Утренний комментарий SMM по глинозёму 24.02
Фьючерсы:Вечерняя сессия 13 февраля 2026 года не проводилась. В последний торговый день перед праздниками (13 февраля) наиболее торгуемый фьючерсный контракт на глинозём AO2605 открылся на уровне 2 807 юаней/т, достиг максимума 2 844 юаней/т, минимума 2 800 юаней/т и закрылся на отметке 2 841 юань/т, что на 30 юаней/т выше предыдущего дня. Открытый интерес сократился на 20 400 лотов до 265 000 лотов, общая торговая активность оставалась осторожной. Технически цена закрытия находилась выше MA5 (2 838,80), MA10 (2 821,30) и MA30 (2 793,63), что обеспечивает определённый восходящий импульс. Между тем индикатор MACD DIF (18,72) пересёк DEA (12,85) снизу вверх, бычье пересечение на низких уровнях продолжается, гистограмма составляет 11,73. Ожидается, что в ближайшей перспективе фьючерсы на глинозём будут находиться в состоянии стагнации.
Новости отрасли:
1) Согласно данным SMM на 13 февраля, общие запасы бокситов в 10 внутренних портах сократились на 680 000 т за неделю.
Руда:По состоянию на 23 февраля 2026 года индекс SMM на импортные бокситы составил $61,33/т, снизившись на $0,16/т по сравнению с последним торговым днём перед праздниками (13 февраля), что в основном обусловлено дальнейшим снижением целевых цен покупателей. Средняя цена SMM на бокситы из Гвинеи FOB составила $37/т, снизившись на $1/т по сравнению с допраздничным уровнем. Средняя цена SMM на бокситы из Гвинеи CIF составила $60/т, снизившись на $0,5/т по сравнению с допраздничным уровнем. Средняя цена SMM на австралийские низкотемпературные бокситы CIF составила $58,5/т, снизившись на $1/т по сравнению с допраздничным уровнем. Средняя цена SMM на австралийские высокотемпературные бокситы CIF составила $55,5/т, снизившись на $0,5/т по сравнению с допраздничным уровнем. Хотя австралийская руда подвержена влиянию сезона дождей и фактических сделок ещё не было при малом количестве предложений, покупатели сообщили о снижении своих целевых цен. Средняя цена на малайзийские бокситы CIF составила $47/т, без изменений по сравнению с последним торговым днём перед праздниками. Средняя цена на малайзийские бокситы CIF (мытые) составила $59/т, снизившись на $0,5/т по сравнению с допраздничным уровнем. Цена на ганские бокситы CIF составила $73/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Цена на бокситы CFR (Турция) составила $71,5/т, без изменений по сравнению с прошлой пятницей. Внутренние поставки бокситов были относительно достаточными, цены в основном оставались стабильными. На внутреннем рынке руды, хотя провинция Гуйчжоу подверглась воздействию сильных дождей и ветров во время праздников Китайского Нового года, сообщений о влиянии на горнодобычу или отгрузку с рудников в регионе не поступало. SMM продолжит отслеживать ситуацию. Согласно опросу SMM, внутренние поставки бокситов в период праздников Китайского Нового года были достаточными, запасы на всех глинозёмных заводах поддерживались выше уровня страхового запаса. Готовность глинозёмных заводов к закупкам оставалась слабой, и ожидается некоторый потенциал для снижения цен. На рынке импортной руды в период праздников Китайского Нового года сделок с импортной рудой зафиксировано не было. На фоне снижения цен на руду готовность глинозёмных заводов к закупкам бокситов оставалась слабой. При высоком абсолютном уровне запасов спрос на закупки был слабым, а цены на импортную руду находились под давлением. SMM продолжит мониторинг производства на внутренних и зарубежных рудниках, портовых отгрузок и ценовых тенденций.
