Июньский выпуск NdFeB вырос благодаря накоплению запасов; в июле ожидается спад【Анализ SMM】

Основные данные:

По данным исследования SMM, общий объем производства спеченных магнитов NdFeB в Китае в июне 2026 года достиг 32 985 тонн, что на 11,2% больше в годовом выражении и на 1,7% по сравнению с предыдущим месяцем. Средний по отрасли коэффициент использования мощностей составил 74,23%. Однако этот рост был вызван не фундаментальным восстановлением спроса, а всплеском превентивных заказов на фоне волатильности цен на сырье. SMM прогнозирует, что в июле объем выпуска сократится примерно до 31 731 тонны.

Итоги июня: волатильность цен стимулирует всплеск заказов

Рынок отразил резкий V-образный отскок цен на празеодим-неодим (Pr-Nd). Снижение цен в начале месяца заставило покупателей занимать выжидательную позицию. В середине июня тренд резко развернулся, что привело к однодневному скачку на 27 500 юаней за тонну 17-го числа. В рамках модели ценообразования «затраты плюс» этот скачок спровоцировал срочные закупки со стороны клиентов из последующих звеньев цепочки на условиях «индивидуального ценообразования» для хеджирования дальнейшего роста затрат. Это обеспечило значительный краткосрочный приток заказов, особенно для производителей среднего звена. Однако после достижения пика цен 24 июня возник «ценовой шок», побудивший конечных пользователей замедлить темпы закупок. Таким образом, рост выпуска в июне отражает скорее перемещение запасов по цепочке поставок, чем реальный рост потребления.

Прогноз на июль: сокращение запасов и двойные встречные ветры

Поддерживающие факторы июня ослабевают, что говорит о возврате к фундаментальным показателям.

1. Внутренний спрос:Хотя заказы на тяговые двигатели для электромобилей (NEV) остаются стабильными (обеспечивая опору крупным производителям), спрос на промышленные серводвигатели сталкивается с неопределенностью на фоне вялого макроэкономического восстановления. Кроме того, пиковый летний сезон обычно характеризуется замедлением темпов установки ветроэнергетических мощностей и плановым обслуживанием в промышленных секторах, что ограничивает спрос.

2. Экспортные риски:Внешний спрос сталкивается с политической неопределенностью. Ожидая возможного ужесточения экспортного лицензирования в Китае, некоторые европейские и американские клиенты ускорили закупки в конце июня, фактически сместив вперед спрос третьего квартала. Сохраняющаяся сложность международных торговых отношений добавляет неопределенности в вопросах одобрения лицензий, что может затронуть экспортно-ориентированных производителей.

Прогноз на второе полугодие: сдержанная стабильность с рисками по запасам

Анализ SMM показывает, что накопление запасов в июне, по сути, «перенесло на более ранний период» будущий спрос. В глобальной производственной среде, лишенной сильных катализаторов, спекулятивные заказы неустойчивы. Вторая половина года, вероятно, столкнется с корректирующим давлением. Поскольку традиционные сектора, такие как потребительская электроника и ОВиК (HVAC), демонстрируют лишь скромные признаки восстановления, общее видимое потребление, как ожидается, останется сдержанным, но стабильным. Конкуренция сместится от расширения мощностей к контролю затрат и диверсификации клиентской базы. Производителям рекомендуется тщательно отслеживать политику в отношении редкоземельных металлов на уровне добычи и уровни запасов у потребителей, чтобы снизить риск затоваривания.