Рынок серной кислоты Китая застыл на высоком уровне, региональные различия нарастают [SMM Sulfuric Acid Weekly Review]

    За неделю, завершившуюся 10 июля, рынок серной кислоты в Китае в целом сохранял высокий уровень, но восходящий импульс заметно ослаб по сравнению с предыдущей неделей, а региональная дивергенция усилилась. Индекс серной кислоты при плавке меди SMM составил 1 784,5 юаня/т, снизившись на 4,5 юаня/т за неделю, прервав серию роста и демонстрируя признаки консолидации на высоких уровнях. Закупочная активность потребителей оставалась слабой, сохранялось устойчивое сопротивление высоким ценам. Однако со стороны издержек цены на серу стабилизировались и отскочили от минимумов, оказав поддержку ценам на серную кислоту снизу. Рынок вошёл в фазу стагнации, характеризующуюся «сопротивлением сверху и поддержкой снизу».

    Со стороны издержек: цены на серу в Китае на этой неделе сначала снизились, а затем выросли. В начале недели цены продолжали корректироваться вниз, отскочив от минимумов к середине недели. 10 июля котировка SMM Серы (EXW, Шаньдун) составляла 8 607–9 250 юаней/т, в среднем 8 928,5 юаня/т, что примерно на 221,5 юаня/т ниже уровня прошлой пятницы, но на 125 юаней/т выше внутринедельного минимума. Портовые запасы серы оставались низкими — около 710 000 тонн, на почти десятилетнем минимуме, что обеспечивало поддержку ценам на серу. Стабилизация и отскок со стороны издержек поддержали цены на кислоту, но ограниченное согласие покупателей на высокие цены сдерживало перенос издержек.

    В региональном разрезе цены показали разнонаправленную динамику на этой неделе: рост был сосредоточен в Юньнани и Сычуани, тогда как в Цзянси наблюдалось значительное снижение, в большинстве регионов цены сохранялись стабильными.

    Юньнань, отпускные цены были повышены на 50 юаней/т до 1 640–1 700 юаней/т. По сообщениям предприятий, уровень цен был относительно низким, и сохранялся потенциал для догоняющего роста; Сычуань, рост на 50 юаней/т до 1 580–1 720 юаней/т. Предприятия сообщили, что ремонтные работы на заводе вызвали дефицит предложения, поддерживая цены на твёрдом уровне; Liangshan Mining на этой неделе повысила цены на 80 юаней/т до 1 580 юаней/т. Цзянси, стала регионом с заметным снижением на этой неделе: отпускные цены упали на 130 юаней/т до 1 800–1 840 юаней/т. Предприятия сообщили, что химический спрос со стороны потребителей был слабым; после падения на 50 юаней/т на прошлой неделе и ещё на 80 юаней/т на этой неделе совокупное снижение оказалось значительным. Шэньси, компания Hanzhong Zinc Industry Co., Ltd. сохранила отпускную цену на уровне 1 720–1 735 юань/т, спрос и предложение в основном стабильны.

    В провинции Шаньдун цены сохранились на уровне 1 900–2 040 юань/т. Предприятия сообщили, что фактические цены сделок составляли около 1 900–2 000 юань/т, но дешёвое предложение по 1 450 юань/т от Yingkou Shenghai Chemical внесло некоторое смятение в рыночные настроения, и клиенты начали сравнивать цены.В провинции Аньхой цены сохранились на уровне 1 830–1 880 юань/т, спрос и предложение относительно сбалансированы.Фуцзянь, цены сохранились на уровне 1 800–1 900 юань/т;Гуанси, цены сохранились на уровне 1 780–1 900 юань/т, региональный спрос и предложение стабильны. В провинции Хубэй цены оставались стабильными на уровне 1 600–1 700 юань/т, в провинции Хунань цены оставались стабильными на уровне 1 650–1 850 юань/т, а в провинции Хэнань цены оставались стабильными на уровне 1 700–1 800 юань/т. Предприятия сообщили о дефиците 105%-ной кислоты, цены на которую достигали уровня 2 000 юань/т; она в основном используется в производстве плавиковой кислоты, фторида алюминия и капролактама.

