[Анализ SMM] Может ли Индонезия импортировать серную кислоту в качестве замены после ограничения на серу?

С 2026 года геополитический конфликт на Ближнем Востоке серьёзно затруднил импорт серы в Индонезию. Цена серы (CIF Индонезия) взлетела с 563 юаней/тонна в начале года до текущей котировки 1175 юаней/тонна — рост более чем на 108%. Сера является основным вспомогательным материалом для производства MHP методом гидрометаллургии никеля (HPAL) в Индонезии с удельным расходом 10–12 тонн на тонну никеля. В этих условиях прямой импорт серной кислоты для замены процесса кислотного производства стал реальным вариантом для индонезийских никелевых компаний.

I. Запрет на экспорт из Китая: отсечение крупнейшего источника поставок

    Китай является крупнейшим в мире экспортёром серной кислоты. В 2025 году Китай экспортировал около 4,649 млн тонн серной кислоты, и около 62% импортируемой Индонезией серной кислоты поступает из Китая. В 2025 году Китай экспортировал в Индонезию 670 тыс. тонн серной кислоты, что более чем вдвое превышает показатель 2024 года. Импорт Индонезии из Южной Кореи и Японии резко сократился на 40% и 65% соответственно, и Китай фактически заполнил образовавшийся пробел, укрепив позицию крупнейшего поставщика.

    С января по март 2026 года (до введения запрета) общий объём экспорта серной кислоты из Китая составил 528 тыс. тонн — резкое снижение на 49,8% в годовом исчислении; экспорт в Индонезию составил лишь 103 тыс. тонн — значительное снижение примерно на 76% в годовом исчислении. Запрет уже начал действовать через ужесточение квот. С 1 мая по 31 декабря экспорт обычной промышленной серной кислоты и побочной серной кислоты от плавки будет полностью приостановлен. Только серная кислота электронного класса высокой чистоты может экспортироваться в небольших количествах после специального проектного одобрения. Основная политика — «обеспечение весеннего сева и стабильных поставок» с приоритетом обеспечения отечественной удобренческой отрасли.

II. Транспортировка и хранение: существенные различия морских и наземных условий

    Время морской доставки и экономичность. Время доставки из основных источников в Индонезию: около 5 дней из Австралии, около 7–8 дней из Индии, около 9 дней из Японии и Южной Кореи и около 10 дней из Китая. Австралия имеет короткое расстояние и малые потери качества при транспортировке. Разница в цене невелика. По таможенным данным 2025 года, цена CIF из Китая в Индонезию составляет около $103/тонна, из Австралии — около $106/тонна.

    Фундаментальное ограничение транспортного радиуса заключается в наземной транспортировке. С одной стороны, серная кислота обладает чрезвычайно сильной гигроскопичностью — даже при хранении в герметичной цистерне длительная транспортировка приводит к снижению концентрации; с другой стороны, объём единичной перевозки наземным транспортом невелик, а стоимость дальней транспортировки неэкономична. Поэтому порты запрещают крупномасштабное хранение цистерн с серной кислотой — она должна быть быстро потреблена по прибытии, а предприятия должны оборудовать собственные кислотные резервуары для буферного хранения.

    Что касается инфраструктуры предприятий, инвестиции в кислотные резервуары и организация портовой диспетчеризации являются фактическими узкими местами для импорта серной кислоты. Кроме того, Индонезия имеет длительную историю лицензионного управления импортом серной кислоты — она была включена в управление опасными химическими веществами в 2001 году, ужесточена в 2013 году и дополнительно ограничена дополнительными регламентами в 2025 году. Лицензионный порог сам по себе в определённой степени сдерживает импорт серной кислоты.

III. Австралия: кратчайший морской радиус, но крайне ограниченные поставки

    Австралия обладает отличными комплексными условиями: морская доставка занимает всего около 5 дней, цена с доставкой практически такая же, как из Китая, а Sun Metals имеет специализированный экспортный резервуар и погрузочные мощности в порту Таунсвилл. На первый взгляд, это наиболее идеальный альтернативный источник.

    Однако фактические поставочные возможности серной кислоты в Австралии крайне ограничены. По данным исследования SMM, общая производственная мощность серной кислоты в Австралии составляет около 2,90 млн тонн/год, в основном за счёт: никелеплавильного завода BHP Kalgoorlie (около 300 тыс. тонн/год), медеплавильного завода Olympic Dam (около 500 тыс. тонн/год), цинкоплавильного завода Sun Metals (около 400 тыс. тонн/год), цинкоплавильного завода Nyrstar Hobart и свинцоплавильного завода Port Pirie суммарно около 500 тыс. тонн/год, сернокислотного завода Incitec Pivot при медеплавильном заводе Glencore Mount Isa (800 тыс. тонн/год) и около 400 тыс. тонн/год мощностей по сжиганию серы.

