[Анализ SMM] 1-е полугодие 2026 г.: «Товары в дефиците» и «распродажа однородных запасов» сосуществуют по мере усиления структурной дифференциации на рынке кремниевых анодов.

Новости SMM от 10 июля:

В первом полугодии 2026 года рынок кремниевых анодных материалов, движимый спросом конечных потребителей на высокую плотность энергии, продемонстрировал одновременный рост производственных мощностей и объёмов поставок. Однако, сдерживаемый технологическими барьерами и циклами сертификации клиентов, рынок проявил чёткое структурное расхождение в виде «дефицита в верхнем сегменте и избытка в нижнем».

I. Обзор рыночной ситуации в первом полугодии 2026 г.

(I) Обзор рынка в 1П 2026: ускоренное расширение мощностей и резкий рост поставок, но неравномерный рынок

Согласно данным SMM, производство кремниевых анодов в Китае в 1П 2026 достигло 5 100 т, увеличившись на 45% г/г с 1П 2025 — впечатляющий рост. Примечательно, однако, что из-за технологических сложностей и эффекта привязки к проектам ведущих производителей аккумуляторов предложение не получило «цветения ста цветов», а наоборот, ускорилась концентрация среди лидеров отрасли. По данным SMM, CR3 отрасли превысил 70% в 1П 2026. Столь высокая концентрация означает, что малые и средние производители сталкиваются со всё более серьёзными вызовами в области валидации технологий, контроля затрат и стабильной крупномасштабной поставки, а барьеры входа в отрасль продолжают расти.

(II) Доля рынка по технологическим маршрутам

С точки зрения структуры технологических маршрутов, аноды на основе оксида кремния, благодаря длительному накопленному опыту в потребительской электронике и частично в электротранспорте, по-прежнему занимают основную долю поставок кремниевых анодов. Однако в ракурсе растущего рынка и трендов на высококлассные применения, кремний-углеродный анод, полученный методом CVD, быстро становится «единственным решением» для следующего поколения высокопроизводительных систем. На этом фоне, хотя общая доля поставок CVD-маршрута пока ниже, чем у других кремниевых систем, его проникновение в новые перспективные высококлассные проекты уже значительно возросло, и смена поколений технологических маршрутов необратима. Ожидается, что доля этого направления на рынке продолжит расти в ближайшие годы.
(III) Обзор ценовой динамики

Расхождение цен стало наиболее красноречивым отражением рынка в первом полугодии. В условиях ограниченных эффективных мощностей и высоких порогов сертификации краткосрочный дисбаланс спроса и предложения поддерживал спрос на высококлассные кремниевые аноды, а высококачественная продукция находилась в состоянии «труднодоступности», и цены демонстрировали устойчивый рост. В резком контрасте продукция низкого и среднего сегментов столкнулась с двойным давлением: замедлением роста спроса и наличием достаточных однородных мощностей для покрытия потребностей переработчиков, что привело к ужесточению конкуренции по соотношению цена/качество, падению цен и началу передела отрасли.

II. Прогноз рынка

В краткосрочной перспективе: высококачественный сегмент остается стабильным, низкий и средний сегменты под давлением

Прогнозируя вторую половину 2026 г., цены на высококачественные кремниевые аноды, как ожидается, продолжат консолидироваться на высоких уровнях. Хотя запланированные производственные линии одна за другой вводятся в строй, ограничения, связанные с циклами сертификации у клиентов и темпами наращивания выхода годной продукции, сдерживают эффективный рост предложения, а жесткий баланс спроса и предложения вряд ли будет нарушен в краткосрочной перспективе. В противоположность этому, кремниевые аноды низкого и среднего сегментов столкнутся с двойным сжатием: концентрированным вводом новых мощностей и умеренным ростом спроса со стороны переработчиков, что усилит риск снижения цен и, вероятно, ускорит выбывание устаревших мощностей.

В долгосрочной перспективе: приближается точка перелома стоимости, и ценовой центр, как ожидается, сместится вниз.

В средне- и долгосрочной перспективе ожидается снижение теоретической себестоимости кремний-углеродного анода, производимого методом CVD, обусловленное тремя основными факторами: во-первых, постоянным расширением мощностей по сырью с дальнейшим ожидаемым падением цен; во-вторых, тенденцией к увеличению масштаба CVD-оборудования в сочетании с постоянным ростом уровня локализации, что, как ожидается, значительно снизит удельные амортизационные затраты; в-третьих, по мере постепенного выхода на полную мощность производственных линий масштаба 10 тыс. тонн начнет действовать эффект масштаба, дополнительно размывающий производственные издержки. В целом, точка перелома стоимости для кремний-углеродных анодов неизбежна, и тогда их удельная стоимость мощности может сравняться или даже стать более конкурентоспособной, чем у графита, что обеспечит реальное коммерческое применение.

Ключевые моменты для отслеживания

Основные аспекты дальнейшей эволюции рынка сводятся к трем направлениям: во-первых, сможет ли скорость наращивания новых мощностей по выпуску кремниевых анодов достичь динамического равновесия с готовностью downstream-потребителей платить высокие цены; во-вторых, темпы выбывания устаревших мощностей низкого и среднего сегментов, что определит переформатирование структуры предложения; в-третьих, смогут ли производители материалов сохранить свою технологическую премию в отраслевой среде, где «рост не сопровождается увеличением прибыли», и построить долгосрочный конкурентный ров за счет итерации продуктов и оптимизации затрат. Взаимодействие этих трех факторов окажет глубокое влияние на конкурентную среду и путь развития индустрии анодных материалов на основе кремния в ближайшие годы.

SMM New Energy Research Team

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Feng Disheng 021-51666714

Lv Yanlin 021-20707875

Zhang Haohan 021-51666752

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Chen Bolin 021-51666836

Xu Yang 021-51666760

Xu Mengqi 021-20707868

Hu Xuejie 021-20707858

Yang Le 021-51595898

Wang Zhaoyu 021-51666827

Li Yisha 021-51666730

Huang Chencong 021-51595860

Lin Ziya 021-5166-6902