Обзор рыночных цен на платину и палладий и краткий комментарий к ожиданиям (2 июля 2026 г.) [Еженедельный обзор платины и палладия SMM]

[Обзор и прогноз цен на платину и палладий]

На этой неделе цены на платину и палладий достигли дна и отскочили, при этом общая динамика сильно коррелировала с макро-настроениями в секторе драгоценных металлов. В начале недели цены открылись под давлением и снижались, синхронно упав до недельного минимума в среду, затем постепенно стабилизировались и начали расти. В четверг, на фоне ослабления ожиданий повышения процентных ставок, цены резко выросли — платина подскочила более чем на 5% за день, а палладий прибавил 2,97%.

В макроэкономическом плане, в первой половине недели ястребиная позиция ФРС и сильный доллар США продолжали оказывать давление на стоимость драгоценных металлов, а также с учётом передачи настроений от слабого конечного спроса в автомобильном секторе за пределами Китая, цены на платину и палладий последовательно ослабевали. В среду вечером председатель ФРС Уорш выступил с голубиными замечаниями, заявив, что инфляционные ожидания и риски снизились за последние недели. Наряду с тем, что данные по занятости от ADP и индекс деловой активности в производственном секторе ISM оказались ниже ожиданий, рыночные ожидания повышения ставок несколько охладели, доллар США немного отступил от максимумов, и цены на платину и палладий сильно выросли в течение дня.

На спотовом рынке основные спотовые премии по платине и палладию котировались примерно на уровне паритета с GFEX, однако общее потребление оставалось слабым. Предприятия нижнего звена демонстрировали сильные настроения выжидания, фактические сделки были ограничены, и сделки в основном заключались в пределах дисконта в 1 юань/г до паритета по отношению к наиболее торгуемому контракту GFEX. Спотовые премии в целом оставались относительно стабильными и не подвергались значительным колебаниям вместе с фьючерсным рынком.

Что касается прогноза, по мере потепления макро-ожиданий в отношении драгоценных металлов, краткосрочное давление на платину и палладий ослабевает. Однако высокие доходности казначейских облигаций США и индекс доллара будут по-прежнему ограничивать потенциал роста в краткосрочной перспективе, и ожидается продолжение сильных колебаний и консолидации. Что касается спотовых премий по платине и палладию, ожидается, что они будут колебаться в узком диапазоне от дисконта в 1 юань/г до премии в 1 юань/г к наиболее торгуемому контракту GFEX, и дальнейшее расширение рыночных премий в краткосрочной перспективе маловероятно.

[Комментарий к недельным данным по платине и палладию]

Что касается биржевых запасов за пределами Китая, платина продолжала тенденцию одностороннего сокращения запасов. На конец июня запасы сократились до порядка 420 тыс. унций, что более чем на 40% ниже максимума начала года. Запасы палладия незначительно снизились, оставаясь вблизи годового максимума. По импорту: в мае ввоз платины немного восстановился, а средний уровень в целом близок к показателю за аналогичный период прошлого года. Импорт палладия чуть сократился, однако общее среднее значение оставалось значительно выше, чем в 2023–2025 гг.