Запасы олова на SHFE откатились до самого низкого уровня с начала года, сделки выше 410 000 выглядят вялыми [SMM Tin Morning Brief]

13 июля 2026 г., утренний обзор рынка олова от SMM:

Наиболее активно торгуемый контракт на олово SHFE 2608 консолидировался на высоких уровнях в ночную сессию, закрывшись на уровне 415 020 юаней за тонну, снижение на 0,42%.

Макроэкономика:

(1) По данным агентства Yonhap, инсайдеры отрасли сообщили в воскресенье, что Samsung Electronics работает над тем, чтобы ускорить ввод в эксплуатацию своего первого завода по производству полупроводников в кластере Yongin до 2029 года, на один-два года раньше запланированного. «Досрочный запуск первого завода позволит Samsung быстрее реагировать на стремительно растущий глобальный спрос на ИИ-чипы», — заявил представитель отрасли. Кроме того, Samsung заявила в прошлом месяце, что в рамках мега-инвестиционного плана намерена вложить 2 030 трлн вон (примерно 1,35 трлн долларов США) в полупроводниковые кластеры в Пхёнтхэке и Йонъине, а также 400 трлн вон в строительство двух новых заводов по производству чипов в Кванджу, в 270 км к югу от Сеула.
(2) В пятницу вечером (10 июля) по восточному времени США генеральный директор SK Hynix Квак Но-джун заявил, что 2027 год, как ожидается, станет самым напряженным годом в истории отрасли памяти. «Сейчас клиенты стекаются в SK Hynix в поисках долгосрочных соглашений о поставках. Спрос продолжает расти, но наши мощности ограничены. Хотя мы делаем все возможное для расширения мощностей, спрос клиентов может по-прежнему превышать наши возможности поставок даже после 2030 года», — сказал он. Однако источник в инвестиционной сфере, ранее контактировавший с южнокорейскими производителями памяти, отметил, что помимо собственного развития руководители крупных зарубежных компаний по производству памяти также внимательно следят за прогрессом расширения мощностей китайских производителей памяти. «Два производителя памяти» Китая (Changxin Memory Technologies и Yangtze Memory Technologies) могут стать самым большим долгосрочным фактором неопределенности на будущем рынке памяти.

Фундаментальные показатели: (1) Сторона предложения: Дефицит рудного сырья не устранен, но сигналы о незначительном улучшении усиливаются. Большинство плавильных заводов в июле сосредоточатся на поддержании стабильного производства. (2) Сторона спроса: Эффект традиционного межсезонья усиливается, сосуществуют поддержка жёсткого спроса и сдерживание высоких цен. Закупки в переработке остаются осторожными, осуществляются под заказы.

Спотовый рынок: На прошлой неделе рынок олова демонстрировал противостояние «сильная реальность, слабый спрос»: на 10 июля общий социальный запас в трёх регионах Китая составил 6 861 т, резко снизившись на 438 т за неделю. С исторического пика в 13 604 т в начале июня совокупное сокращение запасов достигло 49,5%, и общий запас откатился до минимального уровня за год. В региональном разрезе сокращение запасов было сосредоточено в основном в Шанхае (снижение на 406 т за неделю, что составляет 92,7%), в то время как в Гуандуне оно уменьшилось на 32 т, а в Цзянсу осталось стабильным. Что касается цен, фьючерсы на олово на SHFE взлетели до 419 000 юаней за тонну, после чего оказались под давлением. Хотя спотовые премии оставались высокими, производители припоев демонстрировали низкую готовность покупать при цене выше 410 000 юаней за тонну, создавая ситуацию «цена есть, рынка нет».

[Заявление об источнике данных: Данные, не являющиеся общедоступной информацией, основаны на общедоступных сведениях, рыночных коммуникациях и внутренних моделях баз данных SMM, обработаны SMM, предназначены только для ознакомления и не являются рекомендациями для принятия решений. Предоставленная информация носит справочный характер. Настоящая статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям или принятию решений. Клиенты должны принимать решения осмотрительно и не подменять ими независимое суждение. Любые принятые клиентами решения не связаны с Shanghai Metals Market.]