Анализ SMM: обзор рынка марганцевых сплавов в первом полугодии 2026 года и прогноз на второе полугодие

Обзор рынка марганцевой промышленной цепочки в первом полугодии 2026 года (сокращённая версия)

Рынок марганца в первом полугодии 2026 года сначала рос, затем снижался, демонстрируя волатильность на высоком уровне под воздействием постоянного конфликта между жёсткой поддержкой высоких издержек и слабым конечным спросом.

Январь–февраль: Колебательный подъём (резонанс затрат и спроса)

Цены на марганец продолжили рост с конца 2025 года. Австралийская кусковая руда 46% в порту Тяньцзинь подорожала с 40 до 43–44 юаней за dmtu, а силикомарганец 6517 вырос с 5575 до 5700 юаней за тонну.

Твёрдые зарубежные цены на руду и низкие портовые запасы перед праздниками повысили внутренние ориентиры затрат. Сезонное техническое обслуживание у северных производителей сократило предложение сплавов. В то же время пополнение запасов сталелитейными заводами перед Праздником весны стимулировало спотовый спрос, что в совокупности толкало цены вверх.

Март–апрель: Резкий рост до пика первого полугодия

Подогреваемые рисками поставок, бычьими настроениями и ростом производственных затрат, цены на марганец взлетели более чем на 10%, достигнув максимумов первого полугодия. Австралийская кусковая руда достигла 48 юаней за dmtu (+9,97%), полукарбонатная руда — 43,75 за dmtu (+16,8%), а силикомарганец 6517 — 6300 юаней за тонну (+10,5%).

Перебои с судоходством из Австралии, нехватка электроэнергии в ЮАР и рост фрахтовых ставок повысили затраты на руду. Мартовское повышение цен на кокс и пересмотр тарифов на электроэнергию на юге ещё больше увеличили расходы на выплавку. Скоординированные сокращения производства у северных производителей ужесточили предложение, в то время как устойчивый тендерный спрос металлургических заводов поддерживал активность сделок на стабильном уровне.

Май–июнь: Коррекция после пика на фоне ослабления спроса

Рынок развернулся в сторону слабой консолидации на фоне ухудшения фундаментальных факторов: сильного предложения и слабого спроса. Расходы на кокс и электроэнергию оставались высокими, оказывая постоянную поддержку со стороны издержек. Однако металлургические заводы замедлили закупки и снизили тендерные цены из-за вялого конечного спроса.

Сжатие маржи по сплавам вынудило плавильщиков снизить закупочные цены на марганцевую руду, что вызвало синхронное падение котировок руды и сплавов. Сохраняющийся дисбаланс спроса и предложения заставил часть отрасли сократить производство.

Прогноз рынка на второе полугодие 2026 года

Во втором полугодии рынок готовится к ограниченному восстановлению, поддерживаемому издержками. Твёрдые зарубежные цены на руду обеспечат опору рынку, в то время как высокие портовые запасы ограничат потенциал роста. Ожидается, что цены на силикомарганец будут расти на фоне сокращения производства и снижения запасов, при этом возможности восстановления будут сдерживаться прогрессом в восстановлении спроса.

Июль–август: Консолидация на дне. Высокие запасы и встречные ветры слабого спроса постепенно ослабнут. Продолжающиеся сокращения выпуска производителями и прочный фундамент затрат на кокс и электроэнергию сузят падение цен, позволив сформировать дно в ограниченном диапазоне и устранив риски глубокого снижения.

Сентябрь–октябрь: Сезонный отскок (ключевое окно прибыли). Традиционное пополнение запасов в пиковый сезон повысит спрос на сталь. В сочетании с непрерывным сокращением запасов и твёрдыми внешними ценами на руду в отрасли произойдёт поэтапное восстановление цен, что станет основным окном прибыли во втором полугодии.

Ноябрь–декабрь: Высокая волатильность. Зимнее накопление запасов окажет фундаментальную поддержку, в то время как контроль за объёмами производства сырой стали в конце года ограничит рост спроса и сдержит дальнейшее ралли цен.