[SMM Ежедневный обзор рынка нержавеющей стали] Никель на SHFE остаётся под давлением, фьючерсные цены на нержавеющую сталь в застое, спотовые цены снижаются, а в межсезонье сделки практически не улучшаются.

Согласно отчету SMM от 2 июля, фьючерсы на SS колебались и снижались. Под давлением последовательного падения фьючерсов на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) фьючерсы на SS оставались в упадке, хотя уровень поддержки на 14 500 юаней/т устоял. По состоянию на закрытие утренней сессии наиболее торгуемый контракт на SS закрылся на уровне 14 545 юаней/т. На спотовом рынке падение фьючерсов на SS еще больше ослабило торговые настроения на рынке нержавеющей стали. Трейдеры все чаще продавали со скидкой, котировки в целом снизились; однако в период межсезонного потребления и сильных выжидательных настроений среди участников рынка общий объем сделок оставался вялым.

Фьючерсы на SS, наиболее торгуемый контракт. В 10:15 утра контракт SS2608 находился на уровне 14 580 юаней/т, что на 30 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Спотовые премии для стали 304/2B в Уси составляли 390–940 юаней/т. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаного рулона 201/2B в Уси осталась без изменений; холоднокатаный обрезной рулон 304/2B в среднем подешевел на 50 юаней/т в Уси и на 50 юаней/т в Фошане; цена холоднокатаного рулона 316L/2B в Уси выросла на 50 юаней/т; котировки горячекатаного рулона 316L/NO.1 в Уси не изменились; цены на холоднокатаный рулон 430/2B остались без изменений как в Уси, так и в Фошане.

На этой неделе фьючерсы и спотовые цены на нержавеющую сталь консолидировались с медвежьим уклоном. Внешние макроэкономические противоречия в сочетании с нарушениями настроений в отрасли усилили рыночный пессимизм, полностью обнажив внесезонные фундаментальные факторы. На рынке наблюдалась картина: макроэкономическое давление на фьючерсы, ослабление внесезонного спроса, продажи трейдеров со скидкой для сокращения запасов, сокращение предложения, поддерживающее уровень запасов, и снижение прибыли металлургических заводов. Фьючерсы оказались под давлением денежно-кредитной политики и слухов о сырье, тогда как спотовые цены демонстрировали устойчивость благодаря удержанию цен сталелитейными заводами, но конечные сделки были вялыми, а общий настрой рынка склонялся к медвежьему. На этой неделе на рынке фьючерсов доминировали макроэкономические противоречия. Ослабление напряженности между США и Ираном умеренно повысило склонность к риску, но ястребиная риторика ФРС разожгла ожидания повышения ставок, оказывая давление на общую оценку стоимости сектора цветных металлов. В середине недели появились слухи о расширении квот на добычу никелевой руды в Индонезии; хотя официальные лица впоследствии опровергли их, рыночный пессимизм уже распространился, что побудило капитал уходить от риска, еще больше утягивая фьючерсы на SS вниз. На спотовом рынке и в запасах на этой неделе заметно проявилось расхождение между фьючерсным и спотовым рынками, причем спотовые цены демонстрировали большую устойчивость, чем фьючерсы. Крупные металлургические заводы твердо намеревались поддерживать цены, эффективно защищая нижнюю границу цен. Однако по мере вступления рынка в традиционное межсезонье потребления конечный спрос продолжал ослабевать. В сочетании с ударом по доверию от падающих фьючерсов, выжидательные настроения среди конечных потребителей были сильны, а сделки — вялыми. Трейдеры активно сокращали запасы, и часто появлялись товары по низким ценам. В то же время ремонты и сокращения производства на металлургических заводах дали эффект, незначительно ужесточив предложение и компенсируя давление низкого сезонного спроса. На этой неделе общественные запасы оставались в основном стабильными без существенных колебаний. С точки зрения затрат и прибыли, тенденции цен на готовую продукцию и сырье на этой неделе разошлись, что еще больше сузило прибыль металлургических заводов. Спотовые цены на нержавеющую сталь снизились вслед за фьючерсами, опуская ценовой центр. Но ожидается, что дефицит высококачественного никелевого чугуна (NPI) сохранится, цены устойчивы к падению и снижение будет ограниченным, а затраты на сырье останутся жесткими. Снижение цен на стальную продукцию в сочетании с устойчивыми затратами напрямую сжало прибыль от плавки, дополнительно усиливая давление на рентабельность отрасли в целом. В целом, на этой неделе рынок находился под давлением макроэкономических встречных ветров, при этом вялый реальный спрос в межсезонье являлся основным фундаментальным тормозом. Металлургические заводы удерживали цены, а сокращение предложения поддерживало спотовые партии и запасы, но переломить слабый рыночный тренд было трудно. Жесткость затрат на высококачественный никелевый чугун продолжала давить на прибыль заводов. В краткосрочной перспективе фьючерсы оставались под влиянием политики ФРС США и новостей о никеле в Индонезии, в то время как слабый баланс спроса и предложения в межсезонье оказался трудноизменяемым. В дальнейшем ключевыми областями для мониторинга являются ожидания повышения ставок, колебания фьючерсов на нержавеющую сталь, реальный спрос в нижнем звене, ход ремонтов на заводах и тенденции цен на никелевое сырье.