Золото по 8000 долларов? Откуда у Deutsche Bank уверенность в своём пятилетнем целевом прогнозе?

Согласно анализу Deutsche Bank, поскольку центральные банки по всему миру продолжают увеличивать долю золота в своих резервных активах, у драгоценного металла всё ещё есть потенциал для дальнейшего роста.

Стратег банка Маллика Сачдева отметила в опубликованном в понедельник отчёте, что по мере того как монетарные регуляторы ищут инструменты хеджирования от геополитических потрясений,доля золота в резервах мировых центральных банков выросла примерно с 10% в 1990-х годах до 30% на сегодняшний день. В то же время доля доллара США в резервах иностранных центральных банков снизилась с более чем 60% до 40%.

Сачдева заявила:

«Разрыв между долями доллара и золота в резервах теперь составляет лишь 10 процентных пунктов, что чрезвычайно примечательно».

Лондонский стратег полагает, что центральные банки, по всей видимости, разворачивают тенденцию 1990-х годов, когда они перераспределяли активы из золота в доллар США.

Сачдева также признала, что около 80% увеличения доли золота в резервах центральных банков было обусловлено ростом самих цен на золото, а не новыми закупками. В прошлом году золото продемонстрировало самый сильный годовой прирост с 1979 года — по иронии судьбы, года Иранской революции. За последние 12 месяцев цены на золото выросли в совокупности более чем на 40%.

Тем не менее Сачдева указала, что закупки центральных банков по-прежнему составляли значительную долю в росте резервных запасов, и зачастую именно покупки центральных банков толкали цены на золото вверх. Она сказала: «Таким образом, между покупками и ценами существует эндогенная связь, и вместе они обеспечили рост доли золота».

Золото давно рассматривается инвесторами как актив-убежище в периоды глобальных конфликтов. С 2022 года это свойство неизменно направляло инвесторов к золоту — сначала из-за российско-украинского конфликта, а затем из-за ударов США и Израиля по Ирану.

Стратег отметила, чтодальнейшая динамика цен на золото будет частично зависеть от того, сколько золота и долларов США в конечном счёте будут держать центральные банки стран с развивающейся экономикой.Анализ данных Международного валютного фонда (МВФ), проведённый Deutsche Bank, показал, что с момента мирового финансового кризиса все закупки золота центральными банками осуществлялись центральными банками развивающихся стран.

Сачдева далее заявила, чтодаже если совокупные валютные резервы развивающихся стран сократятся до 5 трлн долларов, при условии что они установят целевой показатель доли золота в резервах на уровне 40%, цены на золото могут достичь 8 000 долларов за унцию в течение ближайших пяти лет. Этот уровень примерно на 70% превысит текущие цены на золото.