    Самое важное — вышеуказанные мощности значительно сокращаются: медный рудник Mount Isa закрыт, плавильные и рафинировочные заводы временно функционируют при государственной поддержке, а никелеплавильный завод BHP Kalgoorlie приостановил работу с октября 2024 года.

    При этом, по данным USGS, годовое производство серы в Австралии находится на уровне 1 млн тонн, и для поддержания производства серной кислоты необходим значительный импорт серы. Поставки серы также подвержены влиянию ситуации на Ближнем Востоке. Данные WitS показывают, что в 2024 году Австралия экспортировала в общей сложности 17,8 тыс. тонн серной кислоты, но импортировала 87,8 тыс. тонн серной кислоты и 542 тыс. тонн серы. В условиях двойных ограничений — сокращения плавильных мощностей и недостаточных поставок серы — фактический объём серной кислоты, который Австралия может экспортировать в Индонезию, крайне ограничен и недостаточен для восполнения дефицита, вызванного запретом Китая.

IV. Другие азиатско-тихоокеанские источники: у каждого свои недостатки

    Южная Корея и Япония ранее были важными источниками поставок для Индонезии. В 2025 году Индонезия импортировала из Южной Кореи и Японии 172 тыс. тонн и 106 тыс. тонн соответственно, однако снижение в годовом исчислении составило 40% и 65%, главным образом из-за падения прибыльности плавильных заводов вследствие снижения TC/RC и сокращения загрузки мощностей. Общий экспорт серной кислоты из Южной Кореи в I квартале 2025 года составил около 583,4 тыс. тонн — снижение на 5% в годовом исчислении. Основные направления экспорта — Чили, Индия, Таиланд и Индонезия, то есть не исключительно для Индонезии. Япония имеет меньший масштаб поставок и ограниченную экспортную эластичность. Совокупный объём экспорта Японии и Южной Кореи в Индонезию составляет около 20–30 тыс. тонн/год, и потенциал роста крайне ограничен.

    В Индии несколько сернокислотных заводов расширяют производство, но прирост в основном направлен на удовлетворение потребностей собственной удобренческой отрасли и снижение импортной зависимости. Индия является третьим крупнейшим импортёром серной кислоты в мире с годовым импортом около 2 млн тонн, и экспортная стратегия не является приоритетной. Ожидается, что увеличение экспорта Индии в Индонезию не превысит 5–10 тыс. тонн/год.

    Тайвань и Филиппины — совокупный объём экспорта в Индонезию составляет менее 50 тыс. тонн/год. При этом серная кислота Тайваня в основном электронного класса, обслуживающая полупроводниковую промышленность, а не крупномасштабный экспорт металлургической серной кислоты. Другие источники (Южная Африка, Ближний Восток и т.д.) имеют проблемы с большой дальностью транспортировки или ограниченными производственными мощностями, и на практике ими можно пренебречь.

V. Количественная оценка и комплексное заключение по дефициту спроса и предложения

    Количественный расчёт. В 2025 году общий объём импорта серной кислоты Индонезией составит около 1,08 млн тонн. Из них фактическое потребление импортной серной кислоты отраслью MHP составляет около 220 тыс. тонн, из которых около 180 тыс. тонн поступает из Китая.

    Исходя из исторических максимумов, общий верхний предел заменяемых источников составляет около 40–60 тыс. тонн/год (Япония и Южная Корея 20–30 тыс. тонн, Индия 5–10 тыс. тонн, Тайвань и Филиппины 3–5 тыс. тонн, теоретический потенциал Австралии — около 10–20 тыс. тонн за вычетом остановок производства). Однако из-за сокращения собственных производственных мощностей, приоритетной защиты внутреннего спроса или различий в экспортном позиционировании фактически заменяемый объём составляет лишь 50–70% от верхнего предела, около 20–40 тыс. тонн/год, что едва приближается к дефициту в 30 тыс. тонн, но не может обеспечить стабильную замену.

    Основные ограничения: мировая серная кислота в основном является побочным продуктом плавки цветных металлов, и рост производства ограничен расширением мощностей цветной металлургии; множество плавильных заводов в Австралии остановлены, загрузка мощностей в Японии и Южной Корее низкая, что отражает структурную особенность «зависимости серной кислоты от основного плавильного бизнеса». Хотя морская транспортировка осуществима, глобально доступный «избыток» серной кислоты весьма ограничен.

Заключение

    После официальной приостановки Китаем экспорта серной кислоты Индонезия технически может импортировать серную кислоту из Австралии, Японии, Южной Кореи, Индии и т.д. Однако глобальные альтернативные источники не способны восполнить дефицит в долгосрочной перспективе. Импортная серная кислота может служить краткосрочным буфером, но не способна принципиально решить проблему ограничения серы. Более реалистичное долгосрочное решение по-прежнему заключается в расширении диверсификации источников импорта серы, ускорении строительства проектов побочной серной кислоты при местной медеплавильной промышленности Индонезии и содействии оптимизации процессов утилизации серы.