Внутренние и мировые цены на алюминий синхронно снизились, геополитическая напряжённость ослабла, в целом цены на алюминий под давлением [Утренний обзор SMM по алюминию]

Протокол утреннего совещания SMM от 24.06

Фьючерсы: Самый ликвидный контракт на алюминий на SHFE с кодом 2608 закрылся на отметке 23 425 юаней/т, снизившись на 1,47%. Цены торговались ниже скользящих средних MA5 (23 816,00), MA10 (23 952,00), MA30 (24 322,33) и MA60 (24 563,33). Краткосрочные и среднесрочные скользящие средние выстроились в медвежью формацию и оказывают давление вниз, общая структура заметно угнетена, и все скользящие средние выше служат отчетливым сопротивлением. DIF MACD (-229,8268) находился ниже DEA (-166,5078), гистограмма MACD — на отметке -126,6379. Медвежий импульс продолжал высвобождаться, индикатор сигнализировал о сохраняющейся слабости. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия на SHFE: 23 300 – 24 000 юаней/т. Трехмесячный контракт на алюминий на LME закрылся на отметке 3 253,5 долл./т, снизившись на 0,18%. Цены торговались ниже скользящих средних MA5 (3 332,80), MA10 (3 393,00), MA30 (3 554,55) и MA60 (3 540,95). Краткосрочные и среднесрочные скользящие средние выстроились в медвежью формацию и оказывают давление вниз, общая структура заметно угнетена, и все скользящие средние выше служат отчетливым сопротивлением. DIF MACD (-77,2911) находился ниже DEA (-44,2061), гистограмма MACD — на отметке -66,1700. Медвежий импульс продолжал высвобождаться, индикатор сигнализировал о сохраняющейся слабости. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия на LME: 3 250 – 3 450 долл./т.

Макроэкономический фон: Президент США Трамп заявил в публикации в соцсетях, что Иран полностью согласился в долгосрочной перспективе принять самый высокий уровень ядерных инспекций. В свете «крупных уступок» Ирана США разрешили Ормузскому проливу оставаться открытым и не будут вводить морскую блокаду. Размороженные США иранские средства будут использоваться исключительно для закупки продовольствия и медицинских товаров у США. Однако официальный представитель МИД Ирана Багаи заявил, что Иран будет решать, как использовать свои размороженные активы, исключительно исходя из национальных интересов, без каких-либо ограничений. Оман и Иран опубликовали совместное заявление по Ормузскому проливу, в котором говорится, что стороны договорились поддерживать диалог для достижения консенсуса по будущему управлению судоходством, предоставляемым услугам и связанным сборам в Ормузском проливе. В заявлении отмечалось, что все договорённости, касающиеся Ормузского пролива, должны полностью уважать суверенитет и суверенные права обеих стран. Бахрейни, постоянный представитель Ирана при Отделении ООН в Женеве, заявил, что Ормузский пролив полностью открыт для торговых судов и никакие сборы не взимаются.

Основные факторы: За пределами Китая улучшение ситуации в отношениях США и Ирана и более быстрый прогресс в возобновлении открытия пролива в сочетании с укреплением индекса доллара США ускорили эрозию геополитических премий. На фоне ослабления напряженности на Ближнем Востоке и высоких цен на алюминий новые мощности за пределами Китая были запущены досрочно. Однако из-за особенностей производства алюминия ранее простаивавшие мощности на Ближнем Востоке вряд ли быстро возобновят работу в ближайшее время. Внутренние запасы алюминиевых чушек вчера продолжили тенденцию к сокращению, при этом запасы в основных регионах потребления снизились на 0,3 по сравнению с предыдущим днем, главным образом в Гуандуне и Уси.

Рынок первичного алюминия: На утренней сессии контракт SHFE на алюминий 2606 колебался вниз, при этом общий торговый центр был ниже, чем в аналогичный период предыдущего торгового дня. Интерес к покупкам несколько улучшился под влиянием снижения цен на алюминий. Однако, поскольку некоторые продавцы стремились сбыть товар на фоне медвежьих ожиданий, а часть варрантов была выпущена, общее доступное предложение было достаточным. Основные котировки были на уровне дисконта в 40 юаней за тонну к июльскому контракту SHFE на алюминий, и сделки в основном концентрировались на дисконте в 50 юаней за тонну. Вчера индекс настроений продавцов в восточном Китае составил 3,1, что на 0,15 выше, чем в предыдущий день; индекс настроений покупателей составил 3,06, что на 0,14 ниже, чем в предыдущий день. Фьючерсы SHFE на алюминий откатились в условиях волатильного рынка. После праздников перерабатывающие предприятия в центральном Китае проявили ограниченный интерес к закупкам, по-прежнему в основном расходуя запасы, в результате чего общие сделки оставались относительно вялыми. Премии и дисконты соответствовали ожиданиям, и с большим оттоком варрантов за последние дни рыночное предложение значительно увеличилось, что ослабило желание поставщиков удерживать цены. Фактический диапазон цен сделок в центральном Китае в итоге был сосредоточен вокруг дисконта в 80-110 юаней за тонну к июльскому контракту SHFE на алюминий. Вчера индекс настроений продавцов в центральном Китае составил 2,95, что на 0,01 выше, чем в предыдущий день; индекс настроений покупателей составил 2,22, без изменений по сравнению с предыдущим днем.

