Запасы глинозёма оставались высокими, спотовые и фьючерсные цены преимущественно находились в стагнации [Утренний обзор SMM по глинозёму]

Утренний комментарий SMM по глинозёму 13.03

Фьючерсы:В ходе вечерней сессии наиболее торгуемый фьючерсный контракт на глинозём AO2605 открылся на уровне 2 866 юаней/т, достиг максимума 2 914 юаней/т, минимума 2 865 юаней/т и закрылся на отметке 2 891 юань/т, что на 5 юаней/т выше предыдущего дня. Открытый интерес сократился на 4 449 лотов до 291 000 лотов, поскольку быки и медведи продолжали борьбу на рынке. С технической точки зрения цена закрытия находилась выше MA5 (2 873,80), MA10 (2 836,30) и MA30 (2 814,13), обеспечивая определённую поддержку снизу. Между тем индикатор MACD DIF (20,87) пересёк DEA (14,52) снизу вверх, бычье пересечение на низких уровнях продолжается, гистограмма на отметке 12,74, что указывает на сохранение восходящего импульса. Ожидается, что фьючерсы на глинозём в краткосрочной перспективе будут находиться в состоянии стагнации; следует продолжать отслеживать геополитические факторы и планы ввода новых мощностей.

Новости отрасли: 1) По данным SMM, по состоянию на этот четверг общая установленная мощность по производству металлургического глинозёма в Китае составила 110,32 млн т/год, при действующей мощности 85,03 млн т/год. Еженедельный коэффициент загрузки мощностей по производству глинозёма в стране снизился на 0,05 п.п. по сравнению с предыдущей неделей до 77,08%. 2) Сделки с глинозёмом за пределами Китая: 11 марта 2026 года за пределами Китая было продано 50 000 т глинозёма по цене $302/т FOB Восточная Австралия, с отгрузкой в апреле.

Руда:По состоянию на 12 марта 2026 года индекс SMM импортного боксита составил $62,66/т, что на $0,19/т выше предыдущего торгового дня, в основном из-за геополитических факторов, поскольку покупатели и продавцы повысили предполагаемые цены сделок. Средняя цена SMM FOB Гвинея составила $37,5/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена SMM CIF на гвинейский боксит составила $63/т, что на $0,5/т выше предыдущего торгового дня. Средняя цена SMM CIF на австралийский низкотемпературный боксит составила $60/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена SMM CIF на австралийский высокотемпературный боксит составила $55/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена CIF на малайзийский боксит составила $47/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена CIF на малайзийский боксит (мытый) составила $59/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Цена CIF на бокситы из Ганы составила $70,5/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Цена CFR на бокситы (Турция) составила $69,5/т, без изменений по сравнению с прошлой пятницей. Что касается внутренней руды, по данным опроса SMM, добыча и отгрузка отечественной руды оставались в нормальном режиме, цены продолжают обсуждаться. Что касается импортной руды, на этой неделе стало известно об одной сделке, цена которой оказалась выше, чем в предыдущем периоде. Под влиянием геополитических факторов цены на сырую нефть выросли, а ставки морского фрахта увеличились. Предполагаемые цены сделок со стороны покупателей и продавцов немного повысились по сравнению с предыдущим периодом, на рынке преобладали выжидательные настроения. SMM продолжит мониторинг условий добычи и отгрузки на рудниках в Китае и за его пределами.

Спотовые цены:По состоянию на 12 марта 2025 года индекс SMM на глинозём составил 2 688,28 юаней/т, увеличившись на 22,06 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Индекс SMM на глинозём в Шаньдуне составил 2 646,1 юаней/т, увеличившись на 31,1 юаней/т м/м. Индекс SMM на глинозём в Хэнани составил 2 710,76 юаней/т, увеличившись на 35,76 юаней/т м/м. Индекс SMM на глинозём в Шаньси составил 2 695 юаней/т, увеличившись на 32,75 юаней/т м/м. Индекс SMM на глинозём в Гуйчжоу составил 2 735 юаней/т, увеличившись на 3,41 юаней/т м/м. Индекс SMM на глинозём в Гуанси составил 2 712,5 юаней/т, увеличившись на 2,5 юаней/т м/м.

Ежедневный отчёт о спреде спотовых и фьючерсных цен:По данным SMM, 12 марта индекс SMM на глинозём торговался с дисконтом 199,78 юаней/т к последней цене сделки наиболее торгуемого контракта по состоянию на 11:30.

Ежедневный отчёт по варрантам:Данные на 12 марта показали, что общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём увеличился на 1,2 т по сравнению с предыдущим торговым днём и составил 357 500 т. По регионам: зарегистрированные варранты на глинозём в Шаньдуне увеличились на 7 142 т по сравнению с предыдущим торговым днём и составили 24 843 т. Зарегистрированные варранты на глинозём в Хэнани остались без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём на уровне 6 011 т. Зарегистрированные варранты на глинозём в Гуанси увеличились на 1 203 т по сравнению с предыдущим торговым днём и составили 23 700 т. Зарегистрированные варранты на глинозём в Ганьсу увеличились на 3 616 т по сравнению с предыдущим торговым днём и составили 40 000 т. Зарегистрированные варранты на глинозём в Синьцзяне остались без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём на уровне 263 000 т.

Зарубежные рынки:По состоянию на 12 марта 2026 года цена FOB на глинозём в Западной Австралии составила $306/т, ставка морского фрахта — $34,95/т, а курс продажи USD/CNY — около 6,89. Это соответствовало цене продажи в основных китайских портах на уровне примерно 2 737,85 юаней/т, что на 49,57 юаней/т выше индексной цены на глинозём.

Резюме: По состоянию на этот четверг рынок глинозёма Китая оставался в фазе сокращения запасов, однако темпы сокращения заметно замедлились. Хотя общий уровень запасов оставался относительно высоким, структурные изменения заслуживали внимания. На стороне предложения коэффициент загрузки мощностей в отрасли снизился на 0,05 п.п. за неделю при относительно небольших общих колебаниях. Некоторые предприятия на севере восстановили загрузку, однако предприятие в провинции Гуйчжоу прошло плановое техническое обслуживание, что оказало определённое влияние на производство в этот период. С учётом взаимозачёта недельное производство глинозёма незначительно снизилось на 1 тыс. т до 1,631 млн т. На стороне запасов динамика существенно различалась по сегментам. Алюминиевые заводы продолжали сокращать запасы сырья, которые за неделю уменьшились на 60 тыс. т до 3,509 млн т, что отражает общую ориентацию заводов на сокращение запасов в этот период, причём в некоторых регионах наблюдался даже дефицит поставок.

[Данные, помимо общедоступной информации, получены SMM на основе открытых источников, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM, приводятся исключительно для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]