Последний торговый день контракта SHFE на медь 2605, премии на спотовую медь в Шанхае остаются под давлением [SMM Шанхайская спотовая медь]

Обновление SMM от 15 мая:

Сегодня спотовые цены на медные катоды SMM #1 относительно ближайшего контракта 2605 котировались с дисконтом от 180 юаней/т до 50 юаней/т, при среднем дисконте 115 юаней/т. Сегодня был последний торговый день контракта SHFE на медь 2605. В соответствии с методологией оценки цен SMM на медные катоды #1, SMM неизменно котирует относительно ближайшего контракта. В утреннюю сессию контракт SHFE на медь 2605 преимущественно торговался в диапазоне 105 160–106 100 юаней/т, а контракт SHFE на медь 2606 — в диапазоне 106 120–106 200 юаней/т. Межмесячный спред между фьючерсными контрактами составлял от бэквордации 20 юаней/т до бэквордации 140 юаней/т, а маржа импортной прибыли для меди SHFE относительно контракта 2606 варьировалась от убытка 420 юаней/т до убытка 190 юаней/т.

Сегодня индекс настроений на продажу медных катодов в Шанхае составил 2,6, снизившись на 0,02 м/м, а индекс настроений на покупку — 2,55, увеличившись на 0,08 м/м. Исторические данные доступны в базе данных. В начале утренней сессии поставщики котировали медь стандартного качества с дисконтом от 90 юаней/т до 40 юаней/т, при этом SPCC-ILO, Lufang, Xiangguang и JCC котировались с дисконтом от 50 юаней/т до 40 юаней/т, а ONSAN, Jinfeng, Honglu и Xikuang — с дисконтом от 90 юаней/т до 50 юаней/т. Jinguan, Jinxin, Jintun PC и Tongguan котировались франко-завод с дисконтом от 40 юаней/т до паритета; высококачественная медь Jintun крупных плит котировалась с дисконтом 20 юаней/т. Во вторую торговую сессию объём доступного спотового товара на рынке сократился, и поставщики незначительно повысили цены. Jinguan, Jintun PC и Jinxin торговались франко-завод с дисконтом от 60 юаней/т до 40 юаней/т, а незарегистрированная медь торговалась с дисконтом от 240 юаней/т до 200 юаней/т.

Что касается следующей недели, цены на медь SHFE сегодня снизились, а объём заказов со стороны потребителей несколько увеличился. Тем не менее текущие цены на медь остаются недостаточно привлекательными для конечных потребителей: рост объёмов незначителен, а эффект подавления высокими ценами сохраняется. По данным SMM, предприятия-конечные потребители преимущественно размещали заказы в диапазоне около 102 000–103 000 юаней/т, а некоторые предприятия-потребители предпочли остановку печей и техническое обслуживание из-за высоких цен на медь, что отражает заметное подавление реального спроса при текущем уровне цен. После переноса контракта рынок будет официально ориентироваться на контракт 2606, и следует внимательно следить за оттоком несопоставленных варрантов. Однако текущий открытый интерес по контракту SHFE на медь 2605 составляет лишь 4 775 лотов, участие в поставке ограничено. Ожидается, что концентрированный выпуск варрантов окажет относительно ограниченное дополнительное давление на спотовые дисконты. Благодаря логике поставки спотовые дисконты на медь в Шанхае не продемонстрировали значительного снижения. Тем не менее, если цены на медь останутся на текущих высоких уровнях, спрос вряд ли существенно улучшится, и спотовые дисконты могут оказаться под давлением. В целом ожидается, что на следующей неделе спотовые цены на медь в Шанхае относительно контракта 2606 сохранят дисконт.