[Анализ SMM] Кобальтат лития: цены стабильны, в фокусе — изменения темпов пополнения запасов

CATL объявила 30 сентября, что её дочерняя компания Hong Kong Times New Energy закупит у аффилированной структуры 20 000 тонн катодной меди на сумму до 320 млн долларов США (около 2,145 млрд юаней), с поставками с января 2027 года по декабрь 2028 года и предоплатой в размере 100 млн долларов США в декабре 2026 года. Катодная медь является ключевым сырьём для производства медной фольги для литиевых аккумуляторов. CATL заявила, что сделка направлена на обеспечение стабильных поставок и оптимизацию закупочных затрат на фоне роста отгрузок силовых и накопительных аккумуляторов.

Цепочка кобальтовой промышленности оставалась слабой после праздников: вялый спрос и снижение издержек совместно давили на цены. Рафинированный кобальт консолидировался на минимумах, трейдеры увеличивали спреды между спотовыми и фьючерсными ценами, а закупки downstream-потребителей по-прежнему носили в основном характер пополнения запасов по мере необходимости. Торговля промежуточной продукцией застопорилась: наблюдался явный разрыв между минимальной закупочной ценой в 14,5 долл./фунт и ценами, приемлемыми для downstream-потребителей, ниже 13 долл./фунт. Предложения по сульфату кобальта держались вблизи 60 000 юаней за тонну, однако сделки заключались с трудом, а снижение коэффициента стоимости сырья дополнительно ослабляло поддержку издержек. Хлорид кобальта и Co3O4 продолжали постепенно дешеветь, предприятия расширяли сокращение и приостановку производства, а новые закупки были недостаточными. Котировки ведущих производителей кобальтового порошка опустились примерно до 360 000 юаней за тонну, тогда как малые и средние предприятия снизили цены до 330 000–340 000 юаней за тонну, при этом дорогие запасы у downstream-потребителей сдерживали закупки. Цены на прекурсоры тройных катодных материалов ослабли, экспортные заказы были относительно устойчивыми, восстановление внутренних производственных планов оставалось ограниченным, и ожидалось, что коэффициенты по спотовым заказам продолжат снижаться. Тройные катодные материалы консолидировались на минимумах, производители аккумуляторных элементов располагали достаточными запасами и пополняли их осторожно; LCO испытывал давление как из-за падения издержек, так и из-за слабого спроса. В дальнейшем следует внимательно следить за восстановлением заказов конечных потребителей, сокращением запасов и устойчивостью пополнения запасов.

Тенденции на рынке аккумуляторных материалов после праздников разошлись. Котировки литиевой руды немного восстановились, торговые запасы были распроданы, и в краткосрочной перспективе цены на руду, как ожидается, будут консолидироваться в соответствии с карбонатом лития. Фьючерсы на карбонат лития отступили после быстрого роста, закрывшись на уровне 117 300 юаней за тонну, снизившись на 1,28%; внутреннее производство сократилось, запасы у переработчиков значительно уменьшились, а солевые заводы продолжали отгружать продукцию в основном по долгосрочным контрактам. Котировки спотовых заказов на гидроксид лития выросли до 130 000–140 000 юаней за тонну, однако закупки были осторожными, а сделки — вялыми. Кобальтовая продукция и сульфат никеля оставались под давлением, поддержка со стороны издержек ослабла, а восстановление спроса на тройные катодные материалы было ограниченным. Заказы на LFP были относительно высокими, ведущие производственные линии работали почти на полную мощность, запасы готовой продукции снизились, а средняя цена выросла до 50 400 юаней за тонну; сопротивление повышению цен на фосфат железа усилилось. Искусственный графит имел сильную поддержку со стороны издержек, сепараторы поддерживались спросом со стороны NEV, систем накопления энергии и экспортного ажиотажа при сбалансированном соотношении спроса и предложения; электролиты выросли благодаря более раннему переносу издержек. На рынке переработки запросы восстановились, но объёмы сделок пока не увеличились. В дальнейшем следует обратить внимание на устойчивость пополнения запасов, реализацию производственных графиков и изменение цен на сырьё.