Спотовые цены:По состоянию на 13 февраля 2025 года индекс SMM на глинозём составил 2 617,49 юаней/т, снизившись на 0,06 юаней/т относительно предыдущего дня. Индекс SMM на глинозём в провинции Шаньдун составил 2 546,13 юаней/т, снизившись на 0,44 юаней/т. Индекс SMM на глинозём в провинции Хэнань составил 2 616,39 юаней/т, снизившись на 0,35 юаней/т. Индекс SMM на глинозём в провинции Шаньси составил 2 602,14 юаней/т, снизившись на 0,25 юаней/т. Индекс SMM на глинозём в провинции Гуйчжоу составил 2 695,09 юаней/т, увеличившись на 0,22 юаней/т. Индекс SMM на глинозём в Гуанси составил 2 670,11 юаней/т, увеличившись на 0,95 юаней/т.
Ежедневный отчёт о спреде спот-фьючерс:Согласно данным SMM, 13 февраля индекс SMM на глинозём торговался с дисконтом 215,51 юаней/т к цене последней сделки наиболее торгуемого контракта по состоянию на 11:30.
Ежедневный отчёт по варрантам:13 февраля общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём увеличился на 33 100 т по сравнению с предыдущим торговым днём и составил 309 900 т. В провинции Шаньдун зарегистрированные варранты на глинозём увеличились на 4 208 т до 17 700 т. В провинции Хэнань зарегистрированные варранты на глинозём увеличились на 4 510 т до 5 713 т. В Гуанси зарегистрированные варранты на глинозём остались без изменений на уровне 9 907 т. В провинции Ганьсу зарегистрированные варранты на глинозём увеличились на 5 413 т до 36 000 т. В Синьцзяне зарегистрированные варранты на глинозём увеличились на 18 900 тонн до 240 500 тонн.
Рынки за пределами Китая:По состоянию на 13 февраля 2026 года цена глинозёма FOB Западная Австралия составляла $311/тонна, ставка морского фрахта — $20/тонна, а курс продажи USD/CNY — около 6,93. Это соответствовало цене продажи в основных внутренних портах примерно 2 670,64 юаня/тонна, что на 53,15 юаня/тонна выше индексной цены глинозёма SMM. Согласно расчётам модели SMM, окно импорта было закрыто.
Резюме: В целом запасы глинозёма в Китае продолжали восстанавливаться перед праздниками, и ситуация избыточного предложения сохранялась. Глинозёмные заводы в различных регионах постепенно возобновляли производство, повышая общий коэффициент загрузки мощностей отрасли, при этом еженедельное производство увеличилось на 11 000 тонн. Что касается запасов, запасы сырья на алюминиевых заводах увеличились на 18 000 тонн за неделю по мере последовательного поступления ранее закупленного спотового товара. Заводские запасы глинозёмных предприятий показали незначительный рост на 10 000 тонн за неделю, поскольку производство оставалось относительно стабильным, а ежедневные отгрузки поддерживались. Запасы варрантов продолжали расти, так как благоприятная динамика фьючерсов в предшествующий период стимулировала активные отгрузки на основе ценообразования на склады поставки, увеличивая запасы. Недавние отгрузки оставались стабильными, объёмы поставок по долгосрочным контрактам демонстрировали относительно небольшие колебания, увеличившись лишь на 2 000 тонн. В целом текущие темпы накопления запасов вернулись к прежним уровням, общие отраслевые запасы по-прежнему находятся на высоком уровне, а давление на рынок сохраняется. В дальнейшем следует обращать внимание на ход возобновления производства на глинозёмных заводах. Ожидается, что коэффициент загрузки мощностей отрасли немного вырастет после праздников Китайского Нового года, а запасы продолжат умеренно накапливаться.
[Данные, помимо общедоступной информации, получены из открытых источников, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM, обработаны SMM исключительно для справки и не являются рекомендациями для принятия решений.]
![Сентябрьское повышение тендерных цен вступило в силу; фторид алюминия продолжает уверенный рост [Еженедельный обзор SMM по фтористым солям]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
