[Ежедневный обзор SMM по нержавеющей стали] Фьючерсы на нержавеющую сталь возобновили нисходящий тренд, спотовые цены были слабыми, а торговля — вялой.

По данным SMM от 8 июля, фьючерсы на нержавеющую сталь в целом снизились. Под влиянием операций капитала фьючерсы на нержавейку завершили предыдущий восходящий тренд и вернулись к ослаблению. На момент закрытия наиболее торгуемый контракт закрылся на уровне 14 450 юаней за тонну. На спотовом рынке под давлением отката фьючерсов котировки на нержавеющую сталь также снизились. Рыночная психология «покупать на подъёме и воздерживаться на спаде» в сочетании с межсезонным спадом потребления не позволила переломить вялую торговую активность.

Наиболее торгуемый контракт на нержавеющую сталь. В 10:15 утра контракт SS2608 торговался на уровне 14 490 юаней за тонну, что на 300 юаней ниже, чем в предыдущий торговый день. Спотовые премии на 304/2B в Уси находились в диапазоне 530–980 юаней за тонну. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаного рулона 201/2B в Уси выросла на 50 юаней за тонну; средняя цена холоднокатаного рулона необрезной кромки 304/2B в Уси упала на 25 юаней за тонну, а в Фошане выросла на 50 юаней за тонну; цены на холоднокатаный рулон 316L/2B в Уси не изменились; цены на горячекатаный рулон 316L/NO.1 в Уси не изменились; цены на холоднокатаный рулон 430/2B как в Уси, так и в Фошане не изменились.

На этой неделе доминирующее влияние на динамику фьючерсов оказывали макроэкономические и отраслевые факторы. Данные по инфляции в США снизились, рыночные ожидания по повышению ставки ФРС еще более охладились, а индекс доллара США ослабел, что в целом поддержало стоимость сырьевых товаров и цветных металлов, оказав макроэкономическую поддержку сектору металлов. Однако отраслевые настроения оставались медвежьими. Вопрос о дополнительных квотах на индонезийскую никелевую руду оставался нерешенным, и рынок сильно опасался ослабления предложения никеля в будущем. Никель на Шанхайской бирже (SHFE) торговался в низком диапазоне, не сумев существенно отскочить. Давление цен на никель удерживало фьючерсы на нержавейку в фазе слабой консолидации, рост был затруднен, но прочная поддержка на ключевом уровне 14 500 юаней за тонну удержалась, не дав им провалиться, и они в основном двигались в боковом тренде. Что касается спота и запасов, ведущие сталелитейные заводы сохраняли твердое намерение удерживать цены, ограничивая потенциал снижения спотовых цен с заводов. Рынок полностью вошел в традиционное межсезонье потребления, и конечный жёсткий спрос был естественно слаб. На фоне сохраняющейся слабости фьючерсов на нержавейку общая уверенность рынка в сделках была недостаточной, и трейдеры были более склонны сокращать запасы и продавать. Конечные потребители сохраняли выраженные выжидательные настроения, закупая в основном по мере необходимости, а сделки на рынке оставались вялыми. Со стороны предложения новости о техобслуживании и сокращении производства продолжали нарастать, и на фоне того, что рыночные запасы перестали снижаться и незначительно выросли, но рост был ограниченным, общее давление запасов оставалось относительно низким. Совокупность факторов поддерживала устойчивость спотовых цен. Что касается затрат и прибыли, на этой неделе цены на готовую продукцию и сырьё одновременно снизились, а улучшение структурного спреда цен привело к расширению прибыли металлургических заводов по сравнению с предыдущей неделей. За неделю ценовые центры никельсодержащего сырья и готовой продукции из нержавеющей стали синхронно сместились вниз, при этом снижение цен на сырьё было более значительным, чем на готовую продукцию. В сочетании с тем, что спотовые цены оставались устойчивыми благодаря удержанию цен металлургическими заводами, маржа прибыли по готовой продукции восстановилась. На этой неделе общая прибыль от выплавки на заводах по производству нержавеющей стали увеличилась, и прибыльность отрасли незначительно улучшилась. В целом рынок нержавеющей стали на этой неделе демонстрировал двустороннюю модель макроэкономической поддержки и отраслевого давления с явным расхождением между слабыми фьючерсами и устойчивыми спотовыми ценами. Вялый конечный спрос в межсезонье и низкий объём сделок были основными медвежьими фундаментальными факторами, в то время как удержание цен заводами, ожидания техобслуживания и низкие запасы продолжали поддерживать спотовые цены. Снижение цен на сырьё способствовало улучшению прибыли заводов, ослабляя давление затрат на производителей. В ближайшей перспективе ожидается, что рынок будет торговаться вокруг ожиданий относительно политики ФРС и событий в политике Индонезии по никелевой руде, при этом фьючерсы будут двигаться в боковом тренде, а спотовые цены останутся устойчивыми. В дальнейшем следует обратить внимание на динамику индекса доллара США, реализацию квот на никель в Индонезии, ключевые уровни поддержки для фьючерсов на нержавеющую сталь, изменения жёсткого спроса в межсезонье со стороны конечных потребителей, а также на ход техобслуживания и ввода в эксплуатацию на металлургических заводах.