24 июня 2026 года
остается под краткосрочным давлением после недавних неудач, но более масштабный бычий рынок еще далеко не закончился. Для Джерри Прайора, главного операционного директора и старшего портфельного управляющего ETF KraneShares Mount Lucas Managed Futures Index Strategy (NYSE: KMLM), текущее снижение — это прежде всего здоровая корректировка после перегретых позиций. Настоящие долгосрочные драйверы — прежде всего глобальный отход от доллара США как доминирующей резервной валюты — остаются абсолютно нетронутыми.
Здоровая коррекция: почему шок ФРС очищает рынок
В последние недели драгоценный металл испытывал заметное давление продаж из-за нескольких одновременно действующих факторов. Более ограничительная позиция Федеральной резервной системы при новом председателе Кевине Уорше и связанные с этим ожидания более высоких процентных ставок значительно увеличили владения золотом, не приносящим процентного дохода. В то же время непосредственный спрос на безопасные активы ослаб из-за деэскалации на Ближнем Востоке, что побудило спекулятивных инвесторов и системные фонды, следующие за трендом, к массированным продажам. Однако именно это резкое сокращение позиций уже устранило с рынка большую часть риска снижения. По словам эксперта, риск панических продаж, вызванных притоком розничных инвесторов, после этой жесткой рыночной коррекции практически устранен.
Даже если цены временно опустятся ниже психологически важного порога в 4 000 долларов за унцию, внимание вместо этого переключится на огромный потенциал, который последует после этого. Как только мировые рынки нефти снова стабилизируются и новые доходы поступят в страны-экспортеры сырья, можно ожидать массового возвращения центральных банков, стремящихся к дальнейшему наращиванию своих золотых резервов.
Катализатор: дедолларизация подпитывает следующий бычий забег
Структурная дедолларизация остается самым сильным аргументом в пользу стратегических позиций в золоте. Растущее использование доллара США в качестве геополитического рычага — так называемая «вепонизация доллара» — вынуждает все больше стран искать альтернативные средства сбережения помимо казначейских облигаций США. Эта тенденция считается необратимой. Дополнительные доходы стран-экспортеров, вероятно, в будущем будут направляться непосредственно на рынок золота, а не на финансирование дефицита США.
Это развитие сопровождается макроэкономической средой, характеризующейся структурно более высокой инфляцией. Конец эпохи дешёвой глобализации, выгоды от Китая, ресурсоёмкая реструктуризация глобальных цепочек поставок и дорогостоящее перемещение производственных мощностей практически гарантируют, что инфляция не вернётся навсегда к чрезвычайно низкому допандемическому уровню. Поэтому недавняя коррекция — не предвестник долгосрочного медвежьего рынка, а лишь временный откат в рамках векового восходящего тренда.
Для долгосрочных сырьевых инвесторов это рыночное движение на самом деле является хорошей новостью. Если смотреть в этом свете, то текущий откат к исторически значимым уровням поддержки вымывает из системы спекулятивных участников рынка и предоставляет благоприятную возможность для входа. Поскольку фундаментальные мегатренды — от глобальной дедолларизации до масштабных закупок центральными банками — остаются абсолютно нетронутыми, как подчёркивают многие эксперты, основа для следующего восходящего цикла может формироваться здесь, с первоначальной целью около отметки в $4 500.
Источник：