Алюминиевый лом: Вчера цена SMM A00 снизилась на 70 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем до 23 870 юаней за тонну. Рынок алюминиевого лома незначительно снизился, в некоторых регионах в основном заняли выжидательную позицию, и цены остались стабильными. Что касается разницы цен между первичным и вторичным алюминием, 23 июня разница между ценой A00 и смешанным алюминиевым экструзионным ломом без краски в Фошане составила 2 287 юаней за тонну, а разница между ценой A00 и измельченным алюминиевым тенсе-ломом составила 1 636 юаней за тонну. Налоговые расходы предприятий выросли более чем на 2% в годовом исчислении. Продолжающееся сужение спредов между первичным и вторичным алюминием отражает относительно сильную базовую поддержку цен на алюминиевый лом. Со стороны предложения надзор за политикой «обратного выставления счетов» продолжал ужесточаться, а отмена налоговых льгот в некоторых провинциях и усиление налоговых проверок привели к росту себестоимости выставленного по счетам сырья. Разница цен между китайским и зарубежными рынками оставалась инвертированной, при этом дешевые высококачественные импортные источники были редки, что еще больше ослабило пополнение предложения в Китае. Со стороны спроса эффект межсезонья усиливался. Перерабатывающие предприятия, использующие лом, работали с низкой загрузкой, а последующие заказы конечных потребителей слабо восстанавливались. Предприятия придерживались стратегии закупок по мере необходимости и низких запасов, проявляя осторожность в закупках. Ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит демонстрировать картину слабой консолидации на высоком уровне. Дефицит предложения с выставленными по всем правилам счетами сохраняется, и в сочетании с расширяющимися сокращениями и остановками производства ожидания ужесточения предложения алюминиевого лома усиливаются, что оказывает ценовую поддержку снизу. Со стороны спроса заказы на вторичные литые алюминиевые сплавы остаются вялыми, а поддержка закупок со стороны деформируемых алюминиевых сплавов также ослабла, при этом конечное потребление вряд ли существенно улучшится. Слабость спроса и предложения на рынке алюминиевого лома в краткосрочной перспективе вряд ли изменится.

Вторичный алюминиевый сплав: Спот: Вчера рынок ADC12 в целом сохранял стабильную тенденцию. SMM ADC12 остался на уровне предыдущего торгового дня — 24 100 юаней за тонну. Со стороны затрат спот SHFE на алюминий и фьючерсы на алюминиевые сплавы показали ограниченные колебания, при этом вчерашний рост в конце сессии был скорректирован после отката в начале сессии, что не дало достаточного направления; в то же время цены на сырье из алюминиевого лома в основном стабилизировались, и затратная сторона не претерпела значительных изменений. Со стороны спроса закупки переработчиками сохраняли ритм, ориентированный на потребности, и рыночная торговля была умеренной. В отсутствие новых бычьих или медвежьих факторов предприятия в целом придерживались выжидательной стратегии, сосредоточившись на стабильных поставках по стабильным ценам. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены ADC12 останутся в боковом диапазоне, при этом рынок продолжит следить за тенденциями цен на алюминий, изменениями стоимости алюминиевого лома и ситуацией с последующими заказами.

Обзор рынка алюминия: Геополитическая премия быстро испарилась по мере реализации мирного соглашения между США и Ираном, а в сочетании с ожиданиями запуска новых зарубежных проектов LME алюминий испытывает значительное краткосрочное давление. Точечный график ФРС сигнализировал о ястребином сдвиге, склоняя глобальный макроэкономический фронт к медвежьим настроениям; недавнее снижение цен на нефть также косвенно поддержало укрепление доллара, усилив понижательное давление на цены на алюминий. Внутри страны темпы сокращения запасов продолжали ускоряться, но абсолютные запасы оставались на относительно высоком уровне. SHFE алюминий, в отсутствие новых макроэкономических бычьих факторов, последовал за LME алюминием и оказался под давлением. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на алюминий останутся в депрессивном состоянии.

[Данная информация предоставлена только для справки. Настоящая статья не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать решения осмотрительно и не заменять это независимыми суждениями. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]