Рост ожиданий повышения ставки ФРС США, цены на медь консолидируются на фоне сокращения позиций медведей и закрываются в плюсе [Протокол утренней встречи по меди SMM]

Среда, 1 июля 2026 г.
Фьючерсы: За ночь медь на LME открылась на отметке $13 383,5/т, резко колебалась в начале торгов и опустилась до $13 334/т, затем ценовой центр сместился строго вверх, достигнув $13 433/т, после чего снизился и закрылся на $13 380/т, прибавив 0,27%. Объем торгов составил 17 тыс. лотов, открытый интерес — 245 тыс. лотов, сократившись на 1 684 лота по сравнению с предыдущим торговым днем, что отражает закрытие коротких позиций. За ночь наиболее торгуемый контракт на медь SHFE 2608 открылся на 102 870 юаней/т, сразу после открытия опустился до 102 640 юаней/т, затем его ценовой центр сместился вверх, достигнув 103 420 юаней/т, после чего снизился и перешёл к боковому движению, окончательно остановившись на 102 880 юаней/т, с повышением на 0,38%. Объем торгов достиг 34 тыс. лотов, открытый интерес составил 154 тыс. лотов, сократившись на 1 382 лота по сравнению с предыдущим торговым днем, что указывает на ликвидацию коротких позиций.
[SMM Утренний обзор рынка меди] Новости:
(1) Производство меди в Чили в мае упало на 12,94% г/г до 423,6 тыс. тонн, согласно данным, опубликованным во вторник Национальным институтом статистики страны (INE). Кроме того, данные NBS показали, что выпуск меди в Чили в апреле составил 399,9 тыс. тонн, снизившись на 7,9% м/м и 13,81% г/г. В основном это было обусловлено эффектом высокой базы прошлого года и снижением содержания руды на крупных месторождениях.
Спот:
(1) Шанхай: Утром 30 июня контракт на медь SHFE 2607 открылся на отметке 102 250 юаней/т, быстро опустился до минимума 101 870 юаней/т, затем резко вырос до 102 310 юаней/т, незначительно скорректировался и в основном торговался в диапазоне 102 000–102 280 юаней/т, после чего стабилизировался и стремительно вырос до максимума 102 620 юаней/т, закрывшись на уровне 102 530 юаней/т. Спред контанго между ближайшим и следующим месячными контрактами колебался от 60 юаней/т до 10 юаней/т. Маржа импортной прибыли по меди SHFE относительно ближайшего контракта 2607 находилась в диапазоне убытков от 440 юаней/т до 310 юаней/т. Сегодня, в последний торговый день месяца, закупочные настроения в перерабатывающем секторе продолжили ослабевать, а потребительская активность была вялой. Поставщики немного снизили котировки, но сделки оставались медленными, в результате чего рынок в целом был спокойным как для покупателей, так и для продавцов. Однако некоторые партии товара с датированными этим месяцем счетами-фактурами всё же удалось реализовать благодаря спросу на закрытие счетов, что указывает на наличие структурной поддержки спроса. С началом нового месячного цикла закупок в сочетании с относительно низкими ценами на медь спрос на пополнение запасов в перерабатывающем секторе может вырасти, и потребление, вероятно, незначительно восстановится. В это время закупочные и сбытовые настроения могут улучшиться, а спотовые скидки постепенно сузятся.
(2) Гуандун: 30 июня спотовые цены катодной меди №1 в Гуандуне к ближайшему контракту: высококачественная медь котировалась по 0 юаней/т, на 20 юаней/т ниже предыдущего торгового дня; медь стандартного качества — с дисконтом 90 юаней/т, на 30 юаней/т ниже; медь SX-EW — с дисконтом 150 юаней/т, на 30 юаней/т ниже. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 102 080 юаней/т, снизившись на 240 юаней/т, а средняя цена меди SX-EW — 101 975 юаней/т, на 245 юаней/т ниже. В целом в день полугодового расчёта торговая активность была вялой: ни покупатели, ни продавцы не проявляли активности.
(3) Импортная медь: 30 июня средняя цена варранта осталась без изменений на уровне $68/т (диапазон $64–72/т); средняя цена B/L — без изменений, $69/т ($64–74/т); средняя цена меди EQ (CIF B/L) — без изменений, $41/т ($37–45/т), котировки ориентировались на прибытие грузов в начале июля.
(4) Вторичная медь: 30 июня в 11:30 цена закрытия фьючерсов составила 102 510 юаней/т, на 370 юаней/т ниже предыдущего дня. Средняя спотовая премия — 0 юаней/т, без изменений. Сегодня цены на медный лом не изменились. Индекс настроений продаж лома вырос до 2,41, индекс закупочных настроений — до 2,45. Разница между ценой катодной меди и лома составила 1 560 юаней/т, сократившись на 370 юаней/т. Разница между катанкой из первичной и вторичной меди — 260 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь консолидировались, а дневная цена закрытия слегка снизилась по сравнению со вчерашним днём. Предприятия по производству вторичной катанки сохранили вчерашний темп закупок. Поставщики лома предпочитали отгружать партии переработчикам на консигнацию с частичной предоплатой и последующей доплатой.
Цены: Что касается макроэкономики, представитель ФРС США Хаммак заявил, что инфляция остаётся слишком высокой и может потребоваться дальнейшее повышение ставок. Фьючерсы на ставку показали рост вероятности сентябрьского повышения до 80%. На Ближнем Востоке иранский МИД сообщил об отсутствии планов встречи с США в ближайшие дни, но переговоры с Катаром по реализации соглашения могут состояться в Дохе 1 июля. Оман предложил схему взимания платы за проход через Ормузский пролив, а спикер парламента Ирана выступил за постепенное наращивание пропускной способности пролива. Рынок ждал реализации тарифной политики США, и на фоне повторяющейся напряжённости на Ближнем Востоке цены на медь колебались вверх в условиях противостояния факторов. С точки зрения фундаментальных показателей, предложение на рынке было ограниченным, дешёвых партий мало, что сохраняло напряжённость. Спрос был слабым: покупатели в основном занимали выжидательную позицию. В целом ожидается, что сегодня цены на медь останутся в застое.
[Информация предоставлена исключительно для ознакомления. Данный документ не является прямой инвестиционной исследовательской рекомендацией. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не заменять этим своё независимое суждение. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с Шанхайским рынком металлов.]