Напряженность в отношениях между США и Ираном и ожидания повышения ставок продолжают вызывать волнения, в то время как низкие запасы поддерживают консолидацию цен на медь на высоких уровнях [Еженедельный макрообзор SMM]

На макроэкономическом фронте, на этой неделе рынок вращался вокруг ситуации между США и Ираном и ожиданий политики ФРС. В начале недели конфликт между США и Ираном вновь обострился, рост цен на нефть усилил инфляционные опасения. В сочетании с ястребиными протоколами заседания ФРС, доллар США и доходность американских облигаций укрепились, оказывая давление на цены на медь. К концу недели, когда цены на нефть отступили и сохранялась возможность прогресса в переговорах между США и Ираном, настроения рынка частично восстановились, а ослабление доллара способствовало отскоку цен на медь. В целом геополитическая напряжённость и ожидания повышения ставок ФРС неоднократно нарушали рынок, а цены на медь демонстрировали сначала падение, а затем отскок, консолидируясь на высоких уровнях.

С фундаментальной стороны, на этой неделе спотовое предложение в Китае оставалось ограниченным, поступления импортного и отечественного материала были невелики, и в сочетании с погодными и транспортными факторами, переработчики заранее пополняли запасы, что привело к значительному сокращению общественных запасов. По состоянию на 9 июля запасы меди SMM в основных регионах Китая снизились на 34 900 тонн за неделю до 165 000 тонн, при этом спотовые премии и ценовой спред между фьючерсами одновременно укрепились. Со стороны спроса, закупки переработчиков увеличивались при откате цен на медь, но после отскока цен торговая активность снова ослабла; в целом преобладало пополнение запасов для немедленных нужд.

Заглядывая на следующую неделю, на макроэкономическом фронте основное внимание будет уделено данным по CPI, PPI и розничным продажам в США. Если инфляция останется высокой, ожидания повышения ставок ФРС могут усилиться и оказать давление на цены на медь; ситуация между США и Ираном и транзит через Ормузский пролив могут по-прежнему вызывать колебания. С фундаментальной стороны, низкие запасы и ограниченное предложение будут оказывать поддержку ценам, но высокие цены на медь будут сдерживать улучшение спроса. Ожидается, что на следующей неделе цены на медь продолжат движение в боковом тренде на высоких уровнях с небольшим уклоном центра вверх, при этом следует обратить внимание на поступления импорта и изменение запасов после поставки.