SMM, 14 мая: фьючерсы на нержавеющую сталь демонстрировали тенденцию к волатильному снижению и постепенному откату. Кевин Уорш был утверждён новым председателем ФРС США. Под влиянием опасений рынка относительно ужесточения денежно-кредитной политики ФРС фьючерсы на цветные металлы в целом ослабли и снизились, нержавеющая сталь также последовала за этим трендом. На момент закрытия дневной сессии наиболее торгуемый контракт на нержавеющую сталь котировался на уровне 14 870 юаней/т. На спотовом рынке, под давлением резкого падения фьючерсов на нержавеющую сталь, а также на фоне снижения ведущими сталелитейными заводами ориентировочных цен на 200 юаней/т сегодня утром, спотовые цены на нержавеющую сталь также снизились. Однако откат цен не смог эффективно стимулировать спрос: нижестоящие трейдеры в основном заняли осторожную выжидательную позицию, а стимулирующий эффект снижения цен на объём сделок оставался ограниченным.
Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на нержавеющую сталь откатился. В 10:15 контракт SS2605 котировался на уровне 14 950 юаней/т, снизившись на 260 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Спотовые премии на 304/2B в районе Уси составляли 470–670 юаней/т. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаных рулонов 201/2B в Уси осталась без изменений; для холоднокатаных необрезных рулонов 304/2B средняя цена в Уси снизилась на 50 юаней/т, тогда как средняя цена в Фошане осталась стабильной; холоднокатаные рулоны 316L/2B в районе Уси выросли на 25 юаней/т; горячекатаные рулоны 316L/NO.1 в Уси выросли на 100 юаней/т; холоднокатаные рулоны 430/2B в Уси и Фошане остались без изменений.
Текущий рынок нержавеющей стали находился под влиянием резких колебаний фьючерсов: спотовые цены откатились после стремительного роста. Краткосрочный рост цен превысил ожидания и имел ограниченную связь с собственными фундаментальными показателями; приёмка со стороны нижестоящих потребителей была недостаточной, а сделки носили фазовый характер. Текущая неделя стала первой после праздников Дня труда. Ранее рост фьючерсов подтолкнул рынок к ажиотажным закупкам на фоне непрерывного повышения цен и выжиданию при их снижении; в сочетании с потребностью в пополнении запасов из-за недостаточного предпраздничного накопления и закупками арбитражных институтов «спот — фьючерс» сделки на определённом этапе оживились. Однако после отката фьючерсов объём сделок вернулся к вялым уровням, поскольку реальный спрос не соответствовал росту цен, а закупки нижестоящих потребителей оставались осторожными. На фьючерсном рынке фьючерсы на нержавеющую сталь на этой неделе продемонстрировали тенденцию «сначала рост, затем откат, в целом колебания на высоких уровнях», основными движущими факторами стали геополитические конфликты на Ближнем Востоке и изменение ожиданий в производственной цепочке. После праздников ослабление ближневосточных конфликтов способствовало коллективному росту цветных металлов, фьючерсы на нержавеющую сталь последовали за ралли до 15 835 юаней/т, достигнув нового максимума с сентября 2023 года. Впоследствии ожидания возобновления работы Ормузского пролива ослабили опасения по поводу дефицита серы, а снижение никеля на SHFE потянуло нержавеющую сталь вниз, однако в целом цены оставались на высоких уровнях, при этом ценовые колебания в основном определялись новостным фоном при слабой фундаментальной поддержке. На стороне предложения и запасов сталелитейные заводы демонстрировали хорошую рентабельность и высокую готовность к производству, графики производства оставались на высоком уровне. Ожидаемый график производства на май также оставался повышенным, давление со стороны предложения сохранялось. На этой неделе наблюдались концентрированные поставки от сталелитейных заводов, что ослабило ранее наблюдавшийся дефицит отдельных спецификаций. В сочетании с вялыми сделками после отката фьючерсов поступления превысили объём торгов, что привело к прекращению непрерывного сокращения социальных запасов и их восстановлению до 955 200 т. Между тем фьючерсно-спотовые организации удерживали относительно крупные позиции, и риск давления продаж со стороны скрытых запасов не следует недооценивать.
На стороне затрат, на фоне укрепления никеля на SHFE и фьючерсов на нержавеющую сталь, котировки высокосортного NPI продолжали расти, при этом сокращение предложения высокосортного NPI усиливало дефицит; цены на лом нержавеющей стали росли синхронно, двигаясь в соответствии с ценами на готовую продукцию. Поскольку рост цен на готовую продукцию покрывал увеличение затрат на сырьё, прибыль сталелитейных заводов оставалась на благоприятном уровне, что дополнительно укрепляло готовность поддерживать высокие графики производства и обеспечивало поддержку для последующего расширения предложения. В целом рост затрат и низкий уровень запасов обеспечивали рыночную поддержку, уверенность рынка была достаточной; однако рост цен в основном опирался на новостные факторы, при осторожности со стороны потребителей и слабом реальном спросе. Кроме того, сталелитейные заводы поддерживали высокие графики производства, предложение оставалось достаточным, приближался традиционный низкий сезон потребления, а фьючерсно-спотовые организации удерживали относительно крупные позиции со значительным давлением продаж. По комплексной оценке, при колебаниях фьючерсов цены могут столкнуться с потенциальными откатами. В дальнейшем следует обращать внимание на ситуацию на Ближнем Востоке, тенденции на фьючерсном рынке, спрос со стороны потребителей и графики производства на металлургических заводах.
