Цены на медь снизились за ночь на фоне сокращения позиций быками; высокие цены на медь подавляют спрос, спотовые дисконты сохраняются [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

Четверг, 4 июня 2026 г.
Фьючерсы: В ночную сессию медь на LME открылась на уровне $13 948,5/т, в начале сессии достигла максимума $13 952/т, после чего ценовой центр смещался вниз на протяжении всей сессии, коснувшись минимума $13 785/т ближе к закрытию, и в итоге закрылась на уровне $13 785,5/т, снизившись на 1,42%, при объёме торгов 21 000 лотов и открытом интересе 272 000 лотов, что на 370 лотов ниже предыдущего торгового дня, что в основном отражает сокращение позиций быками. В ночную сессию наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2607 открылся на уровне 106 360 юаней/т, сразу на открытии достиг максимума 106 540 юаней/т, после чего ценовой центр колебался вниз, коснувшись минимума 105 730 юаней/т ближе к закрытию, и в итоге закрылся на уровне 105 860 юаней/т, снизившись на 0,49%, при объёме торгов 38 000 лотов и открытом интересе 185 000 лотов, что на 3 142 лота ниже предыдущего торгового дня, что отражает сокращение позиций быками.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) Tintina Mines, юниорная горнодобывающая компания, работающая в Чили, привлекла 91 млн канадских долларов (около $65,8 млн) инвестиций при поддержке японской Sumitomo Corp. и семьи Gignac для финансирования разработки своего флагманского медно-золотого актива и консолидации долей в проекте. Компания заявила во вторник, что стороны примут участие в частном размещении подписных расписок по цене 0,68 канадского доллара за штуку. Расписки будут выпущены двумя траншами разных типов. Первый транш составляет 62 млн канадских долларов и включает обыкновенные акции Tintina и варранты; второй транш включает только обыкновенные акции на сумму 29 млн канадских долларов. Tintina сообщила, что около 55 млн канадских долларов из привлечённых 91 млн будут направлены на продвижение проекта Domeyko Sulfuros к окончательному инвестиционному решению (FID), а оставшиеся 36 млн канадских долларов — на выкуп долей миноритарных акционеров проекта (в настоящее время владеющих 26,25%). Компания добавила, что это подразумевает оценку проекта Domeyko Sulfuros до привлечения средств в размере 138 млн канадских долларов.
Спот:
(1) Шанхай: Утром 3 июня контракт SHFE на медь 2606 продемонстрировал модель открытия с понижением и последующего восстановления с колебаниями. Цена открытия составила 107 000 юаней/т, после чего цены быстро снизились до 106 520 юаней/т, затем колебались и восстановились до 106 990 юаней/т, немного откатившись к закрытию до 106 920 юаней/т. Межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами составлял 160–100 юаней/т, а маржа импортной прибыли для меди SHFE относительно контракта 2606 находилась в диапазоне от убытка 800 юаней/т до убытка 730 юаней/т. В течение дня ценовой центр меди сместился вверх, а потребление предприятиями нижнего звена ослабло. По данным SMM, спотовая медь в Шанхае оставалась около 106 500 юаней/т, темпы закупок конечными потребителями замедлились, а некоторые предприятия по переработке медных полуфабрикатов в Восточном Китае планировали остановить печи и сократить производство из-за накопления запасов готовой продукции, что указывает на усиление подавления спроса высокими ценами. Кроме того, с наступлением месяца поставки, хотя цены на медь оставались на относительно высоком уровне, межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами сохранялся на уровне 160–100 юаней/т, готовность поставщиков отгружать на склады поставки возросла, при этом они удерживали цены и воздерживались от продаж, что оказывало определённую поддержку спотовым дисконтам. Таким образом, настроения как покупателей, так и продавцов ослабли в течение дня, а фактические сделки были вялыми. В целом, при поддержке расширяющегося спреда между фьючерсными контрактами, укрепляющего твёрдое ценообразование поставщиков, и подавлении спроса высокими ценами на медь, ожидается, что спотовые цены на медь в Шанхае относительно контракта 2606 сегодня останутся с дисконтом, с ограниченным пространством для его углубления.
(2) Гуандун: 3 июня спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне относительно ближайшего контракта: высококачественная медь котировалась с премией 30 юаней/т, снижение на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; медь стандартного качества котировалась с дисконтом 40 юаней/т, снижение на 40 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; медь SX-EW котировалась с дисконтом 100 юаней/т, рост на 40 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 106 680 юаней/т, рост на 720 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; средняя цена меди SX-EW составила 106 585 юаней/т, рост на 715 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. В целом, по мере продолжения роста цен на медь поставщики активно снижали цены для продаж, и общий объём торгов был слабым.
(3) Импортная медь: 3 июня средняя цена варрантов осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём на уровне $67/т (диапазон цен 63-71 $/т); средняя цена B/L осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём на уровне $68/т (диапазон цен 64-72 $/т); средняя цена меди EQ (CIF B/L) осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём на уровне $37/т (диапазон цен 32-42 $/т), котировки указаны для грузов с прибытием в июне и начале июля.
(4) Вторичная медь: 3 июня цена закрытия фьючерсов в 11:30 составила 106 920 юаней/т, рост на 1 060 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя спотовая премия составила -65 юаней/т, рост на 5 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Цены на медный лом выросли на 300 юаней/т по сравнению с предыдущим периодом. Индекс настроений продаж медного лома снизился до 2,74, а индекс настроений закупок вырос до 2,3. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 3 503 юаня/т, рост на 732 юаня/т по сравнению с предыдущим периодом. Разница в цене между катодной медной катанкой и катанкой из вторичной меди составила 1 730 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь сегодня отступили от максимумов. Хотя многие поставщики медного лома активно продавали в утреннюю сессию, цены на медь продолжили снижение во второй половине дня, и поставщики медного лома в основном прекратили продажи. Предприятия по производству катанки из вторичной меди покупали на снижении, и рынок медного лома в целом демонстрировал относительно активную торговлю.
Цены: На макроуровне переговоры между США и Ираном оставались в тупике, напряжённость в регионе Персидского залива вновь обострилась, что способствовало укреплению доллара США и оказывало давление на цены на медь. Кроме того, данные ADP по занятости в США превысили рыночные ожидания, а президент ФРБ Нью-Йорка заявил, что в настоящее время нет необходимости повышать или снижать процентные ставки. По фундаментальным факторам, на стороне предложения, под влиянием расширения ценового спреда между фьючерсными контрактами, готовность поставщиков отгружать на склады поставки возросла, а обращение спотового товара на рынке было ограниченным. На стороне спроса, общий спрос был посредственным, подавленный высокими ценами на медь. В целом ожидается, что цены на медь сегодня сохранят колебательную тенденцию в узком диапазоне.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не использовать данную информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]