Возобновление угрозы войны между США и Ираном, цены на алюминий колеблются на высоких уровнях [Протокол утреннего совещания SMM по алюминию]

20.05 Протокол утреннего совещания SMM
Фьючерсы: алюминий на SHFE закрылся на уровне 24 445 юаней/т, повысившись на 0,20%. Цена находилась выше MA30 (24 351,47), но оставалась под давлением MA5 (24 540), MA10 (24 504,5) и MA60 (24 607,17), при этом краткосрочные скользящие средние сохраняли медвежье расположение. Индикатор MACD показал DIF = -76,14, DEA = -39,79, после «креста смерти» отрицательная гистограмма расширилась до -72,7, медвежий импульс продолжал усиливаться. Объём торгов незначительно вырос до 66 000 лотов, но в целом оставался на низких уровнях. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия на SHFE: 24 200–24 700. Алюминий на LME закрылся на уровне $3 600,5/т, повысившись на 0,38%. Цена находилась выше всех скользящих средних (MA5 = 3 595,1, MA10 = 3 577,45, MA30 = 3 560,6, MA60 = 3 440,32), в бычьем расположении. Индикатор MACD показал DIF = 31,81, DEA = 34,65, «крест смерти» сохранялся, но отрицательная гистограмма сузилась до -5,69, что указывает на ослабление медвежьего импульса. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия на LME: 3 570–3 630.

Макроэкономический фон: президент США Трамп выступил с новыми военными угрозами, заявив, что США, возможно, придётся вновь предпринять военные действия против Ирана, и сообщил, что однажды был всего в часе от одобрения военного удара, но в итоге решил воздержаться. По имеющимся данным, совместная подготовка Израиля и США к возобновлению военных операций против Ирана завершена, и в настоящее время ожидается решение Трампа. Военное руководство Ирана предупредило, что в случае нового нападения США на страну Иран «откроет новый фронт».

Фундаментальные факторы: за пределами Китая алюминий на фоне ближневосточного конфликта демонстрировал жёсткий дефицит предложения, что обусловило непрерывное сокращение запасов LME. По состоянию на прошлую среду запасы LME снизились примерно на 11 700 т г/г до 346 500 т. Премиальная структура LME алюминия Cash-3M продолжала углубляться. На внутреннем рынке, по состоянию на этот понедельник, социальные запасы алюминия по данным SMM составили около 1,435 млн т — рост запасов примерно на 7 000 т по сравнению с прошлым четвергом; запасы по-прежнему находятся на высоких уровнях, продолжая оказывать давление на цены алюминия.

Рынок первичного алюминия: вчера контракт SHFE алюминий 2606 колебался с повышением, общий ценовой центр значительно превысил предыдущий торговый день. Покупательские настроения на рынке снизились из-за роста цен на алюминий, тогда как настроения на продажу усилились. Котировки на основном спотовом рынке сместились от SMM A00 минус 10 юаней/т к паритету. Индекс настроений на отгрузку на рынке Восточного Китая составил 2,97, повысившись на 0,08 м/м; индекс покупательских настроений — 2,78, снизившись на 0,05 м/м. Фьючерсные цены находились в стагнации последние два дня. В Центральном Китае покупательские настроения перерабатывающих предприятий нижнего передела немного восстановились н/н, и на фоне роста цен на алюминий готовность поставщиков к продажам усилилась, общая торговая атмосфера на рынке потеплела. Недостаточные квоты на счета-фактуры ограничивали отгрузки поставщиков, при значительной готовности удерживать цены и воздерживаться от продаж, что привело к повышению цен сделок. В итоге фактический диапазон цен сделок в Центральном Китае составил от цены Центрального Китая по паритету до цены Центрального Китая плюс премия 30 юаней. Индекс настроений на отгрузку на рынке Центрального Китая составил 2,84, повысившись на 0,02 м/м; индекс покупательских настроений — 2,32, повысившись на 0,03 м/м.

Алюминиевый лом: вчера цена алюминия A00 отскочила на 150 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, цены на рынке алюминиевого лома в целом немного выросли. Предложение было существенно ограничено политикой: строгое применение обратного выставления счетов привело к дефициту легальных источников счетов-фактур, росту отраслевых издержек и повсеместному удержанию цен и воздержанию от продаж на площадках. Согласно результатам опросов, поступления на склады основных площадок Восточного Китая снизились г/г, наблюдался незначительный рост запасов, тогда как запасы алюминиевого лома tense сократились. Что касается импортного алюминиевого лома, устойчиво высокие зарубежные цены, создающие окно обратного арбитража, заставляли импортных трейдеров проявлять осторожность, и ожидается сокращение последующего импорта. На стороне спроса наступил традиционный межсезонный период потребления, загрузка мощностей предприятий вторичного алюминия немного снизилась. Давление налогового контроля в сочетании с трудностями низких цен привело к тому, что некоторые предприятия сократили или остановили производство, что ещё больше ослабило рыночный спрос. Алюминиевый лом tense сохранял модель закупок «точно в срок» при низких запасах. Хотя лом деформируемых алюминиевых сплавов получил незначительную поддержку от загрузки мощностей по производству листов и полос, общий импульс был ограничен, торговля на рынке была вялой с сильными выжидательными настроениями.

Вторичные алюминиевые сплавы: вчера рынок ADC12 оставался в целом стабильным. На фоне отскока цен на алюминий некоторые предприятия немного повысили котировки, но большинство по-прежнему предпочитало удерживать цены и выжидать, общие ценовые корректировки были ограниченными. С фундаментальной точки зрения, сторона спроса была в целом стабильной с незначительным снижением, ограничивая потенциал роста; сторона издержек выросла из-за повышения цен на алюминий, обеспечивая ценовую поддержку. Кроме того, легальные источники алюминиевого лома сократились при повышенных ценах, вынуждая некоторые предприятия вторичного алюминия сокращать производство; обильные осадки, хотя и создавали ожидания перебоев в некоторых районах, пока не оказали фактического воздействия. Ожидается, что цены на ADC12 в краткосрочной перспективе продолжат боковое движение, а потенциал роста по-прежнему требует дополнительной поддержки со стороны спроса.

Резюме по рынку алюминия: на макроуровне президент США Трамп вновь подал сигналы о войне против Ирана, заявив о завершении подготовки к военным действиям, тогда как Иран выступил с жёстким предупреждением об «открытии нового фронта» — геополитические конфликтные риски вновь обострились, а рыночные настроения ухода от рисков подталкивают вверх премии за риск. На внутреннем рынке высокие уровни запасов остаются ключевым фактором, сдерживающим значительный рост цен, в сочетании со слабой динамикой спотовых торгов, что дополнительно ограничивает потенциал роста цен на алюминий. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий продолжат динамику, при которой LME опережает SHFE, колеблясь на высоких уровнях.

[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиенты должны принимать взвешенные решения самостоятельно и не использовать данную информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]