Расхождение фундаментальных факторов внутри и за пределами Китая: ожидается отсутствие восходящего импульса у цен на свинец [Протокол утреннего совещания SMM по свинцу]

Фьючерсы:

В прошлую пятницу свинец на LME открылся на уровне $2 017/т. На фоне ожиданий прекращения огня между США и Ираном цветные металлы держались уверенно, и свинец на LME сохранял твёрдый тон в течение дня, достигнув внутридневного максимума $2 027,5/т — нового максимума с конца января этого года. Ближе к завершению вечерней сессии часть быков зафиксировала прибыль, и свинец на LME развернулся вниз, отдав набранные позиции, в итоге закрывшись на уровне $2 011,5/т, снижение составило 0,37%.

В прошлую пятницу наиболее торгуемый контракт на свинец SHFE 2607 открылся на уровне 16 580 юаней/т. Первоначально, на фоне сокращения запасов свинцовых слитков, свинец на SHFE колебался вблизи максимумов после открытия, торгуясь преимущественно в диапазоне 16 585–16 600 юаней/т. Впоследствии, увлечённый снижением свинца на LME, свинец на SHFE развернулся вниз, закрывшись на уровне 16 540 юаней/т, снижение составило 0,06%. Открытый интерес составил 64 210 лотов, сократившись на 1 648 лотов по сравнению с предыдущим торговым днём.

Макроэкономический фон:

Общий объём экономического производства Китая продолжил расширение в мае: официальный производственный PMI незначительно снизился м/м до 50, что обусловлено отступлением внешнего спроса после быстрого роста, тогда как непроизводственный PMI восстановился до 50,1, при этом деловая активность вернулась в зону расширения. В выходные переговоры между США и Ираном вновь изменили направление. Согласно зарубежным СМИ, Трамп существенно пересмотрел меморандум о взаимопонимании, ужесточив условия в попытке оказать давление на Иран с целью ускорения переговоров. Американские официальные лица заявили, что Ирану, вероятно, потребуется три дня для ответа на пересмотренные требования. Министр обороны США: Трамп проявляет большое терпение в переговорах с Ираном, и «любая сделка будет стоить усилий». Трамп: если США и Иран не смогут достичь соглашения, вмешается «военное ведомство». Иранские источники: Иран может предложить новые поправки к тексту меморандума о взаимопонимании. Спикер парламента Ирана: ни одно соглашение не будет одобрено, пока не будет подтверждено обеспечение прав иранского народа. Министр иностранных дел Ирана: пока результаты переговоров не прояснятся, всё остаётся предположениями.

:

В прошлую пятницу на спотовом рынке свинца объём обращающихся грузов в провинциях Цзянсу, Чжэцзян и Шанхае был ограничен. Поставщики котировали по рынку, отгрузки в основном состояли из грузов, самостоятельно забираемых с производственных площадок. Первичный свинец основных производителей котировался с премией 0–50 юаней/т к средней цене свинца SMM #1, франко-завод. На рынке вторичного свинца производство на заводах постепенно возобновлялось, при этом наблюдалось расхождение в отгрузках: одни удерживали цены с премией, другие предлагали скидки для сокращения запасов. Вторичный рафинированный свинец котировался со скидкой 50 — премией 75 юаней/т к свинцу SMM #1, франко-завод, в отдельных регионах — со скидкой 150 юаней/т. Предприятия-потребители закупали по мере необходимости, и из-за ценовой разницы жёсткий спрос смещался в сторону первичного свинца с самовывозом с производственных площадок, при ограниченном улучшении сделок на спотовом рынке.

Запасы: по состоянию на 6 мая запасы свинца на LME составили 314 000 т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Запасы варрантов на свинцовые слитки на SHFE составили 60 803 т, снизившись на 5 392 т по сравнению с предыдущим торговым днём. Совокупные социальные запасы свинцовых слитков по данным SMM сократились на 5 000 т по сравнению с 21 мая.

Прогноз цен на свинец на сегодня:

Макроэкономическая обстановка была сложной и неоднозначной, а фундаментальные показатели свинца различались. На зарубежных рынках, поскольку свинец на LME ранее находился в состоянии бэквордации, поставщики всё активнее отгружали металл на биржевые склады, в результате чего запасы свинца на LME достигли максимального уровня с 2013 года. В Китае совокупное влияние ремонтных работ на крупных предприятиях по производству первичного свинца и закупок потребителей на снижении привело к дальнейшему сокращению запасов свинцовых слитков. Вместе с тем всё больше предприятий по производству вторичного свинца возобновляют работу, дефицит предложения свинцовых слитков вскоре будет восполнен, и потенциал для роста цен на свинец остаётся недостаточным.

Отказ от ответственности в отношении источников данных: данные, помимо общедоступной информации, получены из открытых источников, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM, обработаны SMM исключительно в справочных целях и не являются рекомендацией для принятия решений.