Согласована схема ценообразования по долгосрочным контрактам на середину года; индексированная модель открывает новые горизонты [SMM: Еженедельный обзор спотового рынка медных концентратов]

3 июля недельный индекс SMM на импортный медный концентрат составил -128,25 долл./сух. т, снизившись на 3,80 долл./сух. т с уровня -124,45 долл./сух. т предыдущего периода. Июньский месячный индекс SMM на импортный медный концентрат равен -121,44 долл./сух. т, что на 18,31 долл./сух. т меньше показателя мая (-103,13 долл./сух. т). Коэффициент оплаты (payable) для отечественной медной руды с содержанием 20% составил 97,5–98,5%.

На этой неделе активность на спотовом рынке медного концентрата выросла по сравнению с прошлой неделей, были опубликованы результаты нескольких тендеров на рудничный концентрат. Что касается спотовых сделок, один трейдер продал металлургическому заводу пакет из 20 000 т HVC и 10 000 т смешанной руды по цене, равной среднему значению индексов SMM и Fastmarket минус 15 долл./т, с отгрузкой в августе–сентябре, QP: M+5. Другой трейдер продал заводу 10 000 т чистой южноамериканской руды по цене среднего значения индексов SMM и Fastmarket минус 15 долл./т, отгрузка в августе, QP: M+5. По рыночным слухам, один трейдер продал заводу 30 000–50 000 т импортного медного концентрата по фиксированной цене -127 долл./сух. т. В части рудничных тендеров были опубликованы результаты тендера крупного рудника: сделка прошла на уровне -196 долл./сух. т со стороны трейдера. По данным SMM, в тендере участвовал и выиграл один металлургический завод, но точная цена сделки пока неизвестна. Опубликованы результаты тендера по руднику Gibraltar на прошлой неделе: по слухам, сделка на стороне трейдера прошла по -180 долл./сух. т, отгрузка в первом полугодии 2027 г., объем 30 000–60 000 т. Кроме того, проведен тендер на комплексную перуанскую смешанную руду, цена сделки со стороны трейдера составила -150 долл./сух. т, объем 10 000 т в год на 2026–2028 годы, тип руды Cobriza, QP: M+3. В целом понижательный тренд на спотовом рынке медного концентрата сохраняется, цены на рудничных тендерах и предложения трейдеров остаются глубоко отрицательными. Однако по мере того как спотовый TC продолжает обновлять исторические минимумы, сопротивление китайских заводов текущим ценам усиливается. В настоящее время психологический уровень цен заводов находится в основном около -120 долл./сух. т, из-за чего низкие оферты на спотовом рынке принимаются с трудом. Дальнейший потенциал снижения спотового TC на импортный медный концентрат ограничен.

1 июля чилийская горнодобывающая компания AMSA и ряд ключевых китайских медеплавильных заводов согласовали схему ценообразования полугодового ежегодного контракта по TC на медный концентрат, впервые отказавшись от традиционной модели фиксированного TC в пользу механизма с гарантированным нижним пределом, привязанного к индексу. Сообщается, что сохраняющиеся на исторически низком уровне спотовые TC/RC на рынке медного концентрата вызвали многочисленные разногласия в ходе полугодовых переговоров по контрактам. Китайские плавильные заводы традиционно использовали фиксированные ставки TC для полугодовых контрактов, но AMSA на этот раз настояла на переходе к ценообразованию на основе индекса. В итоге стороны пришли к инновационному компромиссному решению.

26 июня проект интеллектуального электролиза медных катодов мощностью 100 тыс. тонн компании «Аньхой Юцзинь Гуаньхуа Нью Материал Технолоджи» официально введён в эксплуатацию и выдал первую медь. По данным SMM, проект расположен в районе Гуйчи городского округа Чичжоу провинции Аньхой, общий объём инвестиций составляет около 835 млн юаней. В настоящее время ежемесячное производство медных катодов компании составляет около 10 тыс. тонн. После выхода на полную мощность проект обеспечит дополнительный прирост регионального предложения медных катодов.

Запасы медного концентрата SMM в одиннадцати портах в физическом выражении на 3 июля составили 657 тыс. тонн, увеличившись на 40,8 тыс. тонн по сравнению с 26 июня. Основной рост пришёлся на порты Фанчэнган и Циндао, где запасы выросли на 50 тыс. и 30 тыс. тонн соответственно за неделю.