Окно межрегионального арбитража продолжило расширяться, дефицитные партии с датой инвойса в текущем месяце, как ожидается, поддержат спотовые премии [SMM Шанхайская спотовая медь]

SMM, 22 апреля:

В утреннюю сессию контракт SHFE на медь 2605 открылся с повышением, откатился, стабилизировался и снова отскочил вверх. Цена открытия составила 102 010 юаней/т. После открытия цены быстро выросли, достигнув максимума 102 380 юаней/т. Затем цены немного откатились с многократными отскоками, снизившись до 102 100 юаней/т, после чего стабилизировались и восстановились; цена закрытия составила 102 330 юаней/т. Межмесячный спред контанго составлял от 130 до 80 юаней/т. Маржа импортной прибыли для спотовой меди в Шанхае относительно контракта 2605 варьировалась от убытка 200 юаней/т до убытка 140 юаней/т.

В течение дня индекс настроений на продажу катодной меди в Шанхае составил 2,82, без изменений по сравнению с предыдущим днём, тогда как индекс настроений на закупку составил 2,71, снизившись на 0,03 м/м. В начале утренней сессии поставщики демонстрировали выраженные выжидательные настроения. Медь стандартного качества Jintong PC, Zhongtiaoshan и Tiefeng котировалась с дисконтом 10 юаней/т к паритету. Затем поставщики снизили цены, котируя медь стандартного качества с дисконтом 30 юаней/т до премии 10 юаней/т, в том числе Peru (пластины), Xiangguang, JCC и др. — с дисконтом 10 юаней/т до премии 10 юаней/т; Dajiang PC, Tiefeng, Dajiang HS и др. — с дисконтом 30 юаней/т до дисконта 20 юаней/т; Jinguan, Jinxin, Jinfeng и Jintong PC — по паритету до премии 10 юаней/т франко-завод. Медь высокого качества Guiye и Jintong (пластины) котировалась с премией 40 юаней/т. Во вторую торговую сессию поставщики дополнительно снизили цены. Медь высокого качества Guiye, Jinchuan (пластины) и др. торговалась с премией от 10 до 20 юаней/т. Jinguan, Jinxin, Jintong PC и др. последовательно торговались с дисконтом 10 юаней/т до премии 10 юаней/т франко-завод. Зарегистрированная медь SX-EW была в дефиците — имелись лишь отдельные партии мьянманского происхождения, котировавшиеся с дисконтом 80 юаней/т со счетами-фактурами следующего месяца.

Что касается перспектив на завтра, с точки зрения региональных ценовых спредов, спред Шанхай — Гуандун в течение дня расширился до примерно 250 юаней/т, а возможности для арбитража продолжили увеличиваться. Ожидается усиление готовности перенаправлять грузы из Восточного Китая в Южный Китай, что потенциально может отвлечь доступные грузы с шанхайского рынка и оказать незначительную поддержку местным спотовым дисконтам. Кроме того, в текущем сегменте спотовой торговли медью в Шанхае грузы со счетами-фактурами, датированными текущим месяцем, относительно ограничены, и некоторые поставщики предпочитают осуществлять отгрузки с использованием грузов со счетами-фактурами, датированными следующим месяцем. Спред между грузами со счетами-фактурами текущего и следующего месяца сохранялся на уровне 30–40 юаней/т. Что касается спроса, при текущем боковом движении цен на медь готовность предприятий нижнего звена принимать текущие цены может несколько улучшиться, а желание размещать заказы, как ожидается, немного восстановится, хотя закупки по-прежнему носят преимущественно оперативный характер. В целом, под совокупным воздействием умеренного улучшения спроса, межрегионального арбитража и расхождения в структуре счетов-фактур ожидается, что спотовые цены относительно контракта SHFE на медь 2605 завтра сохранятся с дисконтом.