[SMM Ежедневный обзор рынка нержавеющей стали] Средства разгоняют фьючерсы на нержавеющую сталь, укрепляя рынок; спотовый рынок нержавеющей стали торгуется вяло

Согласно данным SMM на 7 июля, фьючерсы на нержавеющую сталь (SS) в целом сохраняли консолидационный тренд с позитивным настроем. Фундаментальные показатели существенно не изменились. Под влиянием действий капитала SS продолжили укрепление предыдущего дня. На закрытии самый ликвидный контракт SS расчетно зафиксировался на уровне 14 775 юань/т. На спотовом рынке, хотя фьючерсы оставались сильными, фундаментальные показатели спота не демонстрировали заметного улучшения: котировки повышались вслед за ростом, однако после завершения вчерашних сделок по низким ценам торговая активность сегодня вновь ослабла, а уверенность в перспективах остается недостаточной.

Самый ликвидный фьючерсный контракт SS. На 10:15 утра SS2608 котировался на уровне 14 790 юань/т, что на 65 юань/т выше предыдущего торгового дня. Спотовые премии на 304/2B в Уси находились в диапазоне 280–680 юань/т. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаных рулонов 201/2B в Уси не изменилась; для холоднокатаных рулонов 304/2B с необрезной кромкой средняя цена в Уси выросла на 50 юань/т, а в Фошане — на 50 юань/т; цены на холоднокатаные рулоны 316L/2B в Уси не изменились; котировки горячекатаных рулонов 316L/NO.1 в Уси не изменились; холоднокатаные рулоны 430/2B и в Уси, и в Фошане остались на прежнем уровне.

На этой неделе перетягивание каната между макроэкономическими и отраслевыми факторами определяло движение фьючерсов. Инфляционные данные по США снизились, что еще больше ослабило ожидания повышения ставок ФРС, индекс доллара ослаб, что в целом поддержало оценку стоимости сырьевых и цветных металлов, оказывая макроэкономическую поддержку металлургическому сектору. Однако отраслевые настроения оставались медвежьими. Вопрос дополнительных квот на индонезийскую никелевую руду оставался нерешенным, и рынок сильно опасался избытка предложения никеля в будущем. Никель на SHFE торговался в низком диапазоне, не сумев эффективно отскочить. Под давлением цен на никель фьючерсы SS в целом оставались в упадке, с трудом пытаясь расти. Тем не менее ключевая поддержка на уровне 14 500 юань/т была относительно сильной, и фьючерсы не пробили этот уровень вниз, двигаясь в целом в боковом тренде. В части спота и запасов ведущие металлургические заводы твердо удерживали цены, ограничивая потенциал снижения спотовых цен со стороны заводских отпускных цен. Рынок уже полностью вошел в традиционный сезон низкого потребления. Спрос конечных потребителей был естественно слабым, а фьючерсы на нержавеющую сталь оставались в упадке, поэтому общая уверенность в торговле была недостаточной. Трейдеры проявляли сильное желание сократить запасы и продавать. Конечные потребители в перерабатывающих отраслях демонстрировали выраженные выжидательные настроения, закупаясь в основном по потребности, и рыночная торговля оставалась вялой. Со стороны предложения продолжали распространяться новости о ремонтах и сокращении производства. В сочетании с тем, что социальные запасы в этом цикле прекратили снижение и незначительно выросли при ограниченном увеличении, общее давление запасов оставалось относительно низким. Эти многочисленные факторы совместно поддерживали устойчивость спотовых цен. Что касается затрат и прибыли, на этой неделе одновременно ослабли цены как на готовую продукцию, так и на сырьё, а улучшение структурных ценовых спредов привело к расширению прибыли металлургических заводов по сравнению с предыдущей неделей. За неделю ценовые уровни никельсодержащего сырья и готовой продукции из нержавеющей стали сместились вниз, причём сырьё подешевело сильнее, чем готовая продукция. В сочетании с сохранением устойчивости спотовых цен, поддерживаемых удерживанием цен металлургическими заводами, рентабельность готовой продукции восстановилась. На этой неделе общая прибыль от плавки на заводах по производству нержавеющей стали выросла, и ситуация с прибыльностью в отрасли незначительно улучшилась. В целом, на рынке нержавеющей стали на этой неделе наблюдалась двусторонняя модель макроэкономической поддержки и отраслевого давления с чётким расхождением между слабыми фьючерсами и устойчивыми спотовыми ценами. Вялый конечный спрос и низкая торговая активность в межсезонье были основными фундаментальными медвежьими факторами, тогда как удерживание цен металлургическими заводами, ожидания ремонтов и низкие запасы продолжали поддерживать спотовые цены. Падение цен на сырьё вернуло прибыль, восстановив рентабельность заводов и ослабив давление на прибыль в производственном секторе. В краткосрочной перспективе рынок продолжит двигаться вокруг ожиданий политики ФРС США и манёвров Индонезии в сфере политики по никелевой руде, при этом фьючерсы будут двигаться в боковом тренде, а модель устойчивых спотовых цен сохранится. В дальнейшем ключевыми объектами отслеживания станут динамика индекса доллара США, состояние реализации квот Индонезии на никель, сила ключевых уровней поддержки для фьючерсов на нержавеющую сталь, изменения неэластичного спроса в перерабатывающих отраслях в межсезонье, а также ход ремонтов и ввода в эксплуатацию на металлургических заводах.