10 июля 2026 года
Хотя вернулась к отметке 4100 долларов за унцию, аналитики Metals Focus полагают, что драгоценный металл пока будет проходить летнюю консолидацию. Однако этот этап открывает многообещающие перспективы: позже в этом году сильные фундаментальные факторы, вероятно, снова значительно подтолкнут цену вверх.
Опасения по поводу ставок и сезонное затишье сдерживают краткосрочный импульс
В настоящее время рынок находится в напряжении прежде всего из-за денежно-кредитной политики США. Новые геополитические трения на Ближнем Востоке, а также огромный инвестиционный бум в сфере искусственного интеллекта удерживают инфляцию на устойчиво высоком уровне. Это усиливает опасения рынка, что Федеральная резервная система может снова повысить ставки в этом году. Для золота, не приносящего текущего дохода, рост альтернативных издержек становится сильным встречным ветром и ограничивает любой быстрый прорыв цен вверх.
К этому добавляется типичная сезонная слабость. Июль и август традиционно считаются медленными месяцами для физического спроса. Уже высокий уровень цен в последнее время заметно замедлил потребление ювелирных изделий и общий розничный интерес. Хотя на ключевых азиатских рынках, таких как Китай и Индия, появляются первые пробные признаки восстановления, традиционно сильная фаза спроса там начнется не раньше конца лета. Поэтому текущий торговый диапазон, вероятно, сохранится в течение летних месяцев.
Структурные драйверы остаются в силе: ожидается возвращение роста осенью
Несмотря на эти краткосрочные препятствия, эксперты не видят угрозы для более широкого бычьего рынка. Прорыв из бокового тренда станет более вероятным, как только рыночные спекуляции по поводу ставок утихнут. Есть веские основания полагать, что ФРС США в конечном итоге оставит ключевые ставки без изменений до конца 2026 года. Чтобы избежать замедления экономики или даже рецессии, политики, вероятно, будут вынуждены неохотно терпеть умеренную инфляцию выше целевого уровня, считают аналитики. Как только рынок учтет в ценах это смягчение денежно-кредитной политики — ожидаемое где-то в третьем квартале, — у цены на золото снова появится пространство для роста.
Структурные основы, поддерживающие недавний рекордный рост, остаются непоколебимыми, по мнению Metals Focus. Постоянные геополитические риски — особенно с учетом внимания Ирана к стратегически важному Ормузскому проливу — продолжают оправдывать высокие премии за риск. В сочетании с растущей неопределенностью вокруг выборов в США, завышенными оценками фондовых рынков и опасениями по поводу доллара США, фундаментальные факторы для драгоценного металла остаются чрезвычайно сильными. Те, кто переживет нынешнее летнее затишье, окажутся в выигрыше: в среднесрочной перспективе золото остается предпочтительным убежищем и важным компонентом диверсификации портфеля, заключает отчет.
Источник:
