В последнее время цены на свинец в Китае продолжали ослабевать, при этом вторичные заводы в целом оказались в двойной дилемме: убытки от переработки и нехватка сырья из отработанных аккумуляторов. Опрос SMM о сокращениях и планах возобновления производства на вторичных свинцовых заводах по всей стране с июня по июль ясно отражает текущее давление на отрасль.
I. Июнь: вторичный свинец — значительная поляризация среди предприятий, незначительный общий рост
В июне 2026 года загрузка заводов в разных регионах поляризовалась:
Основная логика сокращений: многие предприятия в восточном Китае (A/C/D/F), северном Китае (I) и южном Китае (K/L) активно снижали загрузку или останавливали производство из-за падения цен на свинец, вызывавшего убытки от производства, и недостаточных объемов сбора отработанных аккумуляторов. Одно предприятие в этих регионах сократило выпуск на целых 9 000 т; прочие разрозненные предприятия в других регионах сократили еще 4 700 т.
Рост за счет возобновления производства: заводы в восточном Китае (B/E), центральном Китае (G/H), северном Китае (J) и северо-западном Китае (M) возобновили работу после техобслуживания и увеличили выпуск, используя импортный черновой свинец в качестве сырья, сформировав компенсирующий прирост. После учета приростов и снижений общенациональное производство вторичного рафинированного свинца в июне незначительно выросло на 4 200 т м/м, при этом предложение все еще имело некоторую поддержку.
II. Ожидания на июль: убытки углубляются, рост предложения практически исчезает
С наступлением июля (оценка E) масштабы убыточности в отрасли еще больше расширились, а объемы сокращений производства значительно возросли:
Масштабные запланированные сокращения: несколько заводов в восточном Китае (A/D), центральном Китае (F) и северном Китае (G) явно планировали сконцентрировать сокращение производства из-за рыночных убытков, при этом одно предприятие на севере Китая сократило выпуск на 9 200 т — масштаб, значительно превышающий июньский. Хотя некоторые предприятия имели планы по возобновлению производства на середину-конец июля, все они указали, что необходимо следить за динамикой цен на свинец, что делает темпы возобновления неопределенными.
Ограниченный рост от возобновления: лишь несколько предприятий в восточном Китае (B/C), северо-западном Китае (I) и северном Китае (H) возобновили работу после техобслуживания или скорректировали внутренний выпуск для увеличения объемов, причем этот прирост не смог покрыть дефицит от сокращений производства. Общие оценки за полный месяц показывают, что вторичный рафинированный свинец в июле снизится лишь на 400 тонн м/м, сместившись с небольшого роста в июне к практически плоской динамике, так как прирост полностью перекрывается сокращениями из-за убытков.
III. Интерпретация в контексте текущих условий рынка свинца
Основное противоречие на рынке свинца сейчас сосредоточено на избыточном предложении первичного свинца + слабом спросе на аккумуляторы в межсезонье, что удерживает цены на свинец под давлением и напрямую сжимает маржу переработки вторичных заводов:
1. Цены на закупку лома аккумуляторов остаются жесткими и трудно снижаемыми, тогда как продажные цены на рафинированный свинец ослабевают, что приводит к инвертированным TC для заводов. Упреждающее сокращение производства для избежания рисков стало распространенным выбором.
2. Что касается сырья, объемы сбора лома аккумуляторов уже находятся на минимумах межсезонья, а убытки еще больше снижают желание предприятий закупать материалы, формируя порочный круг "снижение цен → меньший сбор материала → сокращение производства".
3. Хотя некоторые возобновления производства после ремонта запланированы на июль, готовность к возобновлению сильно зависит от восстановления цены на свинец. Если рынок останется вялым, запланированные ранее возобновления могут быть отложены, а дальнейшие ожидания ужесточения предложения вторичного свинца обеспечат поддержку дну цен на свинец.
