1 июля 2026 г.
Резюме
В одном из самых драматичных начал года золото в январе взлетело до рекордных максимумов, превысив отметку 5 500 долл. за унцию внутри дня, прежде чем упасть ниже 4 000 долл. в конце июня. Снизившись примерно на 7% с начала года, золото, тем не менее, остается одним из лидеров по доходности за последний год, пока другие активы наверстывают упущенное. Первое полугодие 2026 года показало, что золото по-прежнему чувствительно к обострению геополитических рисков и резким изменениям настроений инвесторов. Это также продемонстрировало растущую роль азиатских рынков в ценообразовании на золото.
При текущих уровнях цена золота в целом соответствует глобальному фону умеренного роста, замедляющейся, но все еще высокой инфляции и ожиданиям дальнейшего, но ограниченного ужесточения политики центральных банков. В этих условиях золото, вероятно, останется в относительно узком диапазоне (±5%). Однако созданы предпосылки для возможного прорыва. С позитивной стороны, явные катализаторы – ухудшение экономики или новый геополитический шок, сдвиг к ожиданиям снижения ставок или волна покупок на спаде – могут возобновить импульс золота и поднять его обратно к уровню 4 500 долл. за унцию или выше. Если сигналы будут сильными, золото может пойти еще выше. И наоборот, в условиях устойчивого роста, повышения доходности и более спокойных рынков золото может снизиться еще сильнее – хотя падение более чем на 10% от текущих уровней может быть сдержано спросом на выгодные покупки.
Тем временем, устойчивый спрос со стороны центральных банков и изменения политики на ключевых рынках, таких как Индия, являются дополнительными непредсказуемыми факторами, которые могут тонко повлиять на динамику золота во втором полугодии.
График 1: Текущая цена золота соответствует макроэкономическому консенсусу, но отклонения от этой ситуации могут привести к возобновлению восходящего тренда золота или к консолидации цен
Подразумеваемая динамика золота во втором полугодии 2026 года на основе гипотетических макроэкономических сценариев*
Источники: Bloomberg, ICE Benchmark Administration, Oxford Economics, World Gold Council;
*Исторические данные основаны на цене LBMA Gold Price PM в долларах США по состоянию на 26 июня 2026 года. Диапазоны не являются прогнозами цен, а представляют собой гипотетические иллюстрации возможных результатов сценариев на основе нашей . «Макроэкономический консенсус» подразумевает диапазон от -5% до 5%; «Восходящий тренд» – рост на 5–20%; «Консолидация цен» – снижение на 5–15%. Базовой точкой является средняя цена золота LBMA за неделю, заканчивающуюся 26 июня 2026 года. Подробнее см. .
Войдите или зарегистрируйтесь, чтобы продолжить чтение...
Войдите или зарегистрируйтесь, чтобы прочитать текст, просмотреть графики и загрузить файлы.
Регистрация бесплатна, быстра и проста. Она даёт доступ ко всем загрузкам на этом сайте.
источник:
