Задержка подсчёта голосов на выборах в Перу вызвала обеспокоенность, медь на LME и SHFE закрылась снижением в ночную сессию [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

22.04.2026, среда
Фьючерсы: за ночь медь на LME открылась на уровне 13 286 $/т, центр колебаний сместился вверх до максимума 13 330 $/т в начале торгов, затем снизился, достигнув минимума 13 139 $/т ближе к закрытию сессии, и в итоге закрылась на уровне 13 154,5 $/т, снижение на 0,68%, объём торгов составил 15 000 лотов, открытый интерес — 279 000 лотов, снижение на 1 632 лота по сравнению с предыдущим торговым днём, что указывает на ликвидацию длинных позиций. За ночь наиболее торгуемый контракт на медь SHFE 2606 открылся на уровне 102 300 юаней/т, центр колебаний поднялся до максимума 102 810 юаней/т в начале торгов, затем снизился к закрытию сессии до минимума 102 060 юаней/т, в итоге закрывшись на уровне 102 100 юаней/т, снижение на 0,04%, объём торгов составил 39 000 лотов, открытый интерес — 198 000 лотов, снижение на 1 148 лотов по сравнению с предыдущим торговым днём, что указывает на ликвидацию длинных позиций.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 21 апреля (вторник) аналитики сообщили, что инвесторы перуанских медных и золотых рудников обеспокоены процессом подсчёта голосов на президентских выборах в стране. Подсчёт замедлился из-за заявлений о нарушениях. Тем не менее аналитики ожидают, что горнодобывающая отрасль переживёт выборы с ограниченным прямым воздействием. Перу является третьим по величине производителем меди в мире. Всеобщие выборы в стране состоялись 12 апреля, однако власти ожидают объявления окончательных результатов к середине мая, когда будет определено, какой кандидат выйдет во второй тур 7 июня против консервативного фаворита Кейко Фухимори. Аналитики отметили, что задержка с подсчётом голосов испытывает терпение инвесторов. Правительство Перу активно привлекало этих инвесторов, рассчитывая на высвобождение десятков миллиардов долларов горнодобывающих инвестиций, которые в настоящее время заморожены.
Спот:
(1) Шанхай: утром 21 апреля контракт на медь SHFE 2605 демонстрировал тенденцию к снижению, отскоку и дальнейшему постепенному ослаблению. Цена открытия составила 102 460 юаней/т. После открытия цены продолжили падение до 102 080 юаней/т. После стабилизации цены отскочили до 102 290 юаней/т, затем торговались в диапазоне 102 000–102 200 юаней/т, после чего вновь снизились до минимума 101 880 юаней/т, цена закрытия составила 101 950 юаней/т. Межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами находился в диапазоне 90–150 юаней/т. Маржа импортной прибыли по меди SHFE относительно контракта 2605 за текущий месяц варьировалась от убытка в 160 юаней/т до 80 юаней/т. Перспективы: с точки зрения региональных ценовых спредов, внутридневной спред Шанхай — Гуандун расширился по сравнению с предыдущим днём, достигнув 200 юаней/т, при этом окно теоретического арбитража открылось. По данным SMM, некоторые поставщики начали перемещать грузы со складов Шанхая в регион Гуандун для извлечения выгоды из регионального ценового спреда. Если спотовые премии в Гуандуне продолжат оставаться высокими, межрегиональные перемещения грузов будут эффективно отвлекать доступные объёмы с шанхайского рынка, потенциально обеспечивая маржинальную поддержку местным спотовым дисконтам и даже повышая спотовые премии в Шанхае и других регионах. Спрос: после последовательного снижения цен на медь настроения нижестоящих покупателей несколько восстановились, однако в целом закупки по-прежнему обусловлены жёстким спросом. В целом, при поддержке совокупного эффекта межрегионального арбитражного перераспределения и структуры межмесячного спреда, ожидается, что спотовые цены на медь в Шанхае относительно контракта 2605 сегодня останутся с дисконтом. В дальнейшем следует обратить внимание на эффект трансляции премий Гуандуна на рынок Восточного Китая.
(2) Гуандун: 21 апреля спотовые цены на катодную медь №1 относительно ближайшего контракта в Гуандуне: высококачественная медь котировалась с премией 290 юаней/т, рост на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; медь стандартного качества котировалась с премией 200 юаней/т, рост на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; медь SX-EW котировалась с премией 140 юаней/т, рост на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 102 420 юаней/т, снижение на 460 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; средняя цена меди SX-EW составила 102 315 юаней/т, снижение на 460 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. В целом запасы прервали 24-дневное непрерывное снижение и незначительно выросли, однако поставщики по-прежнему удерживали цены при отгрузках, а общая торговая активность оставалась посредственной.
(3) Импортная медь: 21 апреля средняя цена по варрантам осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём и составила $68/т (диапазон цен $63–73/т); средняя цена по коносаментам осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём и составила $66/т (диапазон цен $62–70/т); средняя цена на медь EQ (CIF по коносаменту) осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём и составила $37/т (диапазон цен $32–42/т), котировки указаны для грузов с прибытием с конца апреля до начала — середины мая.
(4) Вторичная медь: 21 апреля цена закрытия фьючерсов на 11:30 составила 101 950 юаней/т, снижение на 830 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; средняя спотовая премия составила 5 юаней/т, снижение на 15 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. 21 апреля цены на медный лом остались без изменений по сравнению с предыдущим днём, индекс настроений продаж медного лома снизился до 2,65, а индекс настроений закупок вырос до 2,32. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 1 066 юаней/т, снижение на 845 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Разница в цене между катодной медной катанкой и катанкой из вторичной меди составила 1 420 юаней/т. Согласно опросу SMM, на фоне отката цен на медь многие предприятия по производству катанки из вторичной меди воспользовались снижением для закупок, однако поставщики медного лома проявляли слабую готовность к продажам, и общая торговая активность на рынке оставалась посредственной.
Цены: На макроуровне Трамп заявил, что продление соглашения о прекращении огня с Ираном крайне маловероятно, и обострение американо-иранской напряжённости усилило обеспокоенность рынка. Кроме того, рынок в целом ожидал, смогут ли продвинуться американо-иранские мирные переговоры и каков будет результат слушаний по утверждению кандидатуры Уорша, и цены на медь двигались в боковом диапазоне. Что касается фундаментальных факторов, на стороне предложения поступления импортной меди оставались стабильными, тогда как внутреннее предложение меди демонстрировало дефицитную картину; на стороне спроса готовность потребителей принимать текущие цены на медь улучшилась при сохранении закупок по мере необходимости. В целом ожидается, что сегодня цены на медь продолжат боковое движение на повышенных уровнях.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не использовать данную информацию в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]