Краткий обзор и прогноз цен на рынке серебра (25 июня 2026 г.) [Еженедельный обзор рынка серебра SMM]

[Обзор цен]

На этой неделе (22-25 июня) цены на серебро резко упали под давлением на максимумах. На фоне множества макроэкономических «медвежьих» факторов ценовой центр драгоценных металлов заметно снизился по сравнению с предыдущей неделей. Ястребиная позиция ФРС США продолжала оказывать влияние, и несколько иностранных инвестиционных банков в своих последних отчетах повысили ожидания повышения процентных ставок ФРС. В сочетании с укреплением индекса доллара США драгоценные металлы столкнулись с явным подавлением. Министр финансов США Бессент публично заявил, что США продолжат придерживаться политики сильного доллара, и подчеркнул, что возвращение таких стран, как Иран и Венесуэла, в долларовую систему в будущем поможет еще больше укрепить международный статус доллара. Под влиянием этого индекс доллара США продолжил восстанавливаться. В геополитической сфере соглашение о прекращении огня между США и Ираном продолжило продвигаться, и транспортировка через Ормузский пролив постепенно нормализовалась. Что касается промышленного спроса, основные котировки серебряных слитков национального стандарта на Шанхайском рынке относительно TD были в основном стабильны по сравнению с предыдущей неделей, а центр сделок оставался в основном сосредоточенным на TD Золотой биржи на уровне паритета с премией до 20 юаней/кг. По мере продолжения снижения цен на серебро темпы закупок предприятий нижнего звена несколько восстановились, но в целом преобладали закупки по мере необходимости, с ограниченной готовностью к крупным закупкам; некоторые предприятия демонстрировали выраженные опасения падения цен. Что касается запасов, коммерческие запасы серебряных слитков в Шанхае и Шэньчжэне немного снизились. Проведение технического обслуживания на некоторых плавильных заводах и поставки экспортных заказов продолжали сокращать запасы, но фактор запасов оказал ограниченную поддержку ценам. Что касается соотношения золота и серебра, по состоянию на 24 июня соотношение золота и серебра LBMA восстановилось примерно до 67, при этом серебро показало худшую динамику, чем золото.

[Ключевые данные]

«Медвежьи»:

1. Министр финансов США Бессент вновь заявил о приверженности сильному доллару и сказал, что международный статус доллара будет еще больше укреплен, что привело к продолжению роста индекса доллара США.

2. Ястребиное влияние июньского заседания ФРС продолжило оказывать воздействие, и несколько иностранных инвестиционных банков в своих последних отчетах повысили ожидания повышения процентных ставок ФРС.

3. Доходность казначейских облигаций США оставалась высокой, при этом реальные ставки продолжали оказывать давление на драгоценные металлы, а предпочтения в распределении активов по-прежнему склонялись в сторону долларовых активов.

[Ближайшие новости]

26 июня: окончательный ВВП США за I квартал;

27 июня: базовый индекс расходов на личное потребление (PCE) в США за май;

3 июля: данные по занятости вне сельского хозяйства США за июнь;

Основное внимание: изменение данных по инфляции в США, заявления представителей ФРС, динамика индекса доллара США и дальнейшее развитие ситуации на Ближнем Востоке.

[Прогноз цен]

На следующей неделе ожидается сохранение колебательной динамики серебра, а ключевая рыночная логика сосредоточена на траектории политики ФРС и курсе доллара США. После июньского заседания ястребиная позиция ФРС продолжала оказывать влияние; вместе с недавними заявлениями Бессента о поддержке сильного доллара, повышающими индекс доллара, и устойчиво высокими доходностями казначейских облигаций США, серебро испытывало многоуровневое макроэкономическое давление. С точки зрения внутренних фундаментальных факторов, на спотовом рынке в целом преобладал режим закупок по необходимости. Социальные запасы серебра в слитках продолжали сокращаться, но этого недостаточно, чтобы изменить текущую картину макроэкономической коррекции. Ожидается, что цены спотовых сделок с серебряными слитками останутся на уровне или с премией до 20 юаней за кг к контракту TD Шанхайской золотой биржи, при ограниченном потенциале немедленного дальнейшего роста премий. В целом, на фоне укрепления доллара США и ястребиной позиции ФРС, серебро в краткосрочной перспективе сохраняет давление коррекции. Ожидается, что цены сохранят колебательную динамику, а внимание рынка будет приковано к дальнейшим сигналам по базовым данным PCE США относительно ожиданий.