Неожиданные данные по занятости в несельскохозяйственном секторе спровоцировали обвал доллара США, наиболее ликвидный фьючерс на олово на SHFE снова протестировал уровень 400 000 юаней [SMM, полуденный обзор рынка олова]

3 июля 2026 г. Полуденный обзор рынка олова

Цены: наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE продолжал тестировать порог в 400 000 юаней/т на ночной сессии, откатываясь от максимумов, прежде чем консолидироваться выше 390 000 юаней/т. Сегодня утром после открытия он снова укрепился, открывшись на уровне 398 240 юаней/т и закрыв утреннюю сессию на 398 800 юаней/т, рост на 0,66%. На LME трехмесячное олово открылось по $51 060/т и последнее значение составило $51 900/т, рост на 2,05%.

На макроэкономическом фронте:

(1) Бюро трудовой статистики США опубликовало данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за июнь 2 июля, показав рост всего на 57 000 рабочих мест, что значительно ниже ожиданий рынка в 115 000. Данные за апрель и май были пересмотрены в сторону понижения в совокупности на 74 000. Уровень безработицы снизился до 4,2%, но уровень участия в рабочей силе упал на 0,3 процентного пункта, что отражает сокращение предложения рабочей силы. После выхода данных индекс доллара США ненадолго обвалился почти на 40 пунктов до 100,58, достигнув двухнедельного минимума. Фьючерсы на процентные ставки CME показали, что вероятность повышения ставки в июле снизилась до 17,6%, в то время как шансы на сохранение без изменений выросли до 82,4%.

(2) На форуме центральных банков в Синтре председатель ФРС Кевин Уорш явно отказался от фиксированных прогнозных ориентиров по процентным ставкам, и политика полностью привязана к данным по инфляции и занятости в реальном времени. Он подтвердил, что темпы сокращения баланса остаются неизменными, и не дал никаких «голубиных» сигналов.

(3) В пятницу доллар США двигался к самому большому недельному падению почти за три месяца, поскольку резкое охлаждение роста занятости в США в июне побудило трейдеров снизить ожидания повышения ставок ФРС в ближайшей перспективе. В настоящее время рынок оценивал вероятность повышения ставки на сентябрьском заседании в 52%, по сравнению с 64% на предыдущей сессии.

Спотовый рынок: в целом торговля была вялой сегодня утром, покупательское настроение у перерабатывающих предприятий оставалось сдержанным. На прошлой неделе, по мере отката фьючерсов, спотовые сделки заметно активизировались, и перерабатывающие компании уже завершили цикл пополнения запасов как для удовлетворения текущего спроса, так и для поэтапных закупок. Это привело к тому, что спотовые запасы у поставщиков в целом невелики. Основные предложения были сосредоточены на премиях в диапазоне 800–1200 юаней/т. Сегодня, когда фьючерсы отскочили к порогу в 400 000 юаней/т, у покупателей возник страх перед высокими ценами, и наблюдалось лишь незначительное количество закупок для немедленных нужд. В условиях двойного ограничения — дефицита предложения и роста цен — на спотовом рынке возобновилась тихая торговля.

 Оглядываясь на эту неделю, цены на олово после серьезных распродаж в начале постепенно перешли к фазе резких колебаний, восстановления настроений и консолидации на низких уровнях. В начале недели основная логика рынка все еще переваривала жесткую позицию зарубежных центральных банков; индекс доллара временно взлетел, оказывая системное давление на сектор цветных металлов. На геополитическом фронте переговоры США и Ирана по итогам встречи в Дохе выявили разногласия между сторонами, а последующие заявления высокопоставленных иранских чиновников о пошлинах после истечения в середине августа навигационного соглашения удерживали геополитическую неопределенность в тупике. Однако к концу недели данные по занятости в частном секторе США от ADP за июнь и показатель числа рабочих мест вне сельского хозяйства неожиданно оказались слабыми. Значительное охлаждение рынка труда привело к резкому снижению ставок на ужесточение политики. Индекс доллара направлялся к самому большому недельному падению за три месяца, а сокращение ожиданий скорого повышения ставок вызвало отскок комплекса цветных металлов, подтолкнув цены на олово обратно к отметке 400 000.

В целом, наиболее торгуемый фьючерс на олово на Шанхайской бирже (SHFE), как ожидается, продолжит двигаться в боковом тренде в ближайшей перспективе. Следите за потоками капитала и изменениями открытого интереса в районе порога 400 000 юаней за тонну.