SMM, 26 июня:
В ходе утренней сессии контракт на медь SHFE 2607 демонстрировал слабое снижение. Контракт открылся на отметке 102 090 юаней/т, после небольшого отката к 101 770 юаней/т стабилизировался и отскочил, достигнув внутридневного максимума 102 100 юаней/т, а затем начал постепенно сползать вниз. Он опустился до внутридневного минимума 101 190 юаней/т, затем слегка подрос перед закрытием, зафиксировавшись на уровне 101 340 юаней/т. Спред между фьючерсными контрактами колебался от контанго в 50 юаней/т до бэквордации в 10 юаней/т, а маржа импортной прибыли по меди SHFE против контракта 2607 для партий с инвойсами текущего месяца находилась в диапазоне от убытка в 210 юаней/т до убытка в 160 юаней/т.
В течение дня настроение продавцов катодной меди в Шанхайском регионе составило 2,7, снизившись на 0,1 м/м, а настроение покупателей — 2,8, снизившись на 0,13 м/м. Исторические данные можно запросить в базе данных. В начале утренней сессии поставщики первоначально котировали медь стандартного качества с дисконтами 40 юаней/т до премий 10 юаней/т. Среди них JCC и Lufang предлагали премию 10 юаней/т на партии с инвойсами текущего месяца; Dajiang PC, Tiefeng, Zijin и Yuguang котировали дисконты 40 юаней/т до паритета; Jinguan, Jinxin, Jintun PC и Jinfeng предлагали премию на условиях EXW в размере 30 юаней/т на партии с инвойсами текущего месяца. Высококачественная медь Jinchuan (плиты) и Jintun (плиты) котировалась с премией 30–40 юаней/т для партий с инвойсами текущего месяца. Зарегистрированная медь SX-EW, такая как BMKMOOK, котировалась с дисконтами 80–60 юаней/т. Во втором таймфрейме поставщики немного снизили котировки, и незарегистрированная медь торговалась с дисконтами 180–160 юаней/т.
В перспективе следующей недели ожидаются незначительные изменения в структуре спроса и предложения рынка. Со стороны предложения некоторым трейдерам необходимо закрыть позиции из-за предыдущих перепроданных объемов, что в сочетании с концентрированным спросом на закрытие заказов по партиям с инвойсами текущего месяца приводит к быстрому поглощению доступных дешёвых объёмов. В результате спотовые объёмы, доступные для обращения на последующем рынке, вероятно, останутся ограниченными. С другой стороны, с точки зрения рыночных настроений, цены на медь в настоящее время находятся на относительно низких уровнях, и поставщики в целом придерживаются бычьего взгляда на будущие спотовые премии. Их низкая готовность продавать по более низким ценам поддерживает спотовые премии. В целом, на следующей неделе спотовые премии на медь на SHFE против контракта 2607, как ожидается, останутся с дисконтом, при этом диапазон дисконта, вероятно, немного сузится.
![Ястребиная ФРС и геополитическое охлаждение: цены на медь откатились до семинедельного минимума [SMM Еженедельный макрообзор]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tXWun20251217171711.jpg)
