[Анализ SMM] Долгосрочные контракты не могут изменить слабые фундаментальные показатели; цены на сульфат марганца останутся низкими.

Сульфат марганца аккумуляторного класса в мае-июне 2026 года вошёл в период сезонного спада спроса, продемонстрировав умеренную понижательную коррекцию цен с ограниченным потенциалом снижения и отсутствием резких обвалов. Благодаря льготной политике возврата экспортных пошлин на тройные аккумуляторы в первой половине года, переработчики опережающими темпами формировали экспортные заказы в больших объёмах, что временно создало напряжённую ситуацию с поставками. Все заводы работали на полную мощность без возможности остановки на техобслуживание. Начиная с мая конечный спрос заметно ослаб, и некоторые производители солей марганца приостановили выпуск для капитального ремонта агрегатов, что временно снизило промышленный выпуск. В июне отремонтированные мощности партиями возобновили производство, увеличив общее предложение и вернув рынок к состоянию избытка.

Текущие рыночные сделки в основном представлены исполнением действующих долгосрочных контрактов, новые закупочные запросы и крупные заказы на пополнение запасов единичны, поэтому избыточный баланс спроса и предложения не улучшается. В то же время небольшое снижение цен на серу незначительно сократило производственные издержки и усилило «медвежьи» настроения, замедлив закупочную активность трейдеров и конечных потребителей. Тем не менее, ключевое сырьё, включая марганцевую руду и серную кислоту, сохраняется на высоких ценовых уровнях. В сочетании с базовыми объёмами продаж, обеспеченными долгосрочными соглашениями, резкие падения цен эффективно сдерживаются, что удерживает спотовые цены в узком диапазоне и в целом на низком уровне.

Два раунда структурной поддержки спроса смягчат понижательное давление во втором полугодии. В третьем квартале стабильно расширятся заказы на прекурсоры со средним содержанием никеля; этот технологический маршрут потребляет больше марганцевого сырья на единицу продукции, обеспечивая устойчивый базовый спрос, предотвращающий непрерывное снижение цен. По мере приближения в четвёртом квартале окончания срока действия экспортных пошлинных льгот на тройные аккумуляторы, производители аккумуляторов будут опережающими темпами размещать экспортные заказы и наращивать производство и запасы, что вызовет временный всплеск закупок сульфата марганца, компенсирующий избыток предложения в отрасли.

Даже при периодическом восстановлении спроса существенный восходящий импульс для цен отсутствует. В отрасли сохраняется хронический избыток мощностей, а цены на серную кислоту, как ожидается, продолжат снижаться. Перерабатывающие предприятия последовательно применяют закупки «точно вовремя» и рациональное управление запасами, спекулятивная торговая активность на рынке отсутствует. Таким образом, общий уровень цен во втором полугодии будет постепенно и умеренно снижаться, сохраняя слабый колебательный тренд.