Региональные расхождения на китайском рынке серной кислоты усиливаются, индекс продолжает укрепляться [Еженедельный обзор рынка серной кислоты SMM]

    За неделю, завершившуюся 3 июля, рынок серной кислоты Китая в целом оставался устойчивым, но региональная дифференциация усилилась. Кислотный индекс медеплавильных заводов Китая SMM составил 1 789 юаней/т, что на 38 юаней/т больше по сравнению с предыдущей неделей (рост на 2,2%) и является четвёртым недельным повышением подряд. Рынок характеризовался региональными ремонтами на стороне предложения и разнонаправленным спросом со стороны переработчиков, что в целом создавало картину «уверенной поддержки затрат при смешанной региональной динамике».

    Со стороны затрат, внутренние цены на серу на этой неделе продолжили расти. Цена серы SMM (EXW Шаньдун) составляла 9 000–9 300 юаней/т, в среднем 9 150 юаней/т, что примерно на 950 юаней/т выше, чем в прошлую пятницу. Продолжающийся рост цен на серу обеспечивал сильную поддержку затратам на серную кислоту. Казахстан приостановил экспорт серы с 27 июня, а продление Россией запрета на экспорт серы до конца 2026 года усилило ожидания сокращения мирового предложения, укрепляя поддержку затрат для серной кислоты.

    Что касается региональной динамики, цены на этой неделе изменились разнонаправленно. Рост наблюдался в основном во Внутренней Монголии, Хэйлунцзяне, Цзилине, Гуанси и Юньнани и других регионах. Фуцзянь оказалась единственным регионом, где зафиксировано заметное снижение по сравнению с предыдущей неделей, тогда как в большинстве регионов цены оставались стабильными или незначительно повышались.

    В Северном Китае, EXW-цены во Внутренней Монголии выросли на 140 юаней/т до 1 430–1 700 юаней/т, показав наибольший рост; в Хэйлунцзяне цены резко повысили на 175 юаней/т до 1 700–1 850 юаней/т; в Цзилине повысили на 200 юаней/т до 1 800–1 900 юаней/т, при этом предприятия сообщали, что основной спрос предъявляли химические предприятия, и фактические сделки заключались в диапазоне 1 800–1 900 юаней/т; в Ляонине цены выросли на 50 юаней/т до 1 650–1 750 юаней/т; в Шаньси – на 60 юаней/т до 1 700–1 800 юаней/т. Предприятия в районе Чифэн сообщили, что основные котировки для мелких клиентов составляли 1 550–1 600 юаней/т, а для крупных – 1 380–1 430 юаней/т; давление запасов отсутствовало, спрос со стороны потребителей был нормальным.

    В Восточном и Юго-восточном Китае, EXW-цены в Шаньдуне выросли на 25 юаней/т до 1 900–2 040 юаней/т. Предприятия сообщили, что хотя предложение и поступало из Хэнани и Чифэна, региональное предложение оставалось относительно ограниченным из-за ремонтов на некоторых местных заводах, а фактические сделки были несколько вялыми. В Аньхое цены остались на уровне 1 830–1 880 юаней/т. В Цзянси цены стабилизировались на 1 900–2 000 юаней/т, однако предприятия отметили изменения в спросе: рост затрат на фторсодержащие химикаты снизил спрос; на этой неделе цены пока удерживались на достигнутых значениях. Единственным регионом с заметным недельным снижением стал Фуцзянь. Франко-заводские цены были снижены на 100 юаней/т до 1 800–1 900 юаней/т. Участники рынка связали падение цен в Фуцзяне со стремлением некоторых предприятий увеличить отгрузки, что внесло некоторую дезорганизацию в настроениях на соседних рынках.

    Юго-Западный и Северо-Западный Китай, цены EXW в Гуанси выросли на 65 юаней/т до 1 780–1 900 юаней/т. Предприятия указывали на низкую загрузку медеплавильных заводов как на фактор, продолжающий поддерживать цены. Юньнань повысила цены на 80 юаней/т до 1 590–1 650 юаней/т; рост был в основном обусловлен стоимостью серы, при этом региональное предложение и спрос оставались стабильными. В Сычуани цены выросли на 50 юаней/т до 1 500–1 700 юаней/т, с возможностью дальнейшего незначительного повышения. В Ганьсу цены незначительно поднялись на 25 юаней/т до 1 750–1 910 юаней/т; Цинхай остался на уровне 1 820–1 840 юаней/т; Синьцзян удержался на 1 400–1 600 юаней/т.

    Центральный и Южный Китай, в Хэнани цены повысились на 50 юаней/т до 1 700–1 800 юаней/т. Предприятия отметили, что изменение цен в основном определялось местными условиями спроса и предложения: цены для крупных покупателей составляли 1 700 юаней/т, для мелких — 1 800 юаней/т. В Хубэе цены остались на уровне 1 600–1 700 юаней/т; в Хунани — 1 650–1 850 юаней/т.

    На международном рынке цена серной кислоты SMM (CFR Индонезия) на этой неделе составляла 370–420 долл./т, в среднем 395 долл./т, что на 32,5 долл./т ниже к предыдущей неделе. Цена серной кислоты SMM (FOB Южная Корея) была на уровне 370–380 долл./т, в среднем 375 долл./т, снижение на 2,5 долл./т за неделю. Цена серы SMM (CIF Индонезия) составила 1 100–1 200 долл./т, в среднем 1 150 долл./т, без изменений за неделю. На Медном поясе Африки котировки SMM Sulphur (DAP DRC) и SMM Sulphur (DDP DRC) составили $1800–1850/т и $2100–2300/т соответственно, тогда как SMM Sulphuric Acid (EXW DRC) осталась без изменений за неделю. SMM Sulphuric Acid (EXW Zambia) на этой неделе котировалась в диапазоне $380–420/т, в среднем $400/т, что на $100/т выше уровня предыдущей недели. Местный пирометаллургический завод вскоре остановится на техобслуживание, и в ожидании ужесточения предложения кислоты на внутреннем рынке предприятия нарастили запасы серной кислоты, что и вызвало рост цен.

    В краткосрочной перспективе цены на серную кислоту в Китае, как ожидается, продолжат консолидироваться на высоких уровнях. Стоимостная поддержка со стороны серы остаётся прочной, а загрузка плавильных мощностей вряд ли существенно возрастёт из-за ограничений по сырью, поэтому напряжённая ситуация с предложением в ближайшее время, вероятно, не изменится. Однако такие факторы, как завершение сезона гарантированных поставок фосфорных удобрений и слабый спрос в химической отрасли, ограничат потенциал роста цен. Региональная дифференциация, вероятно, сохранится: скачок цен на северо-востоке может замедлиться после догоняющего ралли, регионы с низкими ценами, такие как Юньнань, ещё имеют потенциал для догоняющего роста, а цепная реакция рынка после снижения цен в Фуцзяни заслуживает внимания. На международном уровне ключевыми переменными остаются запрет Казахстана на экспорт серы, вектор экспортной политики России, а также дальнейшие темпы отгрузок серы через Ормузский пролив.