Цены на медь восстанавливаются к концу недели, незначительное улучшение предложения медного лома [Еженедельный обзор медного лома SMM]

SMM, 3 июля:

       В первую неделю июля (30 июня – 3 июля) рынок медного лома функционировал под влиянием трёх пересекающихся факторов: второй недели после введения нового правила обратного выставления счетов, начала высокотемпературного межсезонья и колебаний цен на медь около отметки 100 000 юаней/т. Общая слабость спроса и предложения, сохранявшаяся с июня, продолжилась. Самый ликвидный фьючерсный контракт на медь на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) колебался в боковом тренде в диапазоне 102 020–103 070 юаней/т, ни разу не пробив психологический уровень 100 000 юаней/т, и выжидательные настроения конечных потребителей сохранялись. Ключевая проблема структурного дефицита предложения оставалась неизменной. Последствия проверки соблюдения "обратного выставления счетов" на юге Китая всё ещё ощущались, и соответствующее требованиям медноломное сырьё, которое можно было выставить в счёт-фактуре, оставалось дефицитным. Чтобы смягчить финансовое давление на предприятия, использующие лом, поставщики всё чаще переходили на консигнацию сырья с переработчиками, получая частичную предоплату с последующим окончательным расчётом. Это ещё больше увеличивало фактическую стоимость оборота сырья и усиливало его ценовую устойчивость — даже когда цены на медь падали в середине недели, трейдеры в основном воздерживались от продаж. Лишь после отскока цен к концу недели их готовность продавать возросла. Сдерживаемый предложением, спред между катодной медью и медным ломом всю неделю колебался лишь в диапазоне 1169–1957 юаней/т. Спред между ценой прутка из катодной меди и вторичного медного прутка оставался на крайне низком уровне 130–520 юаней/т. Из-за высоких затрат на сырьё вторичный медный пруток в течение всей недели торговался с премией к фьючерсам в размере 200–300 юаней/т. Его собственные запасы готовой продукции продолжали расти на фоне вялых продаж, что, в свою очередь, снижало желание производителей прутка наращивать выпуск и закупать сырьё. Несмотря на то что новое правило обратного выставления счетов действовало уже две недели, значительного улучшения рыночной торговли не наблюдалось. Нехватка соответствующих требованиям счетов-фактур продолжала ограничивать эффективное предложение. На стороне спроса двойное давление высокотемпературного межсезонья и ценовых ожиданий подавляло активность. Новые заказы у перерабатывающих предприятий по производству проводов и кабелей сократились по сравнению с предыдущей неделей. При ценах на медь, устойчиво державшихся выше отметки 100 000 юаней/т, конечные потребители в основном придерживались выжидательной позиции «дождаться падения ниже 100 000, прежде чем покупать», сохраняя низкую готовность к закупкам. Даже когда к концу недели спред между катодом и ломом расширился примерно до 1900 юаней за тонну и теоретическая экономика производства катанки из вторичной меди несколько улучшилась, собственные запасы готовой продукции у производителей оставались высокими, а готовность пополнять их — низкой. Закупки в течение недели в основном проводились по принципу «точно вовремя», торговая активность была минимальной. Тупик не проявлял признаков прорыва, и дальнейшее направление по-прежнему зависит от того, сможет ли цена меди пробить порог в 100 тыс. юаней за тонну, чтобы высвободить конечный спрос, и сможет ли новое правило обратного выставления счетов-фактур дополнительно упростить процесс выставления счетов и снизить затраты на соблюдение требований.