SMM, 26 мая:
Согласно данным SMM, цены на цинк, алюминий и медь в целом росли с конца прошлого года, и предприятия по производству цинковых сплавов для литья под давлением продолжали испытывать давление со стороны затрат. При этом с марта текущего года цены на алюминий превысили цены на цинк, а ценовой центр стабильно держался выше 23 400 юаней/т с колебаниями, тогда как цены на медь большую часть времени с начала 2026 года находились выше 100 000 юаней/т, что усиливало операционное давление на производителей цинковых сплавов для литья под давлением.
В мае ценовой спред между цинком и алюминием улучшился. По состоянию на 26 мая средний спред цинк-алюминий в мае восстановился до 209 юаней/т, увеличившись на 124% м/м по сравнению с -868 юаней/т в апреле. С точки зрения рентабельности ценового спреда цинк-алюминий, прибыль по спреду выросла с -35 юаней/т в апреле до примерно 11 юаней/т. Маржа прибыли производителей цинковых сплавов для литья под давлением по продукции марки №3 несколько улучшилась. Между тем по продукции марки №5, хотя среднемесячный ценовой спред цинк-медь расширился с -76 519 юаней/т в апреле до -80 275 юаней/т в мае, продолжив расширение на 5% м/м, рентабельность по спреду цинк-алюминий-медь улучшилась на фоне синхронных колебаний цен на цинк и алюминий, незначительно восстановившись с -800 юаней/т в апреле до -792 юаней/т, при этом прибыль также немного улучшилась. Согласно последним данным, хотя маржа прибыли производителей сплавов в последнее время несколько восстановилась, потребление сплавов в нижестоящих отраслях оставалось слабым, а спрос на заказы в различных секторах был вялым.
Потребление цинковых сплавов для литья под давлением в Китае вступило в низкий сезон с неоднородной динамикой по секторам. Во-первых, с января по апрель площадь завершённого строительства и площадь новых начатых строительных проектов значительно снизились г/г: совокупная площадь завершённого строительства сократилась на 24%, а совокупная площадь новых начатых проектов — на 22%, что указывает на ожидания сокращения спроса на архитектурную фурнитуру. Кроме того, с января по апрель совокупное производство и продажи автомобилей в Китае снизились на 5,5% и 4,8% г/г соответственно. Несмотря на сильные показатели автомобильного экспорта, внутреннее производство и продажи автомобилей оставались посредственными. В секторе бытовой техники только потребление холодильников и стиральных машин сохраняло положительный рост, тогда как потребление кондиционеров ослабло.
В то же время поставки цинковых сплавов от плавильных заводов в настоящее время обращаются на рынке в относительно достаточных объёмах. В сочетании с наступлением традиционного низкого сезона потребления конечные потребители стали более осторожны в закупках. Общий баланс спроса и предложения на рынке склоняется к избыточности, и импульс для краткосрочного восстановления потребления недостаточен. Под влиянием этого предприятия по производству цинковых сплавов для литья под давлением по-прежнему испытывают значительное давление в сфере продаж.
В целом, хотя давление затрат на предприятия по производству цинковых сплавов для литья под давлением на данном этапе несколько ослабло, проблемы избыточных мощностей и ослабления конечного спроса сохраняются. Производители цинковых сплавов для литья под давлением национального стандарта в целом продолжают работать в условиях минимальной маржи.
Если у вас есть вопросы, свяжитесь со мной по адресу:
![Тяньцзиньский цинк: цены на цинк восстанавливаются, downstream сохраняет осторожность [SMM полуденный комментарий]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tAyyp20251217171754.jpg)
