[SMM Analysis] Настроения потребителей в downstream-сегменте остаются слабыми; кредиторская задолженность за промежуточную продукцию находится под давлением

Спрос со стороны переработчиков оставался слабым, а цены на промежуточную продукцию испытывали давление.

На этой неделе напряженная ситуация с балансом на рынке MHP немного ослабла, и котировки на никель и кобальт снижались. Со стороны предложения после открытия пролива выпуск MHP некоторыми производителями частично восстановился, хотя и оставался ниже прежних уровней, а отдельные трейдеры недавно в определенной степени реализовали запасы, увеличив доступность материала. Со стороны спроса цены на соли никеля и кобальта в середине года демонстрировали слабость, растущие убытки из-за высоких затрат оказывали значительное давление на производителей солей, их готовность принимать MHP по высоким ценам была низкой, что давило на котировки MHP. При росте предложения и слабом спросе котировки MHP могут краткосрочно откатиться назад.

Рынок высокосортного никелевого штейна также столкнулся со слабой конъюнктурой. В настоящее время высокосортный никелевый штейн обладает явным экономическим преимуществом перед MHP, однако со стороны предложения основные поставщики уже заключили долгосрочные контракты, и доступные спотовые объемы ограничены. Со стороны спроса из-за ограничений совместимости производственных линий мощности фактического потребления недостаточны. В целом настроения закупок оставались слабыми, торговая активность низкой, а котировки стабильными.

На международном рынке серы геополитические премии постепенно сходят на нет, но перебои со стороны предложения усилились. Соглашение между США и Ираном предусматривает разблокирование Ормузского пролива в течение 30 дней, при этом возобновление судоходства будет постепенным. Казахстан с 27 июня бессрочно приостановил экспорт серы (разрешены только продажи в Россию), Россия продлила запрет на экспорт до конца 2026 г., а с учетом запрета Турции до конца сентября ближайшие перебои с поставками усилились. Ожидается, что цены на серу будут под давлением в среднесрочной и долгосрочной перспективе, но восстановление предложения столкнется с временны́м лагом, из-за чего котировки останутся крайне волатильными на высоких уровнях.

Что касается цен на никель, на этой неделе они в основном определялись восстановлением макроэкономических настроений и собственными слабыми фундаментальными факторами, в целом двигаясь в боковом диапазоне, и выросли в пятницу на фоне введения Индонезией контроля за производством никелевого чугуна. В условиях снижения котировок MHP и стабильных цен на высокосортный никелевый штейн цены MHP значительно упали вслед за снижением закупочных цен, тогда как высокосортный штейн незначительно подешевел. Помимо этого, наблюдалось снижение цен на MHP и рафинированный кобальт. В целом, рынок промежуточной продукции в краткосрочной перспективе будет находиться под давлением.