит около 37%. На фоне стабильного расширения мощностей по добыче сырой руды доля вторичного Pr-Nd оксида продолжит снижаться, а по итогам года оценивается примерно в 40%.
![[Анализ SMM] Редкоземельные элементы Индии: потенциал конечного применения реален, но самостоятельность цепочки поставок пока преждевременно](https://imgqn.smm.cn/usercenter/wHkop20251217171744.jpeg)
