Рост цен на медь сдерживает спрос, загрузка мощностей ниже ожиданий [Еженедельный обзор рынка эмалированного провода SMM]

В следующей таблице представлена динамика торгов чёрными и цветными металлами на SHFE и DCE 15 мая 2026 года

[SMM Шанхайская спотовая медь] Что касается прогноза на следующую неделю, внутридневные цены на медь на SHFE снизились, а объём заказов со стороны нижестоящих потребителей несколько увеличился. Тем не менее текущие цены на медь остаются малопривлекательными для конечных потребителей: рост объёмов незначителен, поскольку эффект подавления высокими ценами сохраняется. По данным SMM, предприятия-конечные потребители преимущественно размещали заказы в диапазоне 102 000–103 000 юаней/т. Ряд нижестоящих предприятий принял решение об остановке печей на техническое обслуживание из-за высоких цен на медь, что отражает заметное подавление фактического спроса при текущем уровне цен. После ролловера контрактов рынок официально перейдёт к ценообразованию по контракту 2606, и следует внимательно следить за оттоком несопоставленных варрантов. Однако текущий открытый интерес по контракту SHFE на медь 2605 составляет лишь 4 775 лотов, участие в поставке ограничено, поэтому концентрированный выпуск варрантов, как ожидается, окажет относительно ограниченное дополнительное давление на спотовые дисконты. Благодаря логике поставки спотовые дисконты на шанхайскую медь не продемонстрировали значительного снижения. Однако если цены на медь останутся на текущих высоких уровнях, сторона спроса не сможет эффективно улучшиться, и спотовые дисконты могут оказаться под давлением. В целом ожидается, что на следующей неделе шанхайская спотовая медь будет торговаться с дисконтом к контракту 2606.

[Анализ SMM: высокие цены на медь привели к замедлению отгрузок и вялому потреблению сырья на предприятиях по производству вторичной медной катанки] По данным SMM, коэффициент загрузки мощностей по производству вторичной медной катанки на этой неделе составил 6,84%, увеличившись на 0,08 п.п. по сравнению с предыдущей неделей и снизившись на 15,03 п.п. в годовом выражении. При этом средняя разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 1 914 юаней/т, увеличившись на 549 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. Кроме того, средний дисконт вторичной медной катанки в провинции Цзянси к фьючерсам на медь составил 1 518 юаней/т, расширившись на 773 юаня/т по сравнению с предыдущей неделей. Согласно модели валовой прибыли SMM для вторичной медной катанки, средняя валовая прибыль за неделю составила 857 юаней/т, увеличившись на 477 юаней/т......