Опубликовано: 25 июня 2026 г.
По мнению экспертов Bank of America (BofA), недавний откат на рынке золота — не столько повод для беспокойства, сколько стратегическая возможность для покупок. Хотя изменившаяся макроэкономическая среда вынуждает аналитиков временно перенести их чрезвычайно бычий целевой ориентир в $6 000 на весну 2027 года, они считают, что именно эта коррекция открывает выгодные перспективы. Долгосрочная фундаментальная картина остаётся полностью неизменной — и, по словам аналитиков, образовались значительные ценовые дисконты, особенно в акциях горнодобывающих компаний.
Макроэкономическая слабость как стратегическое окно возможностей
Тот факт, что недавно опустилась ниже ключевой отметки в $4 000, в первую очередь объясняется краткосрочными опасениями по поводу процентных ставок. Геополитический конфликт между США и Ираном, а также вызванный им глобальный энергетический кризис вынуждают центральные банки рассматривать повышение ставок вместо ожидаемых снижений. Согласно , рынок почти полностью заложил в цены повышение ставки в декабре.
Однако для стратегических инвесторов именно этот период слабости, обусловленный ставками, может открыть привлекательное окно возможностей. По мнению крупных инвестиционных банков, таких как BofA, UBS и Goldman Sachs, структурные драйверы цены на золото остаются полностью не затронутыми текущей дискуссией о ставках: стремительно растущие дефициты бюджета США и неостановимый тренд на дедолларизацию оказывают мощную поддержку рынку.
Недавний опрос показывает, насколько велик потенциал на стороне покупателей: почти 75 процентов центробанков хотят сократить свои долларовые резервы, что, вероятно, неизбежно приведёт к дальнейшим закупкам золота центробанками. В то же время розничные инвесторы значительно недоинвестированы; вложения в золото в настоящее время составляют лишь около 5,5 процента глобальных портфелей.
Акции золотодобывающих компаний: рычаг текущей коррекции
BofA видит наибольшие возможности в текущей рыночной среде в секторе акций золотодобывающих компаний. Коррекция на спотовом рынке привела здесь к расхождениям, которые предлагают инвесторам асимметричное соотношение риска и доходности.
Модель соотношения цены к чистой стоимости активов от BofA показывает: в среднем наблюдаемые компании закладывают в цены золото лишь по $3 354 за унцию. Это означает, что сектор по-прежнему торгуется с огромным 19-процентным дисконтом к уже скорректированной спотовой цене.
Эта недооценка широко распространена во всей отрасли, однако широкая диверсификация также открывает возможности для целенаправленного отбора акций. В то время как Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM) имеет предполагаемую цену золота в $4 395 согласно расчетам BofA, Franco-Nevada (NYSE: FNV) находится на нижней границе оценочного диапазона с крайне консервативными $2 416. Вывод Bank of America: инвесторы, способные выдержать краткосрочную волатильность процентных ставок, в настоящее время найдут редкие точки входа на структурно поддерживаемом рынке.
Источник:
