[Анализ SMM] Спотовые цены на карбонат лития резко выросли 6 мая, прогноз ценовой динамики на II квартал

Сегодня спотовая цена SMM на литий карбонат аккумуляторного качества значительно выросла по сравнению с предыдущим рабочим днём. На фьючерсном рынке контракт на карбонат лития 2609 открылся с гэпом вверх на уровне 191 500 юаней/т, после открытия ненадолго откатился до 191 000 юаней/т, затем быстро восстановился, стабилизировавшись выше уровня 193 000 юаней/т в утренней сессии. Ближе к полудню быки продолжили наращивать открытый интерес, ускорив рост цен. Дневная сессия характеризовалась колебаниями вверх на высоких уровнях, цены продвинулись до 199 600 юаней/т ближе к закрытию, в итоге закрывшись на отметке 199 400 юаней/т, рост составил 7,31%, открытый интерес увеличился на 21 281 лот.

На спотовом рынке котировки спотовых заказов от производителей оставались относительно устойчивыми, настрой на удержание цен ещё больше укрепился на фоне резкого роста. Нижестоящие производители материалов демонстрировали слабую готовность к закупкам, поскольку в начале месяца на склады постепенно поступали поставки по месячным долгосрочным контрактам и давальческое сырьё, пополняя запасы, а спрос на спотовые закупки ещё больше сократился. Рыночные запросы и фактические сделки были вялыми, спотовые цены с трудом поспевали за ростом. Сегодняшний резкий рост цен, помимо продолжающихся перебоев на стороне предложения, дополнительно укрепивших ожидания дефицита во II квартале, также может быть связан с массовым притоком капитала в дальние контракты и спекулятивными настроениями вокруг порога в 200 000 юаней/т.

Что касается перспектив, согласно оценке SMM фундаментальных показателей спроса и предложения на весь год, рынок карбоната лития в 2026 году, вероятно, столкнётся с дефицитом. В частности, в мае–июне ожидается продолжение сокращения запасов. На стороне спроса наблюдалась заметная дифференциация ценовой чувствительности: при превышении ценой карбоната лития уровня 200 000 юаней/т некоторые проекты в сфере накопления энергии в Китае могут занять выжидательную позицию из-за давления на внутреннюю норму доходности (IRR), однако спрос на системы хранения энергии за пределами Китая остаётся в целом позитивным, а зарубежные проекты значительно менее чувствительны к ценам на литиевые батареи, чем внутренние, что в определённой степени расширяет пространство для роста цен. На стороне предложения неопределённости продолжают накапливаться. Хотя для литиевых концентратов из Зимбабве имеются договорённости по отгрузке, ситуация остаётся нестабильной, и связанные риски не были полностью устранены. Тем временем четыре рудника в Цзянси могут вступить в период продления лицензий. Хотя у плавильных заводов в настоящее время имеются буферные запасы, если продление лицензий затянется до третьего квартала без возобновления производства, влияние на сторону предложения усилится ещё больше. Что касается структуры запасов, текущие выборочные запасы карбоната лития по данным SMM составляют приблизительно 104 000 тонн, при соотношении запасов к продажам около одного месяца. В условиях низкого уровня запасов, если произойдут маржинальные нарушения баланса спроса и предложения, рыночные настроения будут значительно усилены, а ценовая эластичность возрастёт. В целом, в краткосрочной перспективе ограничения предложения карбоната лития ещё не устранены, запасы остаются на относительно низком уровне, а ожидания по спросу в целом позитивны. Ожидается, что цены на карбонат лития сохранят относительно устойчивую тенденцию.