Давление на издержки продолжает усиливаться, в июне реализовано снижение тендерной цены на фторид алюминия [Еженедельный обзор фторидных солей SMM]

Обновление SMM от 4 июня:

На этой неделе была определена тендерная цена на фторид алюминия от эталонных предприятий-потребителей, и цены на фторид алюминия снизились. На текущий момент цены SMM на фторид алюминия закрылись на уровне 11 280–11 700 юаней/т; цены на криолит оставались стабильными — котировки SMM на криолит составили 7 000–8 500 юаней/т.

Сырьевая сторона: На этой неделе рынок влажного флюоритового порite 97% в Китае оставался стабильным, основные цены сделок с доставкой сконцентрировались на уровне 3 100–3 400 юаней/т, региональные ценовые спреды оставались заметными. Со стороны предложения, по мере продолжения восстановления загрузки шахт в основных северных добывающих регионах, внутреннее спотовое предложение стабильно увеличивалось; одновременно импортные партии флюорита из Монголии последовательно прибывали в порты и поступали на рынок, дополнительно усугубляя ситуацию избыточного предложения. Однако недавние аварии на угольных шахтах в Шаньси вызвали рыночные ожидания ужесточения надзора за безопасностью шахт и охраной окружающей среды, что может периодически нарушать производственный ритм некоторых шахт в перспективе, и на рынке сохранялись определённые выжидательные настроения относительно стороны предложения. Спрос оставался слабым. Предприятия по производству плавиковой кислоты, ограниченные недостаточной загрузкой в конечных отраслях — хладагенты и фторполимеры, — придерживались закупок «точно в срок» для сырья, с ограниченным откликом на крупные заказы, общая торговая атмосфера на рынке была вялой. Под влиянием слабого сырья и недостаточного конечного спроса ценовой центр рынка плавиковой кислоты продолжал смещаться вниз, дополнительно ослабляя поддержку для рынка флюорита. В целом, под совокупным влиянием множества медвежьих факторов — восстановления внутреннего предложения, непрерывного пополнения дешёвых импортных партий и слабого спроса со стороны потребителей — общая картина спроса и предложения оставалась избыточной, и цены на флюорит, вероятно, продолжат слабую консолидацию в краткосрочной перспективе. На этой неделе рынок гидроксида алюминия в Китае удерживался в узком диапазоне — средневзвешенная цена SMM на гидроксид алюминия составила 1 656 юаней/т, рост на 0,3% н/н. Себестоимость со стороны сырья поддерживала спотовые котировки, тогда как потребители осуществляли закупки по потребности с ограниченным ростом объёмов сделок. На этой неделе внутренние цены на серную кислоту оставались на высоком уровне и демонстрировали устойчивость. Высокая стоимость серы в сочетании с массовыми плановыми ремонтами на ряде предприятий и ограниченным спотовым предложением; хотя в сегменте фосфорных удобрений наступил традиционный межсезонный период, сдерживающий потенциал роста цен, текущий химический спрос обеспечивал ценовую поддержку, и в краткосрочной перспективе ожидается, что цены на серную кислоту продолжат колебаться на высоких уровнях при общей устойчивой динамике. В целом на этой неделе основное сырьё для фторида алюминия оставалось в целом стабильным с незначительным ростом. Повышение цен на гидроксид алюминия и серную кислоту сместило совокупный центр затрат отрасли вверх, при этом рост цен на сырьё было сложно в полной мере транслировать на нижестоящие переделы, что усиливало давление на производственные издержки предприятий.

На стороне предложения сохранялась модель «жёсткие высокие затраты — устойчивое давление на прибыль — низкая загрузка мощностей». На этой неделе цены на серную кислоту и гидроксид алюминия выросли, отрасль в целом находилась в убыточном состоянии, увеличилось число ремонтов и гибкого регулирования производства на предприятиях, а коэффициент загрузки мощностей отрасли оставался на низком уровне — около 40%, с ограниченным эффективным приростом предложения. На стороне спроса действующие мощности по производству алюминия оставались стабильно высокими, обеспечивая базовый жёсткий спрос на фторид алюминия, однако закупки алюминиевых предприятий осуществлялись преимущественно в режиме текущего пополнения запасов с ориентацией на снижение цен и выжидательной позицией, без дополнительного прироста спроса на данный момент.

Краткий комментарий: В последнее время рынок сырья оставался в целом стабильным с тенденцией к укреплению. В течение недели совокупный центр затрат отрасли вырос, маржинальность предприятий продолжала сжиматься, а устойчивые убытки снижали производственную активность. На стороне спроса нижестоящие алюминиевые предприятия по-прежнему придерживались закупок в режиме текущих потребностей. В течение недели была официально утверждена июньская базовая тендерная цена алюминиевых предприятий на фторид алюминия, снизившаяся на 200–220 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. Под влиянием снижения тендерной цены центр рыночных транзакционных цен сместился вниз соответственно. В дальнейшем следует уделять пристальное внимание динамическим изменениям на стороне затрат на сырьё, а также маржинальным корректировкам в темпах закупок нижестоящих алюминиевых предприятий.