    В Северо-Восточном Китае цены оставались стабильными. Предприятия в районе Чифэн сообщили, что восходящий тренд был заблокирован, и часть грузов может уходить на рынок Шаньдуна; они полагают, что региональный ценовой спред со временем придёт к равновесию. Во Внутренней Монголии цены оставались стабильными на уровне 1 430–1 700 юань/т, в Ляонине цены оставались стабильными на уровне 1 650–1 750 юань/т, в Цзилине цены оставались стабильными на уровне 1 800–1 900 юань/т, а в Хэйлунцзяне цены оставались стабильными на уровне 1 700–1 850 юань/т.

    В Северо-Западном Китае цены в Ганьсу оставались стабильными на уровне 1 750–1 910 юань/т, в Цинхае цены оставались стабильными на уровне 1 820–1 840 юань/т, а в Синьцзяне цены оставались стабильными на уровне 1 400–1 600 юань/т.

    На международном рынке серная кислота SMM (CFR Индонезия) оценивалась в $310–380/т, средняя цена $345/т, снижение на $50/т н/н, главным образом из-за постепенного восстановления потоков грузов с Ближнего Востока после возобновления судоходства через Ормузский пролив, а также усиления выжидательных настроений при закупках в перерабатывающих отраслях. Серная кислота SMM (FOB Южная Корея) оценивалась в $360–370/т, средняя цена $365/т, снижение на $10/т н/н. Серная кислота SMM (EXW Замбия) оценивалась в $380–420/т, средняя цена $400/т, рост на $100/т н/н, что отражает дефицит предложения серной кислоты в африканском медном поясе. Сера SMM (CIF Индонезия) оценивалась в $1 100–1 200/т, средняя цена $1 150/т, без изменений н/н. В африканском медном поясе сера SMM (DAP ДРК) оценивалась в $1 800–1 850/т, а сера SMM (DDP ДРК) — в $2 100–2 300/т, оба показателя без изменений н/н.

    В ближайшей перспективе ожидается, что внутренние цены на серную кислоту в Китае продолжат консолидироваться на высоких уровнях в краткосрочном периоде. Стабилизация и восстановление затрат на серу поддерживают цены на кислоту, однако перерабатывающие секторы, включая производство фосфорных удобрений и химическую промышленность, демонстрируют растущее сопротивление высоким ценам, замедляя темпы закупок. Некоторые предприятия по-прежнему сохраняют оптимистичные ожидания долгосрочного повышательного тренда, но объемы сделок по высоким ценам в краткосрочной перспективе ограничены, что ставит под вопрос устойчивость роста цен. Региональная дивергенция, вероятно, сохранится: в регионах с низкими ценами, таких как Юньнань, еще есть возможности для догоняющего роста, в регионах со слабым спросом, например Цзянси, цены находятся под давлением, тогда как рост в регионах с высокими ценами, таких как Шаньдун и Фуцзянь, может еще больше замедлиться. На международном уровне темпы возобновления судоходства через Ормузский пролив и фактические поступления ближневосточных грузов в порты остаются ключевыми переменными.

Сводка основных данных за эту неделю:

• Индекс кислоты SMM China Copper Smelting: 1 784,5 юаня/т, снижение на 4,5 юаня/т н/н
• Средненедельная цена серы SMM (EXW Шаньдун): 8 928,5 юаня/т (10 июля), снижение примерно на 221,5 юаня/т с прошлой пятницы
• Серная кислота в Шаньдуне: 1 900–2 040 юаней/т (без изменений н/н)
• Серная кислота в Юньнани: 1 640–1 700 юаней/т (+50)
• Серная кислота в Сычуани: 1 580–1 720 юаней/т (+50)
• Серная кислота в Цзянси: 1 800–1 840 юаней/т (-130)
• Общенациональные запасы серы в портах: примерно 710 000 т, на минимальном уровне за десятилетие