Цены на олово на высоких уровнях «зашли в тупик»: макроэкономические настроения оказывают поддержку, потребители воздерживаются от закупок из-за высоких цен [SMM Tin Morning Briefing]

Ежедневный обзор рынка олова SMM на 13 июля 2026 г.

Обзор рынка: Наиболее ликвидный контракт на олово на SHFE продолжил на этой неделе резкие колебания на высоких уровнях. Ценовой центр неоднократно колебался под влиянием макроэкономических настроений, а геополитические конфликты и ожидания повышения ставки ФРС США поочерёдно воздействовали на фьючерсы; общий диапазон колебаний составил около 406 000 – 418 000 юаней за тонну. На спотовом рынке олова в слитках сделки в целом были вялыми. После стремительного роста цен в начале недели покупатели в перерабатывающих секторах проявили сильную боязнь высоких цен, и их готовность закупать была заметно подавлена. Когда в середине недели фьючерсы откатились к низким уровням, состоялось небольшое количество сделок по фиксированным ценам для удовлетворения минимальных потребностей, и объёмы немного восстановились, но после повторного подъёма цен во второй половине дня ажиотаж на фоне непрерывного роста быстро угас. Ближе к выходным фьючерсы снова выросли и задавили торговую активность, лишь немногие предприятия осторожно размещали заказы по низким ценам. Хотя поставщики активно выставляли котировки, рынок в основном занял выжидательную позицию, и общая торговая атмосфера была довольно вялой.

Прогноз рынка:

На международном макроэкономическом фронте на этой неделе сохранялся позитивный новостной фон, а оптимизм в отношении перспектив глобальной полупроводниковой индустрии и цепочек в сфере ИИ продолжал оказывать поддержку ценам на олово. Ожидания по квартальной прибыли гиганта по производству чипов памяти Samsung Electronics во втором квартале чрезвычайно высоки, что, как ожидается, смягчит опасения рынка относительно доходности инвестиций в ИИ и избыточных мощностей, а также укрепит уверенность в спросе на олово со стороны электронной промышленности. Тем временем Министерство науки и технологий КНР чётко продвигает глубокую интеграцию технологических и промышленных инноваций и ускоряет развитие стратегически важных растущих промышленных кластеров. Эта промышленная политика рисует позитивные перспективы для среднесрочного и долгосрочного спроса. Что касается китайского рынка олова, общая картина характеризуется жёстким предложением с признаками его постепенного улучшения и спросом, подавленным высокими ценами.

В части предложения ситуация с дефицитом руды не разрешилась, но сигналы о её постепенном улучшении усилились. Большинство плавильных заводов в июле придерживались курса на поддержание стабильного производства, и значительного увеличения выпуска рафинированного олова не произошло. В части спроса углубился эффект традиционного низкого сезона. Перерабатывающие предприятия, производящие припои и электронику, сильно опасались высоких цен, их закупочные стратегии были осторожными и в основном основывались на заказах для покрытия минимальных потребностей и эпизодическом пополнении запасов. Спекулятивный спрос был значительно подавлен высокими ценами на олово, а сделки на спотовом рынке в целом были посредственными. Что касается следующей недели, на фоне благоприятной макроэкономической конъюнктуры и поддержки со стороны затрат цены на олово на Шанхайской фьючерсной бирже, вероятно, продолжат консолидацию на высоких уровнях, однако слабая конъюнктура в межсезонье ограничит потенциал роста. Инвесторам необходимо внимательно следить за изменениями в принятии высоких цен переработчиками и динамикой запасов. Можно сохранять осторожно-бычий настрой, но не следует гнаться за ралли. Рекомендуется совершать покупки по мере необходимости или открывать позиции на спадах при коррекции цен.