Hudbay приобрела Arizona Sonoran, медь на LME немного выросла за ночь, медь на SHFE закрылась в плюсе [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

2026.14.05 Четверг
Фьючерсы: На ночной сессии LME медь открылась на уровне $14 142/т, в начале торгов цены постепенно снизились до $14 058/т, затем резко выросли до $14 175/т, после чего колебались вниз и в итоге закрылись на уровне $14 083/т, +0,02%. Объём торгов составил 22 600 лотов, открытый интерес — 275 000 лотов, что на 1 876 лотов больше предыдущего торгового дня, что указывает на наращивание длинных позиций. На ночной сессии наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2606 открылся и достиг минимума на уровне 108 110 юаней/т, затем колебался вверх до 10 980 юаней/т, после чего резко колебался и в итоге закрылся на уровне 108 520 юаней/т, +0,38%. Объём торгов составил 45 000 лотов, открытый интерес — 201 000 лотов, что на 3 326 лотов меньше предыдущего торгового дня, что указывает на сокращение коротких позиций.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 12 мая (вторник) предложение диверсифицированной горнодобывающей компании Hudbay Minerals о приобретении Arizona Sonoran Copper Company в рамках полностью акционерной сделки стоимостью $1,48 млрд было одобрено акционерами последней. Сделка, впервые объявленная в марте, должна создать третий по величине медедобывающий район в Северной Америке, объединив проект Cactus компании Arizona Sonoran с проектом развития Copper World компании Hudbay. Arizona Sonoran отметила, что при условии получения всех оставшихся одобрений и выполнения или отказа от всех прочих оставшихся предварительных условий сделка, вероятно, будет завершена во 2-м квартале текущего года.
Спот:
(1) Шанхай: 13 мая спотовые цены SMM на медные катоды марки #1 к текущему контракту 2605 котировались в диапазоне от дисконта 70 юаней/т до паритета, со средним дисконтом 35 юаней/т, что на 25 юаней/т ниже предыдущего торгового дня; цены SMM на медные катоды марки #1 составили 108 200–108 800 юаней/т. В начале торгов контракт SHFE на медь 2605 открылся с повышением и затем двигался в боковом диапазоне с колебаниями. Цена открытия составила 107 850 юаней/т, после чего цены подскочили до 108 710 юаней/т, затем колебались в диапазоне 108 300–108 800 юаней/т. Далее цены на медь начали снижаться с максимума 108 810 юаней/т, опустившись до 108 150 юаней/т, после чего стабилизировались и отскочили, закрывшись на уровне 108 440 юаней/т. Межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами составлял 90–20 юаней/т, а маржа импортной прибыли SHFE по меди к контракту 2605 за текущий месяц варьировалась от убытка 290 юаней/т до убытка 190 юаней/т. Перспективы: цены на медь продолжают колебаться на высоких уровнях, настроения нижестоящих покупателей остаются сдержанными, внутридневная активность как покупателей, так и продавцов снизилась, спотовые дисконты продолжают расширяться. По данным SMM, заказы нижестоящих потребителей продолжили снижаться по сравнению с предыдущим днём, закупки обусловлены преимущественно жёстким спросом при ограниченной готовности покупать по растущим ценам. С точки зрения рыночной структуры межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами сохраняется в диапазоне 90–20 юаней/т. По мере приближения даты поставки по контракту 05 готовность поставщиков отгружать на склады поставки усиливается, и логика поставки, как ожидается, обеспечит нижнюю поддержку спотовым дисконтам, ограничивая дальнейшее существенное снижение. В целом ожидается, что шанхайские спотовые цены на медь к контракту 2605 сегодня останутся с дисконтом, с общим слабым тоном, но ограниченным пространством для снижения.
(2) Гуандун: 13 мая спотовые цены на медные катоды марки #1 в Гуандуне к ближайшему контракту: высококачественная медь котировалась с премией 270 юаней/т, что на 10 юаней/т выше предыдущего торгового дня; медь стандартного качества котировалась с премией 200 юаней/т, что на 10 юаней/т выше предыдущего торгового дня; медь SX-EW котировалась с премией 130 юаней/т, что на 10 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Средняя цена медных катодов марки #1 в Гуандуне составила 108 745 юаней/т, что на 1 660 юаней/т выше предыдущего торгового дня; средняя цена меди SX-EW составила 108 640 юаней/т, что на 1 660 юаней/т выше предыдущего торгового дня. В целом поставщики продолжали придерживаться бычьих настроений по премиям и удерживали цены на фоне высоких цен на медь, что делало спотовые сделки крайне вялыми.
(3) Импортная медь: 13 мая средняя цена варрантов выросла на $1/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $70/т (диапазон цен: $66-74/т); средняя цена B/L выросла на $1/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $67/т (диапазон цен: $65-71/т); средняя цена меди EQ (CIF B/L) выросла на $2/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $38/т (диапазон цен: $36-44/т), котировки указаны для грузов с прибытием в середине-конце мая.
(4) Вторичная медь: 13 мая цена закрытия фьючерсов на 11:30 составила 108 440 юаней/т, рост на 1 590 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя спотовая премия составила -35 юаней/т, снижение на 25 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. 13 мая цены на медный лом выросли на 700 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Индекс настроений продаж медного лома снизился до 2,7, а индекс настроений закупок — до 2,04. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 4 383 юаня/т, рост на 803 юаня/т по сравнению с предыдущим днём. Разница в цене между катодной медной катанкой и катанкой из вторичной меди составила 2 550 юаней/т. Согласно опросу SMM, несмотря на продолжающийся рост цен на медь, скорость сокращения запасов готовой продукции у нижестоящих потребителей замедлилась, что привело к снижению активности закупок сырья. Покупатели начали добиваться снижения закупочных цен, тогда как поставщики медного лома не желали продавать по низким ценам. В результате настроения как покупателей, так и продавцов медного лома в течение дня снизились в различной степени.
Цены: С макроэкономической точки зрения, индекс цен производителей (PPI) США в апреле вырос на 1,4% м/м и на 6% г/г, что стало максимальным ростом с 2022 года. Был достигнут позитивный прогресс в дипломатических переговорах с Ираном, а также подтверждён визит в Китай. На фоне множества переплетающихся событий цены на медь в целом сохраняли колебательную динамику. Со стороны фундаментальных факторов, с приближением периода поставки поставщики проявляли повышенную готовность отгружать на поставочные склады, а общее спотовое обращение оставалось ограниченным; однако устойчивый рост цен на медь подавлял покупательский энтузиазм нижестоящих потребителей, и фактические рыночные сделки были вялыми. В целом краткосрочное противостояние между быками и медведями на рынке меди оставалось сбалансированным, и ожидалось, что фьючерсы продолжат боковое движение в течение дня.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не использовать данную информацию